互认基金渐成热门！百姓跨境投资的又一出口，行业热盼新规出台

财联社7月31日讯（记者 周晓雅）随着QDII的限购，北上互认基金逐渐步入投资者的视线。

财联社记者统计FOF产品定期报告了解到，截至今年二季度末，25只FOF产品重仓北上互认基金，涉及8只北上互认基金（同一基金不同份额分开计算），北上互认基金被重仓的产品数较一季度增加2只，合计持仓市值2.8亿元左右。

事实上，北上互认基金净认购从去年以来明显上升。Wind数据显示，截至目前，北上互认基金总规模约为1300亿元左右，受限于50%的销售比例限制，部分产品已“关门谢客”，但总额度仍较为宽松。

值得留意的是，此前证监会发布的《香港互认基金管理规定（修订草案征求意见稿）》提到，将互认基金客地销售比例限制由50%放宽至80%。这意味着，随着后续修订稿完善并正式发布实施，北上互认基金总规模有望继续扩容。

据业内人士判断，征求意见稿有望8月出台。

不过整体来看，互认基金距离成为大热门还有距离，有券商金融产品负责人表示，代销售互认基金的系统与流程都比较复杂，信披也不完备，但并不影响代销售，互认基金正走向寻常投资。

北上互认债基被重仓市值较高

所谓的基金互认，是指允许境外注册并受当地监管机构监管的基金向本地居民公开销售，2015年5月，中国证监会、香港证监会联合宣布于当年7月正式开展两地基金互认，符合条件的基金可在对方市场进行销售。其中，香港公募基金到内地销售则称为“北上互认基金”。

截至今年6月底，8只北上互认基金中，易方达（香港）精选债券基金M-CNY HDG被持仓市值最高。截至今年二季度末，3只FOF产品合计持有该基金8687.50万元。此外，易方达（香港）精选债券基金M-CNY的合计持仓市值也达到3851.53万元，也就是说，易方达（香港）精选债券基金合计被持仓市值约1.25亿元。

这只产品备受FOF基金关注，或与其重仓美债相关。公开资料显示，易方达（香港）精选债券基金的投资组合以境外人民币、美元、欧元或港元计价的投资级别债务证券为主。其中，投资全球债券市场的比例不少于资产净值的70%。

截至今年6月底，美国是该基金的第一大重仓区域，持仓占比达48.13%，跟随其后的是中国内地（8.23%）、德国（7.36%）。从前五大持仓来看，美国国债位列该基金的前两大持仓。

除了易方达（香港）精选债券基金以外，摩根国际债券也是FOF重仓的另一只北上互认基金。

以同一基金不同份额分别计算，摩根国际债券-PRC CNY累计在二季度末被FOF重仓市值为7415.67万元，位居持仓市值榜单第二位；而摩根国际债券-PRC CNY对冲累计的重仓市值为6291.36万元，位列第三。两类份额合并计算，FOF基金对摩根国际债券的持仓市值达1.37亿元，超过前述易方达（香港）精选债券基金。

摩根国际债券也主要投资于环球投资级别债券，最新披露数据显示，北美（35.4%）、成熟欧洲（28.6%）、成熟亚太区（14.6%）为该基金的前三大投资地区。从前十大投资项目来看，截至今年5月底，该基金十大投资项目包括墨西哥、欧盟、西班牙、美国等发行的债券。

2只北上互认股基新进FOF基金重仓

相较于今年一季度末，摩根太平洋科技基金CNY 累积和惠理高息股票基金P-CNY累积等2只北上互认股基新进FOF基金的前十大重仓行列，均是建信普泽养老目标日期2050五年持有独门重仓基金。

对“红利+成长”策略的关注，或是建信普泽养老目标日期2050五年持有重仓这2只北上互认基金的理由。

资料显示，摩根太平洋科技基金主要投资于太平洋地区（包括日本）科技公司，截至今年6月底前十大持仓包括台积电、SK海力士、DISCO、联发科技等个股。惠理高息股票基金的产品介绍则提到，集中投资于亚洲市场上市的公司或发行人的附带利息或派发股息的债券及股票。

整体来看，截至二季度末，债基仍是FOF基金选择北上互认基金的主要对象。8只重仓基金中，除了前述提到的2只股基，其余均是债基。

其中，摩根亚洲债券人民币累计在二季度末被FOF基金持有754.27万元市值，华夏精选固定收益配置人民币的持有市值则为494.71万元。

北上互认基金规模持续增长

事实上，随着全球资产配置热度不减，QDII整体额度愈发紧张。QDII基金的频频限购，使得原本较为小众的北上互认基金逐渐吸引投资者的眼光。

截至目前，北上互认基金数量达到39只。

中信建投证券近期研报提到。2023年以来北上互认净认购呈明显的上升趋势，截至5月底，北上互认基金累计净认购额达到273.2亿元，较去年底的174.4亿元增长近百亿元；特别是一季度净认购达81.7亿。近一年内，北上互认基金净认购额增加超过120亿元，显示出资金的青睐。

目前，北上互认基金权益和债券在数量上相对均衡，混合型基金规模较大。具体来看，股票型、混合型、债券型产品数量分别占比49%、11%、40%，规模分别占比29%、50%、21%，且以主动投资为主。从投资区域来看，北上互认基金投资区域以亚太为主，数量占比和规模占比分别达到51%和72%。

值得留意的是，不同于QDII基金申购受限于各家基金公司获得的QDII总额度，基金互认主要受两地销售比例限制。

业内人士提到，虽然内地与香港公募基金互认的总额度被外汇管理局严格管制，资金进出各为3000亿元人民币，但目前额度较为宽松，而互认基金客地销售比例限制为50%。

Wind数据显示，截至今年6月底，39只北上互认基金总规模约为1300亿人民币，其中，受限于50%的比例限制，部分产品暂时“关门谢客”。

比如，易方达（香港）精选债券基金自7月10日起暂停接受内地投资者的申购申请，原因是为使该基金持续满足香港互认基金的资格条件，即香港互认基金在内地的销售规模占基金总资产的比例应不高于50%。

相关公告提到，如该基金向内地投资者销售的基金份额总净值超过基金总资产净值的40%，基金管理人就有权决定是否暂停接受内地投资者的申购申请。

此外，摩根国际债券自今年1月11日以来已暂停内地申购，摩根亚洲总收益债券基金则是从今年5月11日暂停内地申购，原因同样是50%的比例限制。

不过，今年6月14日，证监会就《香港互认基金管理规定（修订草案征求意见稿）》公开征求意见。对于该修订草案，证监会表示，将互认基金客地销售比例限制由50%放宽至80%是本次规则修订拟优化的方向之一，另外则是允许香港互认基金投资管理职能转授予与管理人同集团的海外资产管理机构。

本文源自财联社记者 周晓雅