持有华润啤酒股票缩水，喜力上半年亏损，计提减值超8亿欧元

华润啤酒股价的持续走低，竟使得头部啤酒巨头喜力录得业绩亏损。

近日，啤酒巨头喜力披露今年上半年业绩，根据BEIA口径，该公司上半年收入录得178.12亿欧元，净利润为12.04亿欧元，同比有机增长分别为5.9%和4.4%；但按照国际财务准则计算，喜力啤酒今年上半年收入为178.23亿欧元，净亏损为9500万欧元。

南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者注意到，喜力啤酒今年上半年录得亏损，与其在华合作伙伴华润啤酒有关，喜力方面表示，由于华润啤酒股价持续下滑，导致该公司持有的华润啤酒股票价值已经低于成本价，从而导致喜力计入了一笔8.74亿欧元的大额减值。

公开资料显示，2018年，华润啤酒公告显示，喜力与华润创业有限公司、华润啤酒签署不具约束力的协议，计划在中国内地、中国香港、中国澳门开启长期战略合作，通过换股，华润收购了喜力的在华业务，并入上市公司华润啤酒体系。2019年交易完成时，喜力持有华润啤酒的母公司华润（啤酒）有限公司40%的股权，后者拥有华润啤酒的51.67%的股份，因此，喜力持有华润啤酒20.67%的股份。

南都湾财社记者注意到，当年喜力购买华润啤酒成本价格为35港元/股，而从2020年开始，华润啤酒股票开始节节走高，并且在2021年最高一度去到78.6港元/股的历史最高位，当时喜力持有的华润啤酒股票面值一度去到527.04亿港元（折合62.37亿欧元）。

随后，华润啤酒股价持续波动走低，并且在去年累计跌去37.38%的股价，而在今年上半年该个股“跌势”未能停止，其累计跌幅达到23.25%，并且在5月28日，跌破了喜力并购华润啤酒股票的成本价，截至6月28日，华润啤酒的股价录得26.25港元/股。

根据国际财务报告准则要求，由于喜力持有华润啤酒的股票显著下跌并低于成本，因此该公司需进行减值测试，而这笔减值达到8.74亿欧元，这也导致喜力在国际财务报告准则下出现亏损的重要原因。

喜力方面表示，去年12月底，基于当时股价对华润啤酒的投资已经低于成本，但认为当时这笔资产的减值尚未到显著的地步，“但到了今年6月底，（公司）已经可以确认该资产减值后价值已经显著低于成本”。

不过南都湾财社记者注意到，喜力对于华润啤酒评价是“股价表现偏离了其强劲的运营业绩”。根据统计数据显示，喜力在华业务并入华润啤酒后，华润啤酒2019年至2023年的营收累计增加17.29%，而归母净利润累计增加292.75%，其中喜力品牌这段时间在华销量增长了4倍以上。

据南都湾财社记者了解，在华润啤酒的定位中，喜力啤酒属于10元及以上的高端价格带产品，其进入华润啤酒的销售体系后得到快速增长。在今年华润啤酒的2023年业绩说明会上，华润啤酒董事会主席侯孝海表示，在合作的第一个五年（实际上为4年半）中，华润啤酒将喜力由区域品牌变成了全国品牌，并完成喜力啤酒60万吨的销售目标，并于下一个5年内冲击120万吨的销售目标。

除了受华润啤酒股票大跌导致减值影响外，今年第二季度增速也是喜力出现亏损的另一个因素。据了解，今年第二季度受重要假期前置、欧洲普遍恶劣天气及巴西市场部分产品竞争激烈影响，喜力第二季度销量为628万千升，同比有机下滑0.1%；值得注意的是，6月份欧洲杯的举行并未促进喜力啤酒的销售，并且该公司并未冠名此次欧洲杯。

不过，南都湾财社记者注意到，即使上半年亏损，但喜力仍对下半年充满信心。此前该公司预测2024年的经营利润实现低至高个位数增长，此次半年报中，该公司明确为预计全年经营利润增长4%至8%。

另外，31日早盘，华润啤酒高开23.6港元/股，午盘收盘录得24.35港元涨4.51%，股票大涨也让喜力持有的面值少量“回血”。

南都湾财社记者 贝贝