产业需求叠加政策利好 A股并购重组市场持续升温

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A股并购重组市场持续升温（主题）

北京日报记者 孙杰

在A股IPO（首次公开募股）节奏放缓的背景下，并购重组日渐升温。今年以来，随着政策环境持续优化，产业并购需求加速释放，一桩桩并购案正在落地。

业内人士认为，上市公司通过并购可快速获得新资源、新技术，加快实现自身转型升级，而被并购方也能实现“曲线”上市发展。并购带来的产业协同效应，将让更多“硬科技”资源实现优化配置。

上半年重大资产重组达13单

7月23日，中航直升机股份有限公司（简称中直股份）发行股份购买资产并募集配套资金项目完成。并购项目资产规模约50.78亿元，配套融资30亿元，是今年以来规模最大的上市公司重组项目。随着优质资产注入，该公司将成为A股低空经济领域唯一一家涵盖直升机业务全链条的主机厂。

更早，“科创板八条”发布后并购重组注册第一单——普源精电发行股份购买耐数电子67.74%股权也已获得证监会注册。交易完成后，前者对后者实现100%控股，将在市场、技术、产品等多方面形成更大的协同。

并购市场正迎来新一轮活跃期。近期，包括芯联集成、纳芯微、艾迪药业、富创精密、希荻微、泽璟制药等科创板企业在内，多家上市公司抛出并购重组方案。

这其中，重大资产重组是最主流的上市公司并购重组方式。相关统计显示，从已完成交易口径来看，今年上半年A股上市公司重大资产重组项目完成13单，交易金额达259.32亿元。

“并购整合能实现企业的规模经济、范围经济，增强协同效应。”南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，产业并购可实现资源的优化配置，对企业来说能降低生产成本、提高运营效率，提升竞争力和盈利能力。尤其是在当前全球经济复苏和科技创新的大背景下，企业通过并购可以快速获取新技术、新市场、新资源，加速自身转型升级和高质量发展。

需求叠加政策助推并购升温

企业为何纷纷青睐并购？普遍认为，IPO节奏放缓，在一定程度上促进了并购市场的活跃。以今年上半年为例，A股共有44家企业上市，IPO数量和募资规模同比去年上半年，分别下降约74%、84%。

业内人士分析，由于IPO审核收紧，部分原本计划通过上市融资的企业，转而寻求并购市场作为退出渠道，这就增加了并购市场的供给。与此同时，从需求端来看，A股部分企业也面临着转型升级的压力，通过并购整合实现资源优化配置、提升市场竞争力成为越来越多企业的选择。

“市场供需双方的变化，共同推动了并购市场升温。”田利辉谈到，当然，并购与IPO之间并非简单的一上一下的“跷跷板”效应。这是因为，并购市场的活跃程度还受到多种因素的影响，如宏观经济环境、行业发展趋势、企业自身战略等。

政策环境也会影响到并购交易的活跃程度。在这方面，今年以来并购重组屡屡被提及，鼓励支持成为政策基调。比如，今年2月证监会召开支持上市公司并购重组座谈会提出，上市公司要切实用好并购重组工具，抓住机遇注入优质资产、出清低效产能，实施兼并整合。今年4月资本市场新“国九条”提出，加大并购重组改革力度，多措并举活跃并购重组市场。

“硬科技”领域协同成焦点

今年6月，科创板开板五周年之际落地的“科创板八条”，明确提出更大力度支持并购重组。支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合，提高并购重组估值包容性，支持科创板上市公司收购优质未盈利“硬科技”企业，这些政策表述令市场充满更多期待。

“硬科技”领域并购重组的热情快速升温，更多案例浮出水面：中航电测定增收购成飞集团100%股权、天山股份拟增资宁夏赛马获其51%股权、赛力斯定增收购龙盛新能源100%股权。

随着科技创新和产业升级的加速推进，“硬科技”领域的并购成为市场关注的焦点。业内人士表示，这些并购交易往往涉及高新技术、新兴产业等领域，有助于推动我国经济的高质量发展。“与以往的并购潮相比，当前的并购热更加注重产业逻辑和协同效应。”在田利辉看来，如今并购是以“链主”角色来整合产业链的并购，或同行业之间补短板型的并购为主流。中直股份就表示，将借助这次专业化整合，进一步提升研发创新能力，做强做精主业，增强直升机产业链“链主”地位。

来源：北京日报