家居企业转型“卖钻石”？亚振的钻石生意正起步

近期，上海证券交易所针对亚振家居发布的2023年年度报告发送了《信息披露监管工作函》，就公司经营状况、投资性房地产及转型至钻石培育业务等问题表示关注和质询。

公开信息显示，亚振家居在2016年初次登上A股市场，主营业务是面向中高端消费者推出海派经典和海派现代家具产品。尽管今年上半年受疫情影响，家居行业挑战重重，但行业内大多企业均在力求变革。那么，亚振家居此次向钻石培育领域的战略转移能否为其带来新的业绩增长点呢？

业绩下滑，家居业越来越难

自2017年以来，亚振家居的业绩一直处于下滑状态。根据最新公布的财报数据，亚振家居的营业收入已经连续六年出现下滑，从2017年的5.73亿元降至2023年的1.98亿元。这一现象引起了业界的广泛关注。

从营收规模上看，亚振家居与其他同类企业之间的差距正在逐渐拉大。2020年至2024年第一季度，亚振家居的总资产分别为8.366亿元、8.536亿元、7.916亿元、6.500亿元和6.121亿元；货币资金分别为1.414亿元、8897万元、4746万元、1995万元和919.0万元。然而，在归属于母公司股东的净利润方面，尽管2020年实现了盈利，但在随后的五年时间内，亚振家居每年都出现亏损。截至2023年底，亚振家居的归属于母公司股东的净亏损高达1.29亿元，已经连续三年陷入亏损境地。今年第一季度，亚振家居的归属于母公司股东的净亏损进一步扩大到2827万元。

值得注意的是，亚振家居的存货压力和流动性压力也在不断加剧。2022年和2023年，亚振家居的存货分别占据总资产的23.12%和23.98%，而到了2024年第一季度，这一比例更是达到22.74%，远远超出了行业平均水平。

与此同时，亚振家居的市值与其规模相当的中源家居和帝欧家居相比，存货占总资产的比重分别为16.5%和11.41%。而在行业龙头企业欧派家居和顾家家居中，存货占总资产的比重分别为2.75%和11.47%。

在渠道拓展方面，亚振家居在2017年拥有120家实体门店，但到了2023年，这一数字却骤减至58家（其中包括11家直营店和47家经销商门店），并且在2023年关闭了23家门店。

除了亚振家具，今年家具股普遍呈现下滑态势，众多股票冲破上市新低纪录，包括东易日盛及居然之家这两家业内佼佼者。数据显示，今年至今，装修建材板块已累计下跌25.42%。具体到个股，如宝鹰股份、帝欧家居、梦洁股份、东易日盛、*ST嘉寓、*ST洪涛、*ST中装等，上半年股价累计跌幅均超过50%。然而，北新建材、兔宝宝、伟星新材等股票的表现却相对较好，涨幅均超过两位数。

上半年，家装市场遭遇“信任危机”，多家家居企业成为舆论焦点。例如，我乐家居因“一城多商”引发争议；欧派家居再度陷入经销商跑路风波；此外，东易日盛在各地的分公司亦有“跑路”传闻。尽管面临重重挑战，家居行业仍在寻求变革，跨境出海、智能家居以及消费场景创新等领域均有所突破。因此，走出新路径已经成为家居行业的常态。

进军钻石领域的转型尝试

近年来随着家居行业竞争日益激烈，亚振家居等领先企业不得不做出一系列转变来应对市场变化，其中包括投资跨界项目、出售子公司股权以及推出钻石饰品等举措。然而，这样的转型策略并非总是如愿以偿，亚振家居在钻石业务上的表现便遭遇了诸多考验。

亚振家居发布了2023年度报告，其中显示，尽管公司在定制家具业务上取得了显著进展，但在钻石业务上却遭遇了挫折。据报告透露，亚振家居在钻石业务上的投资主要是为了拓展消费级产品线，以满足中高端消费者的需求，并提升公司的整体品牌形象及产业链核心竞争力。然而，实际情况并不尽如人意。

报告指出，亚振家居在钻石业务上的投资主要集中在亚振钻石上。2023年，亚振钻石实现收入135.71万元，亏损高达171.59万元。尽管如此，亚振家居仍持有亚振钻石30%的股份。此外，亚振家居还间接参与了南通星豫实业发展有限公司的项目，该项目于2023年6月开始交房，公司因此确认了2450.83万元的联营投资收益。然而，随着项目的推进，公司在该项目中的权益比例从最初的30%降低到了9.51%。

对于亚振家居而言，钻石业务的发展并非一帆风顺。尽管公司在培育钻石市场上取得了一定的成绩，但由于市场竞争激烈，亚振钻石的营收增长存在着较大的不确定性。同时，由于亚振钻石已经成为公司的联营企业，其经营业绩对上市公司的业绩影响相对较小。

亚振家居方面表示，公司在钻石业务上的投资主要是基于对市场需求的判断，以及对自身优势和行业趋势的分析。然而，在实际操作中，亚振家居发现，虽然钻石业务与公司原有的中高端客户群体有所重叠，但由于市场环境的变化，钻石业务的发展并不顺利，甚至出现了亏损的局面。

关于未来的规划，亚振家居方面表示，公司将继续致力于提高经营盈利能力，优化业务架构，推动成本节约与效率提升，全力追求规模扩大与利润增加的双重目标，确保公司长期稳定运营。同时，公司将会加强定制家具业务的发展，并积极探索新的商业模式，以适应不断变化的市场环境。

酷公司认为，亚振家居的转型之路充满了挑战，但也为其他家居企业提供了宝贵的经验教训。在未来的发展中，亚振家居需要更加注重市场需求的变化，充分发挥自身优势，不断创新商业模式，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。