上海
文|孙曼 出品|天下财道
不出意外的话，这家险企会发一笔"横财"。
君龙人寿日前称，拟获得国创君龙基金持有的晨壹茂橦5008万合伙份额和邦尔骨科医院约47万股份，价值超1亿元。
（来源：公司公告）
这是一笔关联交易，因为国创君龙基金的第二大股东就是君龙人寿（持有30%股权）。这次交易主要目的是什么？
（来源：同花顺IFind）
君龙人寿向《天下财道》表示，本次非现金分配为基金管理人发起的投后管理事项，属于合伙企业常规投后管理事项之一。该项投资带来了稳定收益，产生了正向效益。
这已是君龙人寿今年第二次获得"外财"。在今年6月，君龙人寿董事会一致通过《关于公司增资的议案》，股东厦门建发集团和台湾人寿保险各自一次性增资2.5亿元。
增资后君龙人寿总资本金由21亿元变更为26亿元。
（来源：公司公告）
实际上，君龙人寿近年来多次获得股东方的资本支持，但从业绩表现、偿付能力等方面来看，指望君龙人寿回馈股东，似乎路还很长。
君龙人寿到底是一家怎样的险企？公司又面临哪些挑战？
盈利困难
君龙人寿全称为君龙人寿保险有限公司，成立于2008年，主营业务包括人寿保险、健康保险和意外伤害保险等保险业务，经营区域主要在福建省、浙江省。厦门建发集团和台湾人寿保险各持股50%。
（来源：公司公告）
开业16载，君龙人寿到底过得如何？
根据公司去年第四季度偿付能力报告，2023年保险业务收入为22亿元，同比增长约56%，但是净利润却亏损1.73亿元。
（来源：公司公告）
君龙人寿的投资水平也差强人意。据专业机构统计，在61家非上市寿险公司中，君龙人寿2023年的投资收益率排名垫底，而且，其它绝大多数公司收益率均为正值，君龙人寿则处于亏损区间。
（来源：13精算师）
为什么君龙人寿会"增收不增利"？什么原因导致投资收益率排名垫底？
对此，君龙人寿向《天下财道》解释说，公司业务的新渠道尚未完全发挥潜力，保险业务端利润表现尚处积蓄期。2023年，公司依准则要求，提列金融资产的减值，也影响了利润结果。而权益市场近两年来持续低迷，公司投资端承压，影响投资端的业绩表现。
至于处于同一个市场大环境中，为什么君龙人寿投资业绩做的比同行差不少，公司方面未予回应。
公告显示，2023年君龙人寿计提资产减值损失超3亿元。
（来源：公司公告）
君龙人寿甚至表示，由于2023年保险业务端规模稳健提升，结构持续向好，公司实施了一系列的降本增效措施，因此亏损额较上年度有所收窄。
相比2022年亏损1.75亿元，君龙人寿2023年亏损1.73亿元，亏损程度确实略有收窄。
只是，刚喘口气，今年一季度君龙人寿业绩表现又转头向下，再度亏损6700万元，远大于去年同期1754万元的亏损额。
（来源：公司公告）
对此，君龙人寿对《天下财道》表示："一季度亏损主要源于利率下行，导致准备金增提超出预期。"
君龙人寿承认，作为一家小型寿险公司，公司面临业务规模有限、盈利艰难的挑战。
回看君龙人寿成立以来的历史，自2008年起已连续亏损11年之久，只有2020、2021年是盈利的。综合来看，公司成立至今已累计亏损超7.5亿元。
（来源：公司公告）
偿付不足
连年亏损之下，君龙人寿偿付能力呈长期下行趋势。
根据中国保险业协会官网数据，2016年君龙人寿核心、综合偿付能力充足率均为268%，到了2023年四季度，这两项指标已分别跌至128%和167%。
（来源：公司公告）
今年一季度偿付能力报告显示，君龙人寿核心、综合偿付能力充足率分别为121%、164%，环比分别下跌7个百分点、3个百分点，并且公司预计今年二季度偿付能力充足率还将继续下跌。
（来源：公司公告）
有专业平台统计，君龙人寿今年一季度偿付能力水平在77家寿险企业中排在第53名，明显落后。
（来源：13精算师）
不过，在君龙人寿偿付能力充足率整体下行的过程中，也曾出现过偿付能力激增的"反常"情形。
比如2021年三季度，其核心偿付能力充足率高达309%，2018年四季度其核心偿付能力充足率也曾回升到197%。
（来源：公司公告）
这其实是股东增资带来的结果。
在2008年12月开业初期，君龙人寿注册资本仅2亿多元，其后经过4次增资，到了2020年12月，其注册资本已达8亿元。
2020年后，股东加大了对君龙人寿的扶持力度。
2021年9月，君龙人寿注册资本从8亿元增至15亿元，2023年6月再度增资至21亿元。由此导致2021年三季度、2023年二季度偿付能力提升。
时隔仅一年，今年6月君龙人寿股东再度增资，此次增资完成后资本金将进一步增至26亿元。
对此，君龙人寿向《天下财道》表示，增资完成后，预计公司2024年年末的偿付能力充足率将达到180%以上的高水平。
不过，靠"输血"短暂反弹，终究不是长久之计。君龙人寿自身该加油了。
走马换将
保险公司最头疼的情况之一，就是退保。因为这对于保险公司的挑战很大。
据2023年四季度偿付能力报告披露，君龙人寿当年的综合退保率超9%，而2022年同期退保率仅还不到2%。
为何退保率增长如此迅速？
君龙人寿出现这一现象有特定原因，向《天下财道》专门做了解释和说明：
——2023年退保率上升主要受特定产品（稳得宝年金保险）的市场特性影响。稳得宝年金保险集中退保的金额占总退保金额的84%。
——稳得宝年金保险为2017年参照市场产品形态，采取分段定价的方式，开发的保险期间15年、预期存续期5年的产品。
——2017年底，监管发文限制分段利率产品销售，要求于规定日期前整改相关在售产品，因此公司在2018年2月15日停售稳得宝年金产品。
——稳得宝年金的客户利益在第五保单年度达到最大化，故于定价阶段公司已预估理性客户将于第五保单年度进行退保，2022年底至2023年初将产生大规模退保问题。
客观地说，君龙人寿表现不佳，确有市场环境的压力，不过公司本应做的更好，也是不争的事实。重压之下，除了股东大手笔不断增资，君龙人寿也在紧锣密鼓地调整高管团队。
今年2月，金管局刚刚核准徐洪泰担任君龙人寿总经理的任职资格。
总经理一职落地，意味着君龙人寿终于结束自2023年4月前任总经理蔡松青辞职后产生的总经理空窗期。
公告信息显示，徐洪泰此前在君龙人寿关键岗位供职多年，曾在台湾市场磨砺多年。
（来源：公司公告）
从最近两个季度的偿付能力报告来看，君龙人寿今年还新增一名副总经理，变更一位首席风险官，去年四季度则是新增两名总经理助理和一名精算师、变更一名董事。
（来源：公司公告）
对于人员的频繁更迭，君龙人寿向《天下财道》表示，旨在确保公司战略的有效实施和业务的持续发展。
股东增资，走马换将，君龙人寿未来业绩能有多大起色？公司何时能够实现盈利？《天下财道》将持续关注。
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