美股血流成河！科技巨头见光死，英伟达成全村最后的希望

来源 | 北美商业电讯

最新消息显示，美股周三大幅收跌，科技股跌幅领先。道指下跌500点，纳指暴跌650点，跌幅逾3.6%，创下2020年10月以来单日最大跌幅。

其中，人工智能计算硬件制造商股价跌幅明显，SMC股价下跌9.15%，英伟达股价下跌6.8%，博通股价下跌 7.6%。大型科技股也出现回落，Meta股价下跌5.6%，微软股价下跌3.6%，苹果股价下跌2.9%。

此次抛售导致彭博七大科技股指数下跌5.9%，自5月份以来首次跌破过去50天的平均价格。自今年年初以来，该指数仍上涨了 33%。

美股七巨头铸就了美股今年的辉煌表现，但随着业绩陆续发布，投资者开始质疑过高的估值是否合理，引发了对全球科技企业健康状况的担忧。 数据显示，目前标普500指数成分股市盈率为21.4倍，而历史平均水平为15.9倍。 在迄今已公布第二季度财报的成分股公司中，有78.9%的公司业绩好于预期。

实际上，从上周开始，美股科技股上涨势头已经消失，许多人选择获利了结。与此同时，由于市场潜在的集中度过高的风险，板块轮动仍然在继续，美联储降息前景与板块轮动仍是市场焦点。

根据金融AI终端StockWe.com 统计，美国机构主力基金周三卖出大量的科技巨头股票。其中，微软被抛售了价值20亿的股票，消息显示，微软和CrowdStrike可能要为最近发生的全球最大规模的IT系统故障负责，赔偿受损企业。

同时，华尔街的恐慌指标Cboe波动率指数（VIX）周三大涨22%，该指数自7月初以来已经上涨了超过30%。

值得注意的是，投资者对人工智能未来前景的失望，或许是导致了美股科技股集体下挫的重要原因之一。人们开始质疑对该技术的大量投资到底需要多长时间才能获得回报。

周二晚间，Alphabet发布了一份平淡无奇的财报，报告显示该公司资本支出过高，这引发了此次抛售。该公司股价下跌逾5%，为1月份以来表现最差的一次。

Alphabet表示，到目前为止，其云计算收入正在上升，部分原因是人们对AI产品感兴趣。但Alphabet首席执行官Sundar Pichai回避了一个更直接的问题，即何时可以看到与AI相关的资本投资回报。他表示，对于像AI这样的长期投资来说，这笔支出是必要的，并补充说，在这种情况下，最好是过度投资，而不是投资不足而导致落后。

瑞银全球研究部的Stephen Ju在谷歌财报电话会议后的投资者报告中写道，目前还不完全清楚谷歌何时会开始从其人工智能投资中获益。

Ju写道：“在人工智能产品化方面，谷歌从云平台中获得的好处似乎仍难以判断。我们认为潜在的收益最早要到2025年上半年才会实现。”

“因此，就我们而言，（关于投资回报率的）争论仍未得到解决，特别是谷歌在2025年和2026年可能会有更高的资本支出，”他补充道。

Mapsignals 首席投资策略师Alec Young表示：“最令人担忧的是，所有AI基础设施支出的投资回报率在哪里？”“投入的资金相当惊人，也许几年后就能收回成本。但我认为投资者现在意识到回报需要时间才能实现，而超大规模企业的收入在短期内会因投入巨额资金而受到损害。”

两周前，通胀数据低于预期，引发了投资者从科技股大举转向美联储降息最受益的公司，尤其是小型股。周三，小型股连续第四个交易日（11 天中第10次）表现优于大型股。罗素2000指数本周上涨0.5%，而标准普尔500指数下跌1.5%，纳斯达克100指数下跌2.6%。

虽然科技股的轮动仍在继续，但科技股的波动幅度足以表明还有其他因素在起作用。具体来说，投资者似乎正在接受华尔街的传言之一，即人工智能的反弹必将破灭。人工智能的反弹助长了泡沫，在过去一年中为标准普尔500指数增加了9万亿美元的价值。虽然周三可能不是泡沫破灭的开始，但跌幅之大令人担忧。

Allspring Global Investments的投资组合经理Neville Javeri表示：“短期内，可能会出现一点人工智能‘审美疲劳’，因为大型科技公司在人工智能领域的一些投资可能无法在投资者预期的时间内获得回报。”

高盛集团股票研究主管Jim Covello认为，人们对人工智能的商业希望被夸大了，并质疑建设运行和训练大型语言模型所需的计算基础设施所需的巨额费用。

科技股估值已进入历史泡沫区域。两周前，标准普尔500信息技术指数的市盈率创下2002年以来的最高水平。尽管遭遇抛售，但许多大型科技股的估值仍处于高得离谱的水平。英伟达的市盈率为未来12个月预期利润的 36 倍，而标准普尔500指数的平均市盈率为21倍。苹果和微软的市盈率均超过30倍。

不过，有些分析师对此并不感到担忧。

Silvant Capital Management首席投资官Michael Sansoterra表示：“我认为，表现异常出色、今年迄今回报率非常稳健的股票出现一些获利回吐，这是很正常的现象。”

道富银行宏观多资产策略师Cayla Seder表示：“我们仍然坚持看好大盘股、优质股和增长股的观点。因为即使人们对科技股的盈利感到担忧，但从盈利增长和基本面实力来看，它们仍然是一个更具吸引力的选择。”

微软公司定于7月30日发布财报，随后Meta Platforms Inc.、苹果公司和亚马逊公司也将于本周晚些时候发布财报。人工智能支出的最大受益者英伟达将于8月28日发布财报。

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