央企再迎好消息！

今日上证指数全天弱势震荡，上下半场均在盘中失守2900点。盘面上，下午盘大资金仅在临近尾盘出没于宽基ETF，中国石化带领中字头稳盘。截至收盘，上证指数跌0.46%报2901.95点。A股全天成交6316亿元，环比略减。

央企再迎好消息。央企主题指数ETF扩军，旨在为投资者提供多样化的央企投资机会。据证监会行政审批进度公示，一批央企主题指数ETF陆续获批，该批央企主题指数ETF包括：融通中证诚通央企科技创新ETF、融通中证诚通央企红利ETF及融通中证诚通央企ESG ETF等。

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顺势而为很关键

今日，工商银行、农业银行、交通银行、长江电力、中国广核、中国核电、华能水电、川投能源（简称“三行五电”）均刷新历史新高。从形态上看，五大行的另外两家——建设银行、中国银行再创新高也就是轻松一跃的事情。

在市场整体不振的情况下，“五行五电”的突出表现，还是让很多之前重仓其中的机构们赚的盆满钵满。

从交易层面来看，均线向上买盘多，均线向下卖盘重，投资者要注意到这一点，要顺势而为。天价出天量，天量出天价，目前“三行五电”距离天量还有很远的距离，后续空间仍然不小。

今日盘中，成家金额居于A股前列的是上海贝岭、沃尔核材、寒武纪、贵州茅台、中信证券、北汽蓝谷、比亚迪、美的集团等，在来回拉锯中，这些成交更多的属于无效交易，起起伏伏之中很多股还是跌的，投资者要谨慎参与。

上升到一个哲学的层面，无论是宏大的事物，还是微观个体，顺势而为都很重要，这意味着做事要顺应潮流，不要逆势而行。这是一种智慧和策略，强调在具体环境中要适应环境和趋势的变化。这种做法可以让人或事物在变化中保持稳定和发展，实现事半功倍的效果。

顺势而为不仅仅是跟随潮流，更重要的是顺应事物的自然规律和发展趋势。这要求我们不被过去的经验束缚，不被现有的资源限制，而是根据自身的条件去选择适合自己的方向。

庞杂的宇宙奇观之下,个体都是渺小的尘埃。逆流而动有可能会成功，但是总要付出巨大的时间成本。在投资领域，很多人做不到。

“五行五电”在整个市场的杰出表现，是市场拿真金白银投出来的结果。银行的基本面就不用多说，就是高股息+低估值+绝对实力+更多分红的预期。而且四大行处于汇金的增持期内，5%左右的股息率对于五年期定存2.5%的利率优势依旧明显。

摩尔君再次强调，在长债利率下行背景下，各类固定收益产品的利率都在下降，这类资金被压缩进入了红利资产，导致这些高股息组合向下空间有限。红利策略有着最为核心的布局逻辑，中长期适用。

目前银行普遍收紧了中长期大额存单的发行，在存款利率走低的背景下，市场上已经很难找到3%以上的大额存单。参考银行股目前的股息率，假设各大银行五年后继续维持当前市值，在每年5%左右的股息之下，买银行股依然会比定存划算。

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电力阵营优秀属性要继续重视

今年以来，比五大行表现更优秀的大市值龙头公司，就是电力的五朵金花——长江电力、中国广核、中国核电、华能水电、川投能源。中国广核、中国核电今年均涨七成左右，同期大盘跌超2%。

从政策上看，上周的全会发布《决定》，作为指导我国进一步深化改革的纲领性文件，文中对能源、电力行业亦有多处提及。在第二章“构建高水平社会主义市场经济体制”中提出：推进能源、铁路、电信、水利、公用事业等行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革。此政策为电改5号文“厂网分开主辅分离、输配分开、竞价上网”十六字方针和电改9号文“管住中间、放开两头”的延续也是我国电改的一贯思路。

水电方面，作为高防御性板块，高温+来水有望提升盈利。今夏高温叠加降水，水电需求及来水预计两旺，水电业绩有望提升。目前水电总体开发难度及开发成本不断上升。从我国规划形成十三大水电基地项目来看，优质大水电资源基本已完成开发，掌握优质大水电资源的龙头预计长期受益。

长江电力、华能水电作为水电的龙头，其备受青睐是有很大理由的。水电盈利模式以固定资产投入为主，单位可变生产成本低。由于主要成本为固定资产折旧，水电整体具有高现金流、高分红比例特点。

全球核电政策转变，核电估值体系有望持续重构。2023年国内核电发电量占总发电量比例为4.60%，低于全球平均水平。假设2030年和2035年的核电发电量应分别占全国发电量的7%和10%，对应的核电装机较目前装机量有2-3倍增长空间。

核电和水电类似，需要前期高资本投入，运营过程中固定资产折旧成本较高，同时现金流及分红比例较高。从财务数据来看，中国核电及中国广核历年净利率保持在20%左右波动。核电行业具有资本、技术密集特点，行政准入严格，国内技术、成本等优势位于世界前列，龙头协同优势明显。

针对当下电力政策及电力供需形势，电力行业各板块成长性与稳定性突出，估值体系有望持续重塑。投资者可以继续关注电力类ETF，同时紧跟银行类ETF等，长持长盈。

风险提示：以上内容仅为个人观点，供交流参考使用，所有内容不做买卖操作依据，据此介入，风险自担，投资有风险，入市需谨慎。

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