易方达基金问鼎公募之巅的3次失算

易方达基金作为目前国内管理规模最大的公募基金，是唯一一家非货规模超万亿的基金公司，实力相当雄厚。

易方达成立于2001年，行业称其为“老11家”基金公司。易方达基金不是业内成立最早的，却是发展最成功的。然而，在登顶公募之巅的路上有三道伤，是其挥不去的痛。

第一次失算

1、史诗级爆款业绩和规模腰斩

中国公募基金史上认购规模最大的主动权益基金产品是易方达竞争优势企业混合，绝对是史诗级爆款。

在2019-2020年的基金大年里，受赚钱效应影响，公募基金开始了轰轰烈烈的“造星”运动，宣扬明星基金经理。公募老大易方达也不例外，当年，易方达旗下的张坤、萧楠、冯波、陈皓、张清华等明星基金经理均有新产品发行。

最为耀眼的是冯波管理的易方达竞争优势企业混合，最终认购规模为2398.58亿元，‌这一规模远超过了其募集上限150亿元，‌最终配售比例为6.25%。‌

任谁也没有想到，易方达在牛市里发行的最火爆产品，也是业绩最差的产品，Wind数据显示，截至2024年7月23日，成立于2021年1月20日的易方达竞争优势企业A成立以来总回报为-54.78%，年化回报为-20.24%，这只腰斩基需要涨121.14%才能回本。

进一步看其近一年、近两年、近三年业绩均是负收益，分别为：-23.28%、-43.12%、-53.77%，均跑输同期业绩基准，排名也极差，如下图：

看到上面如此差的业绩，金融消费者们最应该感谢的是比例配售。当时配售比例为6.25%，假如100万买入，仅有6.25万确认，即便现在腰斩，也才亏3万多（当然亏损也不少了）。

然而，或许是看到了基民的购买热情（资金实力），亦或许看到购买规模如此庞大，管理费上“大有钱图”。

易方达竞争优势企业混合便开始了火速建仓、火速打开申购，规模在2021年一季度末就超过了200亿，在2021Q2达到225.24亿元，随后随着业绩下滑，规模也在不断下滑，最新2024Q2规模已到84.83亿元，较高点规模也已腰斩。

金融消费者通过比例配售躲过一劫，然而，相信易方达的基民却没有逃出火速打开申购这一劫。

这只规模和业绩腰斩的基金，是由冯波管理，冯波是易方达基金的老将，2001年就开始工作，2010年开始管钱，具有14.57年的投资经理年限，现在管理5只产品，管理规模为186.39亿元。

对于一名工作超23年、有着近15年投资经验的老将，在公司里是很有资历的，但是公募是很透明的，业绩非常透明，未来冯波是否会“回炉重造”呢？让我们拭目以待。毕竟易方达曾经有过基金经理“回炉重造”为研究员的先例。

第二次失算

2、极为罕见的货币基金负收益

货币基金出现负收益的现象是极为罕见的，在中国长达26年公募历史上，也仅有三家基金公司旗下的货币基金出现过短暂的负收益。

但是，罕见不代表没有。

现如今的公募老大易方达基金就曾在2006年6月9日出现过。

当日，易方达货币基金（110006）每万份收益为-0.0409元，出现了负收益的情况，如下图：

上面这个案例用事实教育了金融消费者，必须牢记货币基金的风险提示：货币基金不等于银行存款，市场有风险，投资需谨慎。

第三次失算

3、亏损王

Wind数据显示，在2021-2023的三个完整年度里，净利润亏钱最大的十只产品里，易方达基金旗下就占两只，分别是易方达蓝筹精选和易方达中证海外互联ETF。

尤其是易方达蓝筹精选这只主动型产品，规模越大、责任越大，亏损起来亏损额也会很大。

近三年（20212-2023年度）亏损额分别是-103.91亿元、-107.14亿元、-112.67亿元，合计净利润为-323.71亿元，堪称亏损王。如下图：

值得欣慰的是易方达张坤曾在高点限购劝退，这是值得赞赏的。

这或许可以让投资者重温，基金投资要“卖在人声鼎沸时，买在无人问津时”。

结合本文案例，或许在易方达优势企业认购金额达到2398.58亿元，成为史诗级爆款时，就是人声鼎沸的时刻了，就应该卖出了，或许这时候易方达冯波应该限制购买，而不是火速打开申购。

而现在冷冷清清凄凄惨惨戚戚的当下，或许正是买在无人问津的时刻。正如易方达基金经理张坤在最新二季报里所表达的乐观一样：当下市场由于悲观的预期，把一些优质公司交易在了私有化都能算清楚账的估值(市盈率、市值/自由现金流)水平。我们认为，此时此刻最重要的是耐心，优质企业的长期回报预期是很可观的。

但是，被骗过的心还能爱谁？

本文为个人观点，观点具有时效性，不作为投资建议，过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。