7.48亿元展开两笔收购，远大医药这么舍得花钱？

7月17日，港股上市公司远大医药发布公告：公司近日分别完成对天津田边制药、南昌百济制药有限公司和江西百安百亿医药科技有限公司（两者合称“百济制药”）100%股权的变更登记。

共计花费7.48亿元后，天津田边、百济制药正式成为远大医药的全资子公司。

远大医药隶属于中国远大集团，实控人为胡凯军，在A股远大集团还控股了华东医药。除了核药外，远大医药没给外界留下太多印象，但这家公司近年来频频出手引进、并购。

今年1月，远大医药收购了重庆多普泰90%的股权，耗资6.3亿元，获得脉血康胶囊、肠溶片两款心脑血管领域核心产品。这次收购的两个药企，主要能够提供心脑血管板块、呼吸及危重症板块的相关药物。公司公告称，远大医药将成为中国治疗过敏性鼻炎产品管线最全的企业之一。

一直买买买，远大医药这钱花得值不值？

重押心脑血管领域

天津田边制药是天津市国资委旗下的力生制药与日本田边三菱制药株式会社的合资企业，1993年成立。日方持股75.35%，力生制药持股为24.65%。

远大医药收购田边制药分为两个步骤，去年12月实际已与日方达成协议，今年又谈妥了力生制药。两处股份合计收购价格为4.88亿元。

天津田边制药主营心脑血管、内分泌、胃肠道等慢性病原研药品，其中不少都在相应治疗领域占据一定地位，如盐酸咪达普利片是一线首选降压药、氢溴酸替格列汀是国内首个医保竞价成功的DPP-4抑制剂、盐酸地尔硫卓片是高血压、心绞痛的临床常用药。

值得一提的是，华东医药近日引进的依达拉奉片，原研厂家也是日本田边三菱制药。

日本田边制药的这些慢病产品大部分已过专利期，但目前来看销售额并不差。根据力生制药公告，2023年1-11月天津田边制药营业总收入约为3.5亿元，净利润超过4300万元。

心脑血管板块是远大医药的重点板块，产品数量近30个，其中不少都颇具看点。去年8月，远大医药独家品种依普利酮片获批上市，是国内首个二代选择性醛固酮受体拮抗剂药物。但公司更多的布局是在急救药领域，比如治疗全身麻醉时发生低血压的诺复康、改善多种心脏疾病的瑞安吉等，慢病领域还少有动作。

远大医药认为，天津田边制药会成为远大医药心脑血管急救板块新的业绩增长点，帮助公司快速进入慢性疾病市场。

过敏性鼻炎最全产品线

百济制药则是激素类鼻喷制剂的生产企业，据称有国内技术领先的鼻喷制剂平台。远大医药以2.6亿元完成了对其的收购。

远大医药看中的是对方三款核心产品：布地奈德鼻喷雾剂于去年11月在中国获批上市，为国内首仿；丙酸氟替卡松鼻喷雾剂于同月在中国递交首仿上市申请，有望打破原研产品的市场垄断；糠酸莫米松鼻喷雾剂的注册工作也在积极推进中。

中国是过敏性鼻炎发病率最高的国家之一，患者数量约2.5亿人，市场主流用药就是鼻喷剂。米内网数据显示，2022年鼻用药物市场规模超过28亿元，莫米松、布地奈德以及氟替卡松分别是销量前三的通用名产品，合计市场规模约20亿元，占整个鼻用药物市场规模的71%，且2018-2022年复合增长率近10%，市场潜力巨大。

呼吸领域本身也是远大医药的优势板块，核心产品“切诺”为独家品种，也是唯一一款国产黏液促排剂，目前在急慢性鼻窦炎和呼吸道疾病市场上领先，销售规模在10亿元左右。远大医药布局的两款创新复方制剂，治疗哮喘的恩卓润、恩明润，刚在今年1月进入新版医保目录，也有不小的市场前景。

另外，远大医药还引进了一款治疗过敏性鼻炎的复方鼻喷剂Ryaltris，其上市申请已在今年2月得到受理。从数据来看，Ryaltris给药后15分钟就能迅速缓解症状，有很大市场优势。

因此，将百济制药收入囊中，就能一举拿下过敏性鼻炎市场前三的产品，远大医药也能成为中国治疗过敏性鼻炎产品管线最全的企业之一，有望在过敏性鼻炎领域吃下不小的市场份额。

用2.6亿元换一个细分赛道的头部位置，不失为一笔好买卖。

撰稿 | 李傲

编辑 | 江芸 贾亭

运营 | 山谷

插图 | 视觉中国

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