603993，下一个紫金矿业，中报预增700%，A股最无可替代！

　　天苍苍，野茫茫，风吹草低见业绩。

　　又到了市场一年一度的期中大考，各个企业开始陆续披露年中业绩预告，像凯中精密、韦尔股份、澜起科技、长川科技业绩表现都非常出色。

　　但是并非所有的企业都能传来喜讯，在市场上的五千多家公司中，大约只有700家中报业绩是预增的，占比还不到15%。

　　这些少数的预增企业要么是自身有强硬的成长属性，要么就是行业正在上行。我们顺着逻辑推，不难发现，有一个行业比其他行业都要稳，就是有色金属。

　　而有色金属最大的龙头，就是紫金矿业

　　判断一家企业在市场中地位如何，市值和业绩是最直接的指标。

　　截止到7月17日，紫金矿业总市值为4880.60亿元，超越了迈瑞医疗、美的集团、交通银行等一众市值大佬。

　　再来看业绩表现，近几年紫金矿业的营收规模一直很庞大，2023年公司营业收入接近3000亿，净利润也整体呈现出稳中有增的态势。

　　这种营收规模大的企业，一般都在行业中有绝对的话语权，比如比亚迪、美的集团、宁德时代等等。但同时也存在一个弊端，就是上升动力不足。

　　站在投资者的角度，大家都喜欢成长性强的企业，既然各大行业巨头已经到达了天花板，或许我们可以将他们作为一个参考指标，去寻找下一个行业“大牛”。

　　而在有色金属行业，“大牛”预备军，非洛阳钼业莫属

　　市值方面，截止到7月17日，洛阳钼业的市值为1788.89亿元，在业内排名第二，仅次于紫金矿业。

　　而业绩方面，洛阳钼业的营业收入从2018年的259.63亿元攀升至2023年的1862.69亿元，翻了7倍不止。

　　以这样的增长速度，从2000亿营收到3000亿，再到和紫金矿业站在同一梯队，相信洛阳钼业用不了多长时间。

　　而且洛阳钼业的中报预告也传来了好消息，预计上半年净利润为51.89亿元至57.35亿元，增长幅度为638%至716%。

　　我们以预估值的下限51.89亿元来算，如果下半年洛阳钼业能够以同样的水平盈利，那么2024年将至少实现100亿元的净利润，成功突破百亿大关。

　　更关键的是，洛阳钼业和紫金矿业的逻辑也一模一样

　　有色金属行业比较特殊，大家的产品都是一样的，所以不存在通过提升产品竞争力与同行拉开差距，有的只能是比谁手里的资源多。

　　在这个方面，洛阳钼业和紫金矿业都喜欢“买买买”。

　　先来看紫金矿业。

　　从2008年上市之后，紫金矿业收购了大大小小十个左右矿山，这也让紫金矿业的矿产资源产量位居世界前列。

　　截至2023年末，紫金矿业矿产铜产量为100.7万吨，居全球第五位，矿产金产量为 67.7吨，居全球第七位，矿产锌（铅）产量为46.7万吨，居全球第四位。

　　再来看洛阳钼业。

　　不得不说，洛阳钼业手里的矿产确实没有紫金矿业多，但是大概也有六七个，产量也是绝对够用的。

　　而且洛阳钼业是全球最大的白钨生产商和第二大的钴、铌生产商，全球前七大钼生产商和领先的铜生产商，巴西第二大磷肥生产商，同时公司基本金属贸易业务位居全球前三，属于全方位领先。

　　此外，洛阳钼业的择时能力比较好，并购矿山的时点都是在价格低点，极大拉高了收购的性价比。

　　除此之外，洛阳钼业自身的成长逻辑也很硬

　　第一，产品多元化布局。

　　紫金矿业的资源组合相对比较单一，以铜、金、锌等有色贵金属相关品种为主，近两年才开始布局锂、钼、钴、镍等新能源新材料，但尚未形成规模。

　　与紫金矿业不同的是，洛阳钼业的资源组合非常多元化，是全球领先的钨、钴、铌、钼、铜、磷、金、镍、锂生产商，几乎咱们能想到的所有矿产，洛阳钼业都有。

　　这种多元化的产品组合，可以尽量减少某一种产品价格波动对洛阳钼业业绩的影响，不会让营收出现大涨大落，也是公司追赶紫金矿业的一大动力。

　　第二，“矿山+贸易”业务模式。

　　我们都知道，有色金属属于大宗商品，而大宗商品的利润弹性很大，可以通过商品流通环节获利。

　　原材料在转化为终端消费品的流通过程中，往往会出现时间和空间的错位，而大宗商品贸易商可以有效调和其中矛盾并从中创造利益。

　　如果手里有矿产的企业可以和大宗商品贸易商“强强联合”，那么盈利水平的提升可不止一点半点。

　　洛阳钼业在2019年收购了IXM，成功开拓“矿业+贸易”的业务模式。

　　IXM旗下金属贸易网络业务覆盖全球80多个国家，主要业务地区包括中国、欧洲、拉美和北美，是全球第三大基本金属贸易商。

　　在IXM的帮助下，洛阳钼业的营业收入也成功突破千亿，未来公司盈利增长的主力还是要在“矿山+贸易”的模式上找。

　　第三，深度绑定宁德时代。

　　近年来，新能源在有色金属的下游消费结构中的占比不断提高，加上有关部门对这个行业特殊的环保要求，新能源成为了大家必须要走的一步棋。

　　洛阳钼业入局新能源的战略是，抱紧大腿宁德时代。

　　2021年洛阳钼业向宁德时代转让KFM铜钴矿23.75%的权益，实现战略入股。2022年，公司又引入宁德时代为第二大股东。

　　而就在去年，洛阳钼业与宁德时代共同获得开发玻利维亚境内Uyuni和Oruro盐湖的开发权，并计划建设两座锂盐工厂。

　　项目落地后不仅可以为洛阳钼业新增5万吨碳酸锂产能，还可以为宁德时代的锂电池提供稳定的上游供应，实现双赢。

　　最后，总结一下

　　洛阳钼业是全球排名前三的基础金属生产商，近几年成长速度很快，除了与紫金矿业有相似之处之外，还深度绑定了宁德时代，未来发展值得期待。

　　以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。

　　来源：飞鲸投研