广东四家中小行再冲IPO 拟募资超过351亿元

　　日前，深圳证券交易所公告称，因马鞍山农商银行、保荐人撤回发行上市申请，根据相关规则，深交所决定终止其首次公开发行股票并在主板上市的审核。据上交所、深交所发行上市审核信息，今年以来已有7家银行IPO审核状态发生变更，均为城农商行。其中，药都农商银行、海安农商银行、马鞍山农商银行3家农商行主动撤回了上市申请，审核“终止”；广州银行、东莞银行、顺德农商银行、南海农商银行4家广东城农商行则更新了财务资料，IPO申请状态从“中止”恢复为“已受理”，4家银行拟募资金额合计超351亿元。

　　IPO审核状态恢复为“已受理”　　

　　近日，深交所公告，广州银行、东莞银行、顺德农商银行、南海农商银行4家城农商行已更新提交相关财务资料，IPO审核状态从“中止”恢复为“已受理”。

　　深交所信息显示，广州银行、东莞银行、顺德农商银行、南海农商银行IPO预计融资金额分别为94.8亿元、84亿元、90亿元、83.1亿元，拟融资合计351.9亿元。

　　据招股书披露，4家城农商行均表示IPO募集的资金在扣除发行费后，将全部用于补充银行核心一级资本或资本金，以提高资本充足水平；对IPO募集资金的必要性，4家银行均首先提到了满足资本监管要求。

　　今年起实施的《商业银行资本管理办法》要求，商业银行各级资本充足率最低要求为:所有银行需要在最低资本要求上再加2.5个百分点，即资本充足率必须达到7.5%(核心一级)、8.5%(一级)和10.5%以上。

　　其中，IPO融资所得资金，分别计入银行股本和资本公积中，对应补充银行核心一级资本充足率。

　　企业预警通的数据显示，2023年末，广州银行、东莞银行、顺德农商银行、南海农商银行核心一级资本充足率分别为9.21%、8.87%、11.62%、12.88%，均满足监管要求。

　　然而，广州银行、东莞银行核心一级资本充足率低于A股同业平均水平；wind数据显示，2023年末，A股17家城商行核心一级资本充足率均值为9.45%。顺德农商银行、南海农商银行核心一级资本充足率则均高于A股农商行均值11.45%。　　

　　四家银行都有资本补充需求　　

　　广州银行、东莞银行分别在招股书中表示，“随着资本监管的趋紧、经营规模的不断扩大、业务的快速发展，本行资本金消耗加快，资本补充压力不断凸显”“随着各项业务的稳健、快速发展和资产规模的不断提升，预计本行未来的资本充足水平将有所下降”。

　　南海农商银行核心一级资本充足率在4家城农商行中最高，但近年下滑趋势明显。广州银行、东莞银行、顺德农商银行核心一级资本充足率近3年基本在30BP内波动，但南海农商银行核心一级资本充足率已经从2021年末的15.2%下降至12.88%，下降2.32个百分点，下滑趋势比较明显。

　　南海农商银行指出:“结合互联网金融快速发展、利率市场化及金融脱媒等诸多行业发展趋势，若本行未能建立持续有效的资本补充机制，未来本行的资本充足水平将无法满足战略发展和监管的需要。”　　

　　IPO排队全部超过四年　　

　　南都·湾财社记者梳理发现，A股银行IPO已经近两年半处于“冻结”状态，自2022年1月兰州银行上市后，A股再无银行成功上市。

　　今年以来，已经有药都农商银行、海安农商银行、马鞍山农商银行3家农商行主动撤回IPO申请。公开资料显示，今年3家主动“撤单”的农商行自递交首份招股说明书并获得受理后，IPO排队时间均已超6年。

　　对于主动撤回IPO，药都农商银行、马鞍山农商银行分别回应媒体称，基于公司战略调整和发展战略考虑；马鞍山农商银行进一步表示目前暂时没有转道港股的意向，但也不排除后续有此可能性。

　　2019年至2020年，广州银行、东莞银行、顺德农商银行、南海农商银行分别向证监会报送了招股书并获得了IPO受理，至2023年全面注册制后IPO申请又“转道”深交所，至今历时均超4年。　　

　　3家银行收入与净利润双降　　

　　南都·湾财社记者发现，上述4家城农商行“候场”多年背后，均面临着净息差整体下行压力；2023年，其中3家银行更是出现收入、净利润双降的困境。

　　企业预警通数据显示，2023年，广州银行、东莞银行、顺德农商银行、南海农商银行净息差已经从2021年的2.04%、1.79%、2.08%、2.04%，分别下降至1.75%、1.61%、1.69%、1.72%，分别下降了29BP、18BP、39BP、32BP。

　　特别是，广州银行净利润已经连续3年下滑，2023年营收也开始负增长6.7%；2023年，顺德农商银行、南海农商银行亦出现营收、净利润双降局面。

　　此外，广州银行、顺德农商银行、南海农商银行近3年不良贷款率整体上升，分别从2021年1.57%、0.96%、1.08%上升至2023年2.05%、1.48%、1.49%，分别上升了48BP、52BP、41BP。

　　焦点

　　中小银行IPO为何这么难?

　　对于当前中小银行上市难现象，中国银行研究院研究员杜阳表示，一方面，中小银行的资产规模相对较小，盈利能力波动较大，资本充足情况和资产质量情况相对较弱，这些都影响其在资本市场上的吸引力；另一方面，良好的治理结构和透明的管理机制是吸引投资者的重要因素，中小银行在这方面可能需要作出更多改进。

　　拟上市融资估值普遍偏高，或是造成当下中小银行IPO难的另一层原因。

　　据招股书披露，广州银行、东莞银行、顺德农商银行、南海农商银行拟上市发行的股票数量均不超过发行后总股本的25%，若均按发行后总股本25%测算，结合深交所披露的各银行拟融资额，上述4家城农商行拟发行总市值估值(拟融资额/发行股本数)为379.2亿元、336亿元、360亿元、332.4亿元。

　　截至2023年末，据企业预警通数据，广州银行、东莞银行、顺德农商银行、南海农商银行净资产(股东权益)分别为553.9亿元、405.8亿元、372.8亿元、256.6亿元，对应2023年末市净率(拟发行估值/2023年末净资产)分别为0.68、0.83、0.97、1.3。

　　Wind数据显示，截至2023年末A股城商行、农商行市净率均值均为0.57，广州银行、东莞银行同期较A股城商行市净率均值溢价19%、46%；顺德农商银行、南海农商银行同期较A股农商行市净率均值溢价70%、128%。

　　采写:南都·湾财社见习记者 黄顺威