博士创业，上海浦东的明星公司要IPO了

来源：东四十条资本（ID:DsstCapital） 作者：鲁智高

累计融资超过2.5亿美元。

在两位博士的带领下，科望医药于近日申请在港上市。

“投资人+科学家”的组合，让这家公司一路上获得众多关注，同时发展也称得上顺利。

通过探索新一代肿瘤免疫疗法，科望医药拥有了六个创新管线。虽然产品尚未上市，但这家公司已经达成了超过17亿美元的合作。

一路走来，在高瓴、腾讯、礼来亚洲基金、鼎晖投资、汇鼎投资、元禾控股、高特佳投资、德屹资本、聚明创投、越秀产业基金、盛山资本、大湾区共同家园发展基金等支持下，这家公司的估值也达到约6亿美元（约43.5亿元）。

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投资人联手科学家，上海浦东诞生一家明星公司

豪华的团队配置，让科望医药在成立之初便获得不少关注。

作为公司的联合创始人，纪晓辉和卢宏韬各自在做医生的家人影响下，从小就对医学产生了兴趣。更加巧合的是，这两人在创立科望医药前，都曾有过一段在生物医药领域的创业经历。其中，纪晓辉联合创立澎立生物，而卢宏韬则参与创建了再鼎医药。

先说纪晓辉。从中国医科大学毕业后，他又于1995年拿到英国谢菲尔德大学分子生物学与生物技术博士学位。毕业后，他先是在宝洁做药品研发及业务拓展，后来又加入罗氏制药负责在亚洲和新兴市场推行合作活动战略。

再看卢宏韬。他拿到厦门大学微生物学学士学位后，又于1996年获得美国克利夫兰州立大学调控生物学博士学位，后来还去美国耶鲁大学及霍华德·休斯医学研究所做免疫学博士后研究。此后，他在拜耳、葛兰素史克等公司工作，在免疫学和肿瘤学领域颇有建树。

在成为礼来亚洲基金风险合伙人后，纪晓辉持续寻找有价值的项目进行研发。与此同时，卢宏韬一直想建立实验团队并从事全新肿瘤免疫靶点的开发。最终，早已熟识的两人于2017年共同在上海浦东成立了科望医药。

当时，国内肿瘤免疫领域PD-(L)1很火，但也存在临床有效应答率低等问题。于是，他们将重心放在先天性免疫和肿瘤微环境调控等方面，并专注于探索新一代肿瘤免疫疗法，立志把每一个产品做到世界前五或中国前二。

由于新药研发存在周期长、投入大、失败率高等特点，科望医药选择“自主研发+产品引进”的双驱动模式，意在提高自身研发创新能力的同时，通过在全球引进优质创新药物分子来缩短研发时间，从而让创新药尽快在国内上市。

2018年，这家公司从Inhibrx授权引进专门用来治疗对免疫检查点抑制剂反应不佳的癌症患者的ES102。三年后，该公司又从Compass授权引进ES104。基于ES104已完成和正在进行的临床试验数据，这款产品在胆道癌、结直肠癌和胃癌等多种肿瘤类型上显示出抗肿瘤活性。

与此同时，科望医药也开发出ES014等产品。作为全球首个进入临床阶段的CD39/TGFß bsAb（CD39：白细胞分化抗原39；TGFß：转化生长因子-ß；bsAb：双特异性抗体），ES014能够创造有利免疫反应的肿瘤微环境。

至于ES102和ES104，研发进展也都算得上全球领先。目前，ES102已在中国完成作为单药和与PD-1检查点抑制剂联合使用的针对晚期实体瘤患者的1期临床试验；在中国既往重度治疗过的晚期结直肠癌患者中，ES104已经完成1期临床试验。

经过七年发展，科望医药成长为一家处于临床阶段的知名生物医药公司。与此同时，按照上市前的持股价值计算，纪晓辉和卢宏韬也都成为了亿万富翁。

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高瓴、礼来都投了，估值超43亿元

有着成功创业的经验，再加上“投资人+科学家”的团队配置，科望医药在四年内共完成4轮融资，累计获得超过2.5亿美元。

成立三个月后，这家公司便从礼来亚洲基金手中拿到2000万美元。2018年9月，该公司又获得3500万美元融资，投资方为高瓴、鼎晖投资、礼来亚洲基金。

“团队在成立一年多时间内递交临床试验申请,具有超常的落地执行能力。”礼来亚洲基金直言，科望医药的创始和管理团队汇集了科学和商业的最佳组合，有极强的内部研发和国际licensing能力。

在高瓴看來，科望医药在肿瘤免疫领域的专注和创新，有望开启肿瘤免疫治疗的新时代。鼎晖投资则非常看好科望医药的杰出创始人团队，认为他们不仅有着丰富的成功经验，还勤奋踏实且高效内敛。

从2019年12月开始，这家公司在半年内获得9150万美元融资，投资方包括高瓴、腾讯、礼来亚洲基金、鼎晖投资、汇鼎投资、元禾控股、高特佳投资、德屹资本、聚明创投、越秀产业基金、盛山资本、Parkway等。

作为领投方，汇鼎投资看重科望医药团队优秀的国际合作能力，以及在肿瘤免疫领域的自主研发能力和强执行力，“该公司专注国际创新的前沿靶点，建立了高效的国际化新药开发体系，与国际顶尖学术和产业合作，加快创新药的开发和临床推进。”

到了2021年2月，科望医药从大湾区共同家园发展基金、Cormorant Asset Management、高瓴、腾讯、礼来亚洲基金、鼎晖投资、Superstring Capital、德屹资本、乾道基金等手中拿到1.05亿美元，自身的估值也达到约6亿美元（约43.5亿元）

上市前，礼来亚洲基金持股33.52%，为第一大股东；高瓴持股9.51%，腾讯持股4.09%，鼎晖投资持股2.93%。

按照43.5亿元的估值粗略计算，礼来亚洲基金、高瓴、腾讯、鼎晖投资等持股价值分别为14.58亿元、4.14亿元、1.78亿元、1.27亿元。

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产品尚未上市，达成超17亿美元合作

在探索新一代肿瘤免疫疗法的过程中，科望医药拥有了六个创新管线。其中，四个处于临床阶段，两个处于临床前阶段。

除了ES102、ES104和ES014，这家公司治疗卵巢癌、结直肠癌及其他实体瘤的ES009正在进行1期临床试验。此外，该公司还在开发包括ES028等在内能治疗胃癌、胰腺导管腺癌等主要癌症类型的临床前候选药物。

由于产品都还没有上市，科望医药现在还不能通过直接卖药物来获得收入。不过这家公司倒是在积极寻找商业机会，并且已经与安斯泰来、药明生物、Bio-Techne等达成合作。

2013年12月，科望医药与安斯泰来达成合作开发及授权许可协议。这家公司有望从安斯泰来获得总额为3700万美元的首付款和行权费。在对方行使所有权益之后，该公司将有资格获得总额超过17亿美元的潜在开发、注册及商业化里程碑付款。

目前，这家公司处于亏损状态。除了产品没有上市，再加上研发及优先股公允价值亏损等因素影响，该公司在2022年至2023年的报告期内，净亏损从7.71亿元扩大到8.53亿元。

两年就超过4.5亿元的研发投入，让科望医药不仅在澳大利亚拥有1项已授权专利，同时还提交了69项专利申请，并且已许可引进与“3项在中国的授权专利、8项专利申请”相关的大中华区权利。

与此同时，这家公司还建立了专有的抗体发现平台——BiME®、Acebody™和ElpiSource™，作为自身高效药物开发引擎的基础。其中，BiME®平台开发的项目有望透过调节肿瘤相关巨噬细胞提供新一代治疗选择。

虽然自身产品的研发进展全球领先，而且癌症药物的全球市场超过万亿，但是毕竟药物离正式上市还有很长一段路要走。对于现金及现金等价物不足3亿元的科望医药而言，急需通过上市获得一轮新的资金，来让公司的发展得到进一步提速。