有屋智能转战新三板：定制家居真正的品牌价值体现在何处？

前段时间，在世界品牌实验室（World Brand Lab）主办的2024年（第二十一届）“世界品牌大会暨中国500最具价值品牌发布会”上，2024年度《中国500最具价值品牌》榜单出炉。

其中，有屋成功入围，并成为智能家居行业中唯一上榜品牌。数据显示，2024年，有屋品牌价值达193.51亿元，同比提升16.57%。

而其背后公司的IPO进程也有了新消息。据悉，在多次冲击深交所创业板IPO没有下文后，近日，青岛有屋智能家居科技股份有限公司（以下简称“有屋智能”）新三板挂牌材料被正式受理，本次挂牌股份总量为3.83亿股，主办券商为中金公司。

从天眼查等平台了解到，有屋智能成立于2001年，前身为青岛海尔厨房设施有限公司，实控人是海尔集团。具体到业务方面，该公司主要从事定制化整体家居产品的设计、研发、生产、销售等，主张“科技宅 新生活”。

放大来看，由于定制家居具备空间利用充分、质量稳定、整体感强、环保标准高等诸多优点，越来越受消费市场的欢迎，当前行业发展正处于上行期。据艾瑞咨询报告，2018-2024年，我国定制家居行业市场规模将从2901亿元扩大到3342亿元，年复合增长率达15.2%。

这一背景下，有屋智能也积极加强业务布局，通过打造涵盖“有屋（EOROOM）”“博洛尼（Boloni）”“海尔（Haier）”等知名品牌的发展矩阵，加之大宗、经销和直营三类销售模式并行等，打开了业绩规模。

招股书显示，截至2023年12月31日，公司拥有境内经销商数量总计833个，门店数量总计1274家，其中“博洛尼”相关品牌门店780家，“海尔及有屋”相关品牌门店494家。另外，公司共开设25家品牌直营店，全部位于北京市。

反馈在业绩上，增长趋势较为显著。2022-2023年，公司实现营收分别为37.91亿元、44.22亿元，归母净利润分别为-732.52万元、2.48亿元。

整体来看，有屋智能是一家在持续向上进发的企业，不过，这一进发过程中，也存在一些不确定性，使其需要具备更强大的实力穿越周期。

从招股书来看，有屋智能对大宗业务模式存在一定依赖，2022-2023年，公司大宗业务收入金额分别为17.82亿元、22.34亿元，占主营业务收入的比例分别为47.64%、51.36%。据悉，在这种业务模式下，有屋智能主要与房地产开发商建立合作关系，这也意味着若房地产行业发生较大变化，公司业绩也会受到一定影响。

比如，2022年有屋智能处于亏损状态，主要是因为恒大、融创等房地产企业相继发生信用风险，公司加大了应收款项坏账计提比例，进而影响利润水平。

与此同时，定制家居行业竞争也在持续加剧。具体而言，定制家居行业准入门槛较低，市场竞争格局较为分散，其中，头部企业欧派家居市占率仅5%左右。为了抢占市场，欧派家居、索菲亚、志邦家居、好莱客等头部定制家居企业，也正在“智能化+整家”路径上持续探索进阶玩法。

这种形势下，有屋智能无疑面临较大发展挑战，其自身研发不足的短板也暴露出来。

据招股书，2019-2023年，有屋智能研发费用投入分别为10924.18万元、11632.67万元、14328.11万元、14012.39万元、15124.58万元，占营业收入的比例分别为3.32%、3.14%、3.34%、3.70%、3.42%。

从数据来看，有屋智能对研发还需加强重视。