上半年A股文旅上市公司总市值下跌21%

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2024年过半，文旅行业经营情况如何？不同赛道的从业者有不同的感知。股市是反映企业经营成果和未来发展预期的综合晴雨表。本期，知酷文旅汇总了A股、港股、美股中国文旅上市公司上半年的市值变化情况，从一个侧面感知文旅行业上半年的“晴雨”变化。（本文不构成投资建议）

先说A股。知酷文旅汇总了43家A股文旅上市公司，整体市值表现很不乐观，普遍出现市值缩水，当然这并非文旅一个行业的特例，是A股整体表现不尽如人意。具体到文旅行业，上半年43家文旅上市公司中，36市值下跌，仅7家上涨，合计总市值缩水了21.3%。

文旅行业21.3%的市值跌幅，高于上半年A股整体跌幅。2024年上半年上证指数0.25%，深证成指下跌7.10%，创业板指下跌10.99%。出现这种情况，主要是文旅是和消费关联紧密的行业，上半年国民经济中，消费是相对疲软的环节。文旅做为非刚性的高价值消费，很容易受到消费信心不足的影响。

最典型的就是中国中免，中国中免主打旅游目的地免税购物，是上半年市值缩水最多的文旅上市公司，缩水368.97亿元。其营收收入在一季度同比下滑了9.45%，反映出消费者对旅游购物、对非刚性的奢侈品消费，出现了消费信心不足。

按比例计算，有19家A股文旅公司市值缩水比例在20%以上，13家缩水比例在10%-20%之间。市值缩水比例最高的是岭南股份，缩水71.4%，其次为国旅联合，缩水50%。

市值上涨最多的企业为长白山，上涨14亿元，其次为峨眉山A，上涨7亿元，均为全国闻名的观光型山岳景区。

剧烈的市值变化，使行业排名格局发生变化。例如，华侨城A旗下有35座景区、26家酒店、7个开放式旅游区，是公认的“文旅行业一哥”，然而其市值连续被宋城演艺、豫园股份等超过，首次跌出A股文旅市值前三。

再来看港股。港股文旅公司也是“跌跌”不休，6家文旅公司5家下跌，仅有同程旅行市值逆势上涨。不过由于同程旅行市值较高，以一家公司的市值涨幅填平了其余5家公司的跌幅，使上半年港股文旅公司整体市值仅下跌0.05%。

港股跌幅最惨烈的文旅公司是经营旅行社业务的飞扬集团，跌幅85.4%。复星旅游文化上半年跌幅36.5%，市值仅有40亿元，如此低的市值，多少有点不合理。毕竟，复星集团2015年收购Club Med时花了约71亿元，后续110亿元投资了三亚亚特兰蒂斯，还在丽江、太仓落地了国际度假区项目。如今，这些资产打包组成的复星旅游文化，市值仅40亿元，实在令人讶异。目前，复星旅游文化的股价3.6港元，较2018年上市发行价15.6港元，已经缩水了76.9%。

再来看美股。上半年，美股上市的中国文旅公司的股价表现亮眼，5家公司有4家市值上涨，其中“带头大哥”携程市值暴涨578亿元，涨幅35.6%。这与美股整体表现良好有关，受人工智能热潮推动，上半年纳斯达克指数涨幅达到18.1%，而中国文旅公司除格林酒店外，其余均在纳斯达克上市。相比而言，美股道琼斯指数上半年仅上涨3.8%，这说明了美股传统行业的表现也不好，只有科技股一枝独秀。

例如，携程做为旅游科技股，又有自己的旅游AI大模型，完美的吃到了上半年人工智能热潮的红利，其市值上涨幅度远超同为纳斯达克上市的酒店股华住和亚朵。途牛市值上涨幅度34%，看似不低，但其目前股价不足1美元，按照纳斯达克规则，连续30交易日股价低于1美元就会受到退市警告，所以途牛目前仍在退市边缘挣扎，其股价的上涨或许是为了避免强制退市。

从赛道属性来看，上半年最抗跌的文旅上市公司无疑是传统的山岳景区。A股7家市值逆势增长的公司有，有6家是传统山岳景区，如西藏旅游、丽江股份（玉龙雪山）、西域旅游（新疆天山天池）、九华旅游、峨眉山A、长白山。市值下跌的山岳景区，跌幅也较其他领域的公司少很多，如黄山旅游上半年市值跌幅仅0.9%，张家界仅跌了3.2%。这类山岳景区以观光游为主，多数为国有的单体景区，因没有“性感”的故事，缺乏业绩增长空间，在过去很少受到股民重视，在牛市时这类公司往往涨不动，如今股市整体下跌、市场悲观情绪弥漫，这类山岳景区反而显示出稳健、抗跌的属性。

抗跌的赛道还有在线旅游，携程是上半年市值上涨最多的文旅上市公司，同程旅行是港股唯一市值上涨的国内文旅公司，途牛也市值上涨，在线旅游类文旅公司上半年全部实现市值上涨。这显示出，有科技含量的公司即使在逆势之下，依然有投资价值。

酒店类公司因所在资本市场的不同，而出现市值分化。在美股纳斯达克上市的华住、亚朵上半年实现市值上涨，但涨幅低于纳指18.1%的平均涨幅。美股纽交所上市的格林酒店市值大幅下挫31.4%。A股上市的酒店公司全线下跌，普遍跌幅在20%左右。

作者| 知酷君

编辑| 萃萃

设计 | Joe

图片来源｜峨眉山、华侨城官方新媒体及知酷文旅自制