【纯苯】纯苯产业链6月市场回顾及7月展望

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第一部分：简述

2024年6月份原油低位逐步回升，纯苯在强供需支撑下价格始终难下，波动区间较上月整体上移，月末交割期再度冲高。然下游走势依旧疲软，涨幅均不及上游纯苯，月内主力下游苯乙烯提前消化原料纯苯供需走弱预期，价格偏弱，月中纯苯价格反超下游苯乙烯。

第二部分：6月纯苯上、下游产业链行情走势回顾

数据来源：金联创

纯苯：6月国内纯苯波动区间继续上移，月末大幅冲高，本月华东纯苯均价大幅提升500元/吨左右，环比涨幅5.60%。月内华东主港补充有限，而市场提货积极，港口接连去库，库存创往年新低水平，现货供应持续紧张情况刺激商家挺价情绪，纯苯价格一路冲高，中石化纯苯挂牌价上调至9450元/吨，纯苯价格高企，一度反超下游苯乙烯，随着市场对远月下游检修情况的担忧，月中纯苯涨幅有所收窄，但近月纯苯现货紧张局面不改，月末交割期间补空需求存在，商家表现多低价惜售，纯苯价格依旧强势，月末尾盘价格再度冲高。

原油：6月份，国际原油价格整体呈现先抑后扬的走势，月度均价环比下跌。月内前期，OPEC+减产协议不及预期，额外减产将于四季度开始取消的消息导致市场担忧情绪升温，国际油价承压下跌。此后，国际油价低位反弹，市场进入夏季出行旺季后投资者对能源需求前景的乐观预期对油价起到有力的支撑作用。同时，沙特与俄罗斯对于OPEC+必要时将改变产量政策的表态以及EIA与OPEC对原油市场需求前景的乐观预期也支撑油价。

苯乙烯：6月华东苯乙烯上半月高位震荡，下半月弱势下滑。上半月，国际原油连续暴跌，外围宏观及商品期货普遍受挫，苯乙烯期现共振承压，但原料纯苯回调不足且端午节前避险情绪升温支撑增强，买卖博弈对峙。下半月，苯乙烯供需维持紧平衡结构，自身矛盾并不大，但资金提前交易长线原料纯苯边际转弱，高估值被打压下滑的预期，叠加EB主力移仓换月减仓下行，场内多头踩踏出逃，期现连连受挫。

苯胺：6月国内苯胺市场先小涨后跌，收盘价格低于开盘价格，月初在成本面及苯胺装置降负影响下，苯胺企业报盘小幅探涨，但下游装置多集中检修，市场缺乏买盘支撑。随后中石化纯苯挂牌上调，成本支撑下，苯胺继续小幅上调，月内个别企业价格波动较为频繁，但整体买单转淡，其余企业多维稳观望。月中下旬，成本支撑转弱，且买单持续不佳，苯胺企业库存上升至中位水平，工厂让利出货，市场重心下移。

苯酚：6月份国内苯酚市场行情整体震荡走强，于月末窄幅趋弱，波动空间在550元/吨附近。月内，原料纯苯价格强势，成本提振作用较强，另外酚酮装置检修较多，且恒力石化酚酮装置临时短停、部分下游工厂入市补货，叠加端午节后，连云港某企业暂停发货，在高成本持续施压、下游有一定需求释放、供应端缩量的多重利好支撑下，苯酚进入上行通道，工厂接连上调报价，带动苯酚市场情绪，中石化华东在6月6日-6月19日期间累积上调500元至8350元/吨，有了工厂拉涨给的底气，持货商积极挺盘高报，苯酚维持了近半个月的上涨行情。进入下旬，苯酚趋弱调整，低需求是苯酚行业的常态，高成本传导不畅，下游继续追高抵触，成交难放量压制行情，再加上原料纯苯有所走软，苯酚报盘出现松动，商谈有所走软，但市场现货供应无压，并且后续仍有不少酚酮装置存在检修计划，其次贸易商合约量多数执行完毕，苯酚抗跌表现良好。

己内酰胺：本月国内己内酰胺市场偏弱整理。月内，己内酰胺市场开启了一路下行行情，市场商谈气氛偏弱，订单跟进放缓。上游纯苯走势趋强，成本支撑稳固，然己内酰胺场内整体开工负荷较高，自身供应量增加后,市场业者信心转弱，己内酰胺现货价格承压持续下滑，且下游聚合工厂销售放缓，订单跟进有限，市场商谈围绕低价货源，自身基础面僵持打压下，市场商谈重心转淡，至月底，市场报盘跌至12900-12950元/吨附近（6个月承兑送到），较上月底下调700-750元/吨。

己二酸：本月国内己二酸市场先涨后跌，整体波动幅度不大。月初市场延续涨势，但下游高价抵触，供方出货不佳，华鲁恒升一口价下调，市场冲高回落，价格小幅松动。月中旬中石化纯苯挂牌上调150元/吨至9450元/吨，成本面支撑强劲，己二酸工厂挂牌上调500元/吨挺价，但市场供应过剩问题仍存，己二酸市场上行动力不足，维持窄幅震荡走势。海力大丰装置重启，市场供应继续增加，供方出货意向下商谈为主，下游入市还盘压价，市场价格小幅下探，临近月底，业者多等待结算消息，观望为主。

第三部分：7月各产品预测及展望

纯苯：7月份纯苯高位回调。随着恒力、富海等检修恢复，开工水平大幅回升，且前期进口利润抬升中，7月进口到货亦存增量预期，然而需求面来看，酚酮、苯乙烯、苯胺等部分装置七月均存检修计划，纯苯供增需减局面已成定局，现货紧张情况将得到缓解，同时现货与纸货高价差结构预期逐步收缩修复。尽管纯苯供需暂无突出矛盾，阶段性逢低买入存支撑，但七月供需转宽，综合来看纯苯价格将向下调整。市场关注下游装置停工检修施行情况。

原油：进入7月份，正值全球石油消费旺季，市场对于今夏的燃料需求预期普遍持乐观的态度，有助于提振油市的回暖。此外，夏季为灾害性天气多发的季节，一旦出现了热带风暴，可能会影响到局部地区的原油供应，这在短时内对于油价的提振作用十分明显。供应方面则继续维稳为主，OPEC+的原油减产政策仍在持续，俄罗斯表示将加大减产以弥补此前未达OPEC+配额的部分，因此原油市场的基本面表现良好。另外，还需要关注美联储的降息动向，若降息预期升温，则提振油市，反之则会制约油市。综合来看，7月份国际油价将在高位运行，预计WTI的主流运行区间为76-86美元/桶，预计布伦特的主流运行区间为80-90美元/桶。

苯乙烯：随着下游检修落地以及部分纯苯检修装置开工回归，7月纯苯供增需减已成定局，现货高溢价及高估值下有回落预期。就苯乙烯而言，主力下游受淡季制约明显，整体新增订单表现一般，需求端恐难有明显增量支撑。不过，受多套苯乙烯装置集中减停产影响，行业开工维持偏低，尤其北方供应明显收紧，后续对华东补充缩量，港口库存有低位震荡下降预期。且从长线大趋势来看，纯苯及苯乙烯供需矛盾均不突出，商家逢低做多存潜在配合。因此，综合来看，7月份受上游纯苯回落施压苯乙烯短线震荡筑底整理，中长线反弹向好概率较大。

苯胺：7月成本端有回调风险，且上旬万华烟台苯胺-MDI装置将停车检修，扬农苯胺也有检修计划，苯胺全国产量降低，但商业化苯胺装置检修计划较少，供应量或较上月微增，而下游助剂盈利水平不高，且随着气温升高，终端需求转弱，供多需弱情况下，金联创预计，7月苯胺市场震荡下跌，关注7月市场下跌后买单变化，关注市场是否存在反转机会。

苯酚：7月份纯苯供增需减局面已成定局，上游纯苯或高位回调，成本端支撑下移，尽管市场现货供应压力不大，酚酮装置后续仍有不少检修计划，但多与下游双酚A装置同步检修，停车利好提振有限，而其他下游终端成本传导吃力，需求难改善，苯酚存在回落压力。综合来看，预计7月苯酚市场价格或区间盘弱，需持续关注上游原料走势及供需变化。

己内酰胺：金联创预计7月份己内酰胺市场或将僵持盘整。下月纯苯自身供需暂无突出矛盾，阶段性逢低买入存支撑，但七月供需转宽，纯苯价格存向下调整预期，成本端支撑一般。供应端下月厂家暂无出台检修计划，行业整体开工负荷或维持高位。需求端，下游销售缓慢，订单跟进放缓，市场商谈询盘多围绕低价货源。因此预计下月己内酰胺市场或将维持高位震荡走势。望业者谨慎操作，仍需密切关注原料动向。

己二酸：预计7月己二酸市场窄幅震荡。供应方面，下月暂未听闻工厂检修计划，新疆天利7.5万吨/年己二酸装置计划7月中旬重启，市场供应面预计小幅增量；需求方面，7月份下游行业淡季效应仍存，需求短期预计难有明显改善，整体仍旧偏淡，按需采购为主。原料方面，7月份纯苯开工回升，下游工厂检修增多，纯苯供增需减局面已成定局，现货紧张情况将得到缓解，综合来看纯苯价格将向下调整。市场心态方面，目前己二酸市场供应过剩问题严重，业者对后市信心略显一般，但高成本下工厂持续亏损，不排除下月工厂挺价，场内观望气氛浓郁。

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