Mysteel半年报：2024下半年国内无烟煤价格延续震荡行情

一、概述

2024年无烟煤上半年无烟煤产量及进口量双双下降，国内喷吹煤价格走势可以用“不温不火”来概括，本文将从无烟煤的价格、供需、库存、关联产品等方面来具体阐述。

二、价格

1.国内无烟煤价格走势

晋城是全国最大的无烟煤生产基地，晋城无烟煤产品最为丰富，分为无烟末煤、烧结煤、无烟喷吹煤、无烟洗小粒、无烟洗小块、无烟洗中块、无烟洗大块。下图通过晋城市场煤矿调价情况来回顾2014年上半年无烟煤价格。

通过上图可以发现，2024年上半年无烟煤价格整体呈现震荡波动走势，化工用煤较年初上涨150元/吨，冶金用煤较年初下跌，其中喷吹煤下跌120元/吨，烧结煤下跌50元/吨，无烟末煤较年初基本持平，软质末煤较年初微跌20元/吨。

长治软质末煤较年初上涨10元/吨，喷吹煤价格较年初下跌110元/吨。喷吹煤与末煤价差缩小100元/吨，喷吹煤价值低估，煤矿发运良好，部分洗煤用户喷吹煤售价不及预期，淘汰出局。

2024年上半年，无烟煤价格出现3次价格上涨，时间节点为2月下旬、4月中下旬、5月中下旬。原因分别还是春节后添仓补库，三超及隐蔽工作面检查影响原煤供应量，煤化工补库拉动无烟块煤价格大幅上涨。

煤炭作为非标品，原煤竞拍价格受市场情绪，煤炭质量，运输距离等多方面影响，洗煤用户根据自身情况进行选择，以原煤价格定精煤价格走势并不完全合理。

2.进口无烟煤价格走势

我国进口无烟煤主要来自俄罗斯，俄罗斯喷吹煤价格基本与国产喷吹煤走势一致，价格在129-153美元/吨波动。其中出现2次价格上涨，时间节点为2月上旬、4月整月。5月至今，进口喷吹煤价格维持在150美元/吨震荡波动。

2024上半年煤价波动较小，主流矿山长协兑现良好，销售基本正常。洗煤用户长期处于精煤成本与钢厂采购价格倒挂的情况，不少洗煤用户不接受亏本销售，在煤炭价格下跌周期小单采购，稍有利润时销售，利润大幅下降背景下，洗煤用户艰难维持生存，中小型贸易商多数退出。

三、供应

目前我国无烟煤供应格局是以国产无烟煤为主，进口无烟煤补充的供应格局，以下从国内供应情况及进口情况具体分析。

1.国内供应情况分析

国家统计局数据显示，1—5月份，规上工业原煤产量18.6亿吨，同比下降3.0%。山西原煤产量为47390.6万吨，同比下降15%。贵州原煤产量为5578.2万吨，同比增长6.1%。河南原煤产量为4206.1万吨，同比下降0.6%。长治市原煤产量6365.7万吨，同比下降11.5%。晋城市原煤产量5294.8万吨，同比下降5.8%。

2.进口情况分析

据俄罗斯联邦统计局6月26日发布的最新工业生产统计月报快报数据显示，2024年1-5月，俄罗斯煤及褐煤产量累计为1.79亿吨，比上年同期下降0.2%，这是今年以来首次出现煤炭产量由升转降。无烟煤产量为950万吨，同比下降18.2%。自2024年初以来，俄罗斯30%的煤炭出口受到美国制裁的影响，导致全球对包括喷吹煤（PCI）和无烟煤在内的优质动力煤和冶金煤的供需失衡。

贝加尔边疆铁路和西伯利亚大铁路的吞吐能力有限，阻碍了远东港口转运量的增长，而由于运费较低，远东港口的物流最适合运往亚太市场。对于通过俄罗斯西北和南方港口的煤炭出口来说，当前价格低加上高昂的铁路运输成本和港口装卸费用，导致出口供应无利可图，迫使俄罗斯煤炭公司暂停出口、减少产量，甚至已出现关闭采矿设施并削减新建煤矿项目的情况。

四、需求

国家统计局数据显示：2024年5月，中国粗钢产量9286万吨，同比增长2.7%；生铁产量7613万吨，同比下降1.2%；钢材产量12270万吨，同比增长3.4%。1-5月，中国粗钢产量43861万吨，同比下降1.4%；生铁产量36113万吨，同比下降3.7%；钢材产量57405万吨，同比增长2.9%。

根据隆众资讯数据显示，固定床装置制尿素产量呈“W”走势，3、4月农业用肥旺季产量最高，5月部分化工企业正常检修，固定床尿素产量降低。6月部分化工企业新厂区投产，尿素产量增加。

五、库存

根据Mysteel调研的钢厂喷吹煤库存情况来看，2023年上半年整体厂内喷吹煤库存变化比较明显，整体呈下降趋势，采购偏好较为保守，以刚需采购为主。Mysteel统计全国247家钢厂样本：喷吹煤库存 400.24 减 0.70，喷吹可用天数 11.98天 减 0.09 天。

六、相关品种分析

无烟喷吹煤是由无烟末煤洗选而来，而无烟末煤主要的用途是电力用煤，所以无烟煤的价格走势与动力煤价格走势的关联性最强。

无烟喷吹煤属于冶金用煤，与炼焦煤和焦炭的价格走势息息相关，山西长治生产的贫瘦煤既能做喷吹用煤使用，亦可配入炉煤使用，所以炼焦煤中的贫瘦煤与无烟喷吹煤的价格更为紧密。

七、展望

下半年无烟煤市场基本面仍有压力，《2024年山西省煤炭稳产稳供工作方案》提出，在确保安全生产前提下，2024年全省煤炭产量稳定在13亿吨左右。按照当前进度，缺口依然不小。但是近期煤矿安全检查持续严格，产量大概率不及预期，煤价延续震荡行情，洗煤用户可采取高抛低吸策略进行采购。

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