牛奶下行但羊奶不降反升，营养转型仍是乳企突围出路

虽然牛奶收购价格已经连降27个月，但同气连枝的羊奶今年却走出了另一番景象。

第一财经记者了解到，今年以来羊奶收购价格同比仍有上升，据陕西乳企和专家介绍，虽然羊奶行业也受到婴配粉等市场萎缩的冲击，但成人羊奶粉转走功能化营养品路线，销售增长带动了行业增长。

羊奶价格不降反升

“今年羊奶行业也受到了一些周期性的影响，但情况还比较稳定。“杨凌众羊联合牧场有限公司负责人彭德举告诉第一财经记者，相比于持续下降的牛奶价格，今年羊奶的工厂合同收购价还在7元/公斤左右，比2023年末的6.5元/公斤还有上浮。

据业内介绍，奶山羊的养殖规模一般不大，公斤奶成本一般在4元/公斤左右，目前的收购价格下，奶农还有一定的利润，与目前奶牛养殖行业的情况相比，境遇要好很多。目前由于市场需求疲软叠加供给阶段性失衡，截至2024年5月，牛奶的收购价已经连续27个月同比下滑，也是2010年以来下跌最长的一次。

过往羊奶主要作为牛奶产业的补充，其周期与牛奶也接近，2019年，受到婴配粉市场萎缩、有关部门规范会销等影响，国内羊奶更是遭遇“过山车”式的滑坡，羊奶收购价格一度从5元-6元/公斤暴涨至10元/公斤，又跌至3元-4元/公斤。

但从疫情开始，羊奶的周期走势和牛奶逐步产生差距。

陕西省乳品安全生产协会副秘书长王伟民告诉第一财经记者，受到2023年婴配粉二次注册的影响，部分羊奶婴配粉企业获得审批时间较晚，2023年陕西羊奶收购价格曾跌至5元多/公斤，但今年以来整体收购价格恢复到7元/公斤左右。

在王伟民看来，羊奶与牛奶价格的差异化走势，一方面是由于羊奶的本身存量有限，虽然国内羊存栏量高达1200万只，但商业化的奶山羊只有三分之一，且奶山羊的产奶量也低于奶牛；另一方面，虽然婴配粉市场低迷，但近两年出于对健康的关注，中老年羊奶粉需求快速增长，进而影响到羊奶价格。

尼尔森IQ最新数据显示，到2024年5月，羊奶粉整体销售额同比增长了0.9%，销售量增长了2.8%。

“近两年中老年羊奶粉都有双位数的增长。”王伟民表示，特别是羊奶粉企业也推出了细分功能化的中老年羊奶粉创新产品，包括食药同源的尝试，也带动市场需求的增加。

独立乳业分析师宋亮告诉记者，除了羊奶粉营养价值本身被中老年消费者认同之外，羊奶粉企业大多以中小型乳企为主，其采取了较为灵活的会销（产品说明会的方式销售产品的销售方式）等方式有关，大乳企对会销的合规性有所担忧，因此前者也抓住了差异化的渠道机会。

营养转型仍是乳企突围方向

在经历了疫情期间的业绩快速增长之后，2023年以来，国内乳业股的业绩增长却面临挑战，特别是2024年第一季度，主要乳业上市公司的业绩相比于2023年出现了不同程度的下滑，19家乳业上市公司中，只有5家保持营收增长，部分上市乳企的业绩下滑幅度比2023年还有扩大。

凯度消费者指数北方区总经理赵晖公布的数据显示，乳制品行业在疫情3年期间的复合增长率为0.7%，但2023年和2024年一季度的复合增长率为-1.5%。

在业内看来，羊奶粉的逆势增长从侧面也说明，向全家营养转型仍是乳企突围的未来方向。

宋亮告诉第一财经记者，国内健康营养产品的市场规模更大，且增长迅速，同时全家营养转型对乳企的研发等综合实力要求较高，特别考验其创新能力和技术储备的厚度，也有利于头部企业进一步拉开差距，从产品同质化竞争中快速脱身。

此前已经初步完成全家营养转型的健合集团（01112.HK）已经尝到了甜头，2024年一季度，在上年高基数的情况下，健合集团旗下成人营养及护理用品业务（ANC）收入约15亿元，同比增长14.1%，2023年全年ANC业务收入61.4亿元，同比增长34.1%。

目前，越来越多的国内外主要乳企也都在加大营养相关业务的投入。

近期，达能集团在资本市场日活动中宣布“健康和营养”是达能下一阶段发展的重点方向。达能管理层在会上透露，随着全球老龄化和儿童特医产品需求的增长，医学营养品市场未来今年有望从200亿欧元增长至300亿欧元。其中中国市场也是达能最优先考虑的市场之一，到2030年，中国将面临老龄化社会，健康需求和支出将不断增加。届时，65岁及以上人口将达到2.6亿，中国成人医学营养品规模将有翻番的潜力。

宋亮告诉记者，此前大乳企的营养转型进度略慢于市场预期，其中有国家相关配套法律法规不健全的问题，也有“大船难掉头”的因素，今年这一局面已经在改观，预计2025年主要乳企都会集中在全家营养赛道发力，届时市场竞争会更加激烈，渠道选择和消费者培育也将成为各家乳企博弈的关键。