科技军团|iPhone的AI时刻来了?会给AI领域带来怎样的投资机会?

AI的iPhone时刻之后，iPhone的AI时刻姗姗来迟。

11日凌晨，备受关注的苹果公司WWDC24启幕，带来Apple Intelligence以及iOS 18等多项新系统。移动互联网时代的科技巨头，拥有约15亿活跃iPhone用户的苹果公司，终于正式加入到AI军备竞赛之中。

开发者大会当日，市场反应平淡，苹果股价下跌1.91%。不过，经过一日发酵后，12日，苹果公司暴涨7.26%，股价创下历史新高，总市值达3.18万亿美元，再度反超英伟达。周三，A股苹果产业链跟进表现，苹果指数涨逾2%.（不代表个股推荐，仅供举例说明，数据来源Wind，截至2024.6.12）

（数据来源Wind，截至2024.6.12）

这次苹果带来的“AI作品”效果究竟如何？苹果+AI是否会让苹果产业链焕发生机，又会给AI领域带来哪些投资机会？11日下午科技新洞察系列直播中，景顺长城科技军团成员、股票投资部总监张仲维与研究员刘煜第一时间就苹果WWDC24作深入分析，以下为主要内容。

一、 苹果+AI有哪些惊喜？

张仲维介绍，从2022年底ChatGPT以来，AI大模型在云端持续演进，全球的投资者和行业人士都在期待AI的进展能落到边缘端（日常使用的电子产品终端）。苹果公司在全球拥有近15亿的iPhone活跃用户，是重要的边缘端科技公司，因此苹果在AI方面的动作备受市场关注。

具体来说，此次苹果开发者大会的主要亮点在于chatgpt内植入苹果手机、Apple Intelligence、全新的Siri等三个方面。苹果手机的系统是相对封闭的，历史上几乎没有见到iPhone开放第三方应用的系统层调用，这次内植ChatGPT是具有开创性的。Apple Intelligence：这是一款适用于iPhone、iPad和Mac的个人智能系统，它将生成模型的强大功能与个人情境相结合，提供非常有用且相关的智能。全新Siri采用全新设计，可以在Apple和第三方app中执行数百项新操作，帮助用户简化和加速日常任务。

“苹果作为全球顶尖的科技公司，一直以来，市场对于苹果是有更高的期待的。但是在过去一年多时间里，其他科技巨头都在AI方面有大量的投入，而苹果迟迟没有大的动作，是有些令人遗憾的。” 不过，张仲维认为，从此次大会来看，苹果已明确认识到AI的重要性，内植ChatGPT等动作都是苹果公司做出的重大突破，接下来会把AI作为公司发展的重点。

刘煜介绍苹果公司此次选择了端侧自研模型+私有云模型+外接openai模型三类模型。其中，内置自研模型和私有云模型，目的是更整体的AI性能及隐私性。Apple 智能能够简化跨多个 APP 的使用体验，以个人信息和使用情境为基础。而接入openai gpt4o，目的是完成更复杂的任务。由于自研模型还未达到该水平，未来苹果还会增加对其他AI模型的支持。张仲维认为，这次苹果在AI方面的动作是符合预期的。虽然称不上完美，但科技发展不会是一蹴而就的，相信苹果公司会持续更新优化AI相关的功能与产品。

二、 iPhone有望迎硬件大升级，

消费电子或迎来投资良机

过去几年，在手机硬件层面的创新和升级可谓乏善可陈，消费电子产业链也相对沉寂。不过，张仲维认为这次AI方面的创新，或将推动硬件的升级以及换机周期，苹果产业链当前正迎来投资机遇。

张仲维认为，AI行业的发展从云端发展到边缘端，对于边缘端硬件的性能提出了更高的要求。当前只有iPhone15Pro以上的产品搭载的A17芯片以及M系列芯片支持AI新功能，或将刺激消费者的换机欲望。此外，在此次软件层面的更新后，根据对产业链的调研，明年苹果在芯片、内存等硬件层面有望迎来比较大的改动和升级，可以期待明年iPhone销量的提升。

更进一步，得益于AI大模型的进步，未来AI终端或将迎来增量。GPT-4o是多模态AI大模型的巨大进步，其强大功能打造出“文本/音频/图像”高度融合、具备人类情感、低延迟实时交互的智能语音助手，且免费开放，有助于推动AI渗透率提升，应用端成熟升级。大模型能力增长、用户数量的提升也有望促进终端载体设备的销量提升，比如AI+的概念，AI+手机、PC、MR、耳机、音箱等等，都有望受益于此次GPT-4o多模态模型的创新，加速新一轮的硬件换机周期。拥有多模态卡位的 AI终端会是核心受益者，包括AI手机、AIPC、(摄像头+耳机)等AI多模态创新终端等。

三、 AGI最终将让智力唾手可得，

持续看好AI芯片及AI终端机会

张仲维认为，AI的投资机会可以从云端与边缘端两个视角来分析。云端方面，大模型的进步 会带来更高的算力需求，海外英伟达供应链持续受益。国产算力方面，海外大模型的进步也会促进国产加速追赶，我们看到了国内大厂在AI大模型应用等方面持续跟进，推出诸多受欢迎的产品，都将带动算力需求。未来将持续围绕AI算力芯片供应链来布局。

具体来说，GPU能够占到整个服务器的成本有80%之多，所以对于相关行业芯片的带动其实是非常大的变化。我们年初发布的科技洞察报告（《重塑与创造2024AI+洞察报告》），也给大家提供了简单的测算，未来AI带动GPU的市场空间可能是十年十倍的空间，是一个非常诱人的变化。对国产的服务器和国产的GPU来讲，也是一个巨大的边际变量。

在边缘端，A股存在巨大的投资潜力。手机与PC在过去五年以内，其实增速是非常缓慢的，核心原因就是现在的手机、PC，性能已经很高了，不再需要沿着摩尔定律继续往下走，去推动性能的不断提升。没有更多的超级应用，也不需要我们用到更强的算力和更低的功耗了，这是过去的窘境。但未来随着AI发展势头逐步从云端落至边缘端，带来终端销量的增长， AI PC、AI手机、MR等AI相关产品供应链公司存在广阔投资机遇。

对于AI行业的分析，张仲维介绍投资需要回归本质即对生活的观察。从观察来看，AI已经离我们的生活越来越近了。当一个行业爆发，它将带来全球产业链的机会。通过对全球产业链的交叉验证，就能够提升我们判断的准确性。

总结来说，张仲维认为人工智能最终让智力唾手可得， AI 的确有很大的潜力被视为堪比第四次工业革命。从技术层面看，AI 具有强大的数据分析和处理能力，它能让机器具备类似人类的学习和决策能力，实现高度自动化和智能化的生产与服务。在经济领域，AI 可以极大地提升生产效率，优化资源配置，催生出新的商业模式和产业生态，推动经济结构的转型升级。在社会生活方面，它可以改善医疗、教育、交通等诸多领域的服务质量和体验，重塑人们的生活方式和社会运行模式。新技术的发展一定不会是一帆风顺的，中间会有各种各样想不到的问题，AI的发展也需要模型真正的商用化迭代和磨合。

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