英伟达的加入对拥有 128 年历史的道琼斯工业平均指数意味着什么

英伟达上周宣布了10 比 1 的股票分割，这将使其股价从 1,000 美元以上降至散户投资者和公司内部人士都能承受的水平。Nvidia 加入了最近宣布大规模股票分割的多家公司，其中包括沃尔玛 和今年早些时候的Lam Research 。

人们立即开始猜测 Nvidia 可能正在争取被纳入道琼斯工业指数这项拥有 128 年历史的蓝筹股指数，其股价是决定哪些公司可以被纳入以及被纳入后对指数的变动幅度的重要因素。道琼斯指数由 30 只股票组成，是一种价格加权平均指数，这意味着高价股票比低价股票更能引起指数的变动，即使每只股票的变动百分比相同。

事实是这样的：在价格加权平均中，昂贵的股票比便宜的股票更有影响力，因为真正重要的是美元价值。100 美元股票 1 美元的波动与 10 美元股票 1 美元的波动具有相同的影响，尽管对于价格较高的股票而言是 1% 的波动，而对于价格较低的股票而言是 10% 的波动。

换个角度来看。联合健康集团 (UnitedHealth Group)的 1 美元变化周五收盘时股价为 508.17 美元，相当于其股价仅变动了 0.19%。英特尔股价同样变动了 1 美元。相当于股票价格大幅波动 3.3%。但这一美元的波动对道琼斯指数的影响完全相同。

目前，道琼斯指数中任何一只股票的 1 美元波动都会导致该指数上涨或下跌约 6.6 点。

如果 Nvidia 被纳入道琼斯指数，它将成为道琼斯指数中市值第三大的公司，仅次于微软和苹果。但考虑到 10 拆 1 的拆股，按股价排序时，其排名将为 22 位。但其年度波动性足以弥补其低廉的股价。

根据 CNBC 对其预期每日波动率的估计，拆分后，NVDA 将成为该指数的第九大影响因素。大约 3 美元的波动使其与波音持平或Amazon.com，这是道琼斯指数的最新成分股。我们利用过去一年的每日收益来计算预期的每日波动。

由于联合健康集团的股价巨大，其日均波动率估计约为 7 美元。高盛紧随其后，波动性超过 6 美元。你很少看到像可口可乐这样的公司或思科对道琼斯指数的每日走势贡献不大，因为考虑到它们的股价较小且波动性较低，预计它们的贡献总额仅为 1 美元。

想象一下，这就像一场晚宴，每位客人对谈话的影响力取决于他们说话的音量。正如声音大的人往往占主导地位一样，价格加权指数中价格较高的股票也是如此。你可能有 30 位客人，他们都有有趣的观点，但其中 29 人可能会被房间里说话声音最大的人淹没。

众所周知，股票分割对公司的基本面没有任何影响，对投资者来说主要是心理问题。零股交易和交易所交易基金使高价股的问题基本消失。较低的股价能产生影响的领域是什么？期权仍然以 100 股的合约进行交易。NVDA 股票是散户交易者的宠儿，较低的每股价格可能会使其期权更具吸引力。