加速剥离非医业务 聚焦眼科后的光正眼科能否打出翻身仗？

民营眼科医院的市场竞速赛仍在上演。

近日，A股上市的眼科医院爱尔眼科、华厦眼科、何氏眼科等5家眼科医院陆续发布2023年业绩。年报所示，民营眼科医疗机构的业绩实现普遍性上涨。

不过，记者注意到，在股吧平台上，不乏有投资者提到，“眼科是站在风口上的行业，光正眼科的业绩未达其预期。”

据光正眼科发布2023年业绩报告，光正眼科2023年营业收入为10.75亿元，扣非后归母净利润为-576.19万元。至此，光正眼科的扣非归母净利润已经连续十一年为负。

在与投资者交流中，光正眼科强调，整体战略聚焦于眼科主业，加速非医业务剥离。公司未来在眼科领域有怎样的举措来提振业绩，将会如何加速剥离非医业务，从而提振股民信心？

加速剥离非医业务

光正眼科上市之初主营钢结构业务，通过研判市场发展及地缘优势，公司逐渐形成钢结构与清洁能源双轮驱动的业务模式。

据最新年报，作为专业的眼科连锁医疗企业，主要从事眼科医院的投资、管理业务，目前已经在上海、成都、重庆、郑州、南昌、呼和浩特、济南、青岛、无锡、义乌等10个中心城市开设了14家专业眼科医院和3家眼视光诊所。

近日，光正眼科投资者关系活动记录表中，公司指出整体战略聚焦于眼科主业，加速非医业务剥离。“目前，非医业务剥离是公司层面重点战略事项，由专门高管专司负责，期望在本年度内取得明显进展。”

南都健闻记者注意到，这并非光正眼科首次提出这一战略。经记者梳理，早在2018年年报中，公司已提到聚力眼科医疗业务，逐步剥离能效较低的业务，而上述战略至今已有近7年时间。到如今，其剥离情况如何？

从业务所占营业收入比重的这一维度来看，对比2021年至2023年近三年的财务报表，光正眼科分别实现营业收入为10.44亿元、7.67亿元、10.75亿元。

其中，2021年钢结构行业占营业收入的比重为18.16%；能源行业占营业收入的比重为9.11%。2022年的钢结构行业占营业收入的比重为18.45%；能源行业占营业收入的比重为8.30%；2023年钢结构行业收入占营业收入的比重为19.28%；能源行业收入占营业收入的比重为2.97%。

而这意味着，以近三年作为时间维度，光正眼科钢结构行业收入在营业收入的占比基本持平，没有大幅变化，而能源行业的占比则从此前的9.11%下降至2.97%。

上述剥离业务的进度是否达到公司的预期，钢结构行业业务剥离的难点如何？5月上旬，记者致函光正眼科，但截至发稿前，尚未能得到回复。

在与投资者的交流中，光正眼科则表示，公司将继续以眼科业务的发展为首要任务，并逐步剥离钢结构和能源资产。“一方面，通过剥离能源资产，我们可以产生一定的现金流，可能作为并购医院的资金来源之一（通过这种方式的资产剥离，不仅可以产生一定的效益，还有助于降低公司的资产负债率）。”

以屈视光为抓手掘金蓝海市场

从眼科领域的布局来看，近年来，光正眼科不断剥离旧有的非医业务的同时，也在上市公司体外储备多家眼科医院，加速聚焦眼科业务。

2023年，光正眼科接受机构调研时表示，美尔目、苏州眼耳鼻喉科医院、安徽沃瑞是上市公司体外布局的主要标的，合计规模在4-5亿以上。美尔目是北京规模最大的民营眼科专业医院（之一）；苏州眼耳鼻喉科医院是一家有30多年历史、在苏州口碑沉淀深厚、认知度很高的医院，主要依靠自然来诊，常态情况下收入规模可达7000万-8000万元，今年恢复情况更好。随着上述医院规模与利润水平、规范程度的提高，公司会适时推动注入上市公司体内，明年，美尔目旗下部分优质医院、苏州医院，可能率先注入。

不过，跨界产业并购的背后并不易。天眼查显示，以北京美尔目医院管理有限公司为例，上述公司于2023 年5月19日被列为失信被执行人。

根据股权穿透，北京美尔目医院管理有限公司的控股股东为北京光正眼科医院有限公司。这家公司直接或者间接持有十余家眼科医院或是耳鼻喉医院的股权，如资阳川西耳鼻喉医院（有限合伙）、资阳光正新视界眼科医院有限公司等。另据天眼查，北京光正眼科医院有限公司2021年及2022年均多次被列为失信被执行人。

对于2024年的产业并购计划以及病种策略，在回应投资者提问时，光正眼科表示，“公司将坚定既定战略，一方面，聚力眼科医疗业务，加快辅助产业整合；另一方面，集中资源对眼科医疗业务的投入与布局，提高眼科医疗业务经营质量。区域战略上，走区域聚焦规模化发展路线，重点布局长三角、京津冀、珠三角、胶东半岛、成渝五大核心城市群，高线城市重点发力，‘1+6+N’（一城、六院、N家）模式深耕‘’。

而在病种战略上，光正眼科则指出，推进“以屈视光为龙头，以白内障眼底病为基础，眼表（干眼）、眼整形为突破方向”的路线，持续推进眼科板块业务结构优化。

从上述病种策略来看，无疑对诸多民营眼科医院直面竞争。对比爱尔眼科、普瑞眼科等民营眼科医院，屈视光业务以及白内障业务为对公司收入贡献最大的项目。以爱尔眼科为例，其视光项目收入同比增长31.25%。普瑞眼科则指出，屈光业务收入仍是对公司收入贡献最大的业务项目，屈光业务在2023年度实现营收12.96亿元，同比增长33.52%，而光正眼科的视光服务项目实现营业收入为1.09亿元，同比增长19.93%。

采写：南都记者 伍月明