从股东大会的召开看上市公司治理

上市公司的股东大会特别是年度股东大会，无论对企业还是股东来说都具有非常重要的意义。对于企业而言，包括上一年度的经营情况、董事会人事安排、来年的大额筹资计划、员工激励等若干重要事项，都需要在年度股东大会上进行讨论并获得股东批准。对中小股东而言，年度股东大会是一年一度能够直接与实际控制人、董事长以及总经理等高层面对面的难得机会。对于当前行业态势、企业未来的发展布局，股东与公司高管展开详细的沟通和讨论，意义重大。笔者近年参加了一系列A股以及H股公司的股东大会，在此谈几点感受。

首先，上市公司对股东大会以及中小投资者的重视程度，在相当程度上反映了企业公司治理水平的高低。

投资者只要在股权登记日持有股票并按公司公布的流程报名参加股东大会，理论上(按《公司法》的规定)都有权现场参会。但在实际操作当中，投资者可能面对的情况会五花八门。最典型的情况是联系不到上市公司，有的上市公司公开披露的投资者关系电话长期无人接听，完全是摆设。在这种情况下，中小股东报名就成了一个问题，唯有直接向公司披露的投资者关系邮箱发送参会邮件。笔者注意到,一般来说大部分市场形象较好的公司，其投资者关系部门在接听电话的质量以及回复邮件的速度上都会较好。但也有例外，一些市值超过千亿元的上市公司，投资者长期无法通过电话联系到对方，发出的邮件也有去无回。

投资者在与企业方面确认参会信息的过程中会面临两种情况：一种是详细周到的会务指引，极为详细的时间、地点甚至包括询问投资者车位的安排以及协助酒店预订(比如山东的潍柴动力、豪迈科技、赛轮轮胎、山东药玻)。另一种是上市公司“劝退”投资者，具体的说辞不外乎“公司高管出差，不在现场，回答不了股东提问”(比如前几年的美亚光电)、“由于时间紧张，会议现场没有安排投资者交流环节”等等，以此来打消投资者现场参会的念头。这两种对待股东的不同态度，可谓高下立现。

更有甚者，有投资者向南方财经全媒体集团《投资快报》反映，有的上市公司因为市场关注度较高，报名现场参会的股东人数较多，便采取“抽签”的方式才能获取参会资格(前几年的贵州茅台);有的公司，股东乘飞机远道而来，结果被挡在门口，进不到现场(比如地处内蒙的某著名乳制品A股上市公司)。如果投资者反映的这些信息属实，那么这些虽然规模已经很大的公司在年度股东大会的安排上确实还有不小的改进空间。

其次，股东大会现场是否安排有较为充分的高管与股东交流互动环节，是判断一家公司企业治理水平的重要侧面。最近几年由于需要等待交易所网络投票结果等原因，很多上市公司都把股东大会的时间安排在下午进行，而会议法定审议事项的流程较为冗长，等相关事项结束以后，时间已经不早。因此有的上市公司干脆省略或大幅精简了股东交流环节。更有甚者，个别在H股上市的视频直播类互联网公司，前年的股东大会交流环节经过内部详细“彩排”，提问被内部员工包揽，外部股东无法获得提问机会，后在股东强烈不满的情形下才加以改正。

众所周知，全世界最好的蓝筹公司都很重视股东与高管的互动。最具代表性的是巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司的股东大会，现场参会人数以万来计算，互动交流时间长达五六个小时。腾讯的股东大会也非常重视股东互动，马化腾曾多次详细解答由《投资快报》参会股东代表提出的问题，讲解细致入微，极为诚恳。因此，任何一家以“场地容量有限”、“时间紧张”、“高管不在”等托词来规避股东互动的上市公司，其实根本没有站得住脚的借口，反而暴露了公司治理层面存在的严重短板。他们迫切需要做的是向一流企业对标，避免因一场股东大会而对公司形象造成难以挽回的影响。

(作者系南方财经全媒体集团《投资快报》编委)