理想汽车，为什么不被看好了？

5月20日，理想汽车Q1财报出炉。

根据财报数据，今年第一季度，理想汽车实现营收256亿元，同比上涨36.4%；净利润为5.91亿元，同比下滑36.7%，环比下滑38.6%。理想汽车预计第二季度营收将增长至314亿元，低于市场预估的386.3亿元，交付量方面，预计第二季度交付量为105000至110000辆，同样低于市场预估。

营收增长、利润下滑，对于理想汽车而言，这绝非是一个利好的局面。结合近段时间以来的诉讼和裁员风波，理想汽车资本市场或进一步低迷。

集体诉讼、裁员风波、股价下跌……在理想汽车成立的第9年，理想汽车或面临造车近十年来第一场大危机。

近日，理想汽车传来多项消息。先是全球投资者权益律师事务所罗森律师事务所日前宣布，代表理想汽车股份有限公司证券购买者，向理想汽车提起集体诉讼。

诉讼理由是投资者指控理想汽车在推出首款电动汽车理想MEGA（参数丨图片）时，夸大了市场对车辆的需求和运营策略的有效性，并在整个诉讼期间做出了虚假和误导性陈述，导致股价大跌。

虽然理想汽车官方对此回应称，“毫无根据，将权利保护公司和股东利益”，但是集体诉讼的舆论仍在持续发酵。

一波未平，一波又起。在陷入集体诉讼的同时，理想汽车近期还被曝出理想汽车将进行一轮大规模的“人员优化”。

根据多家媒体报道，理想汽车整体优化比例超过18%，预计涉及员工人数超过5600人，其中，销售服务运营部门优化超过400人，招聘部门从原来的200多人缩减至40至50人，智驾团队缩减至1000人以内。

结合历史裁员规模，这应该是目前理想公司成立以来最大规模的裁员。在集体诉讼和裁员风波持续发酵的双重影响下，理想汽车美股市场持续走低。

01

裁员风波背后

是无奈之举还是降本增效？

这不是理想汽车第一次陷入裁员风波了。2022年，理想汽车被曝毁约应届生，公司内部也进行了一轮裁员。据彼时报道，裁员比例为15%，同时还采用了末尾淘汰制。

按照2021年度理想汽车财报披露的员工总数进行估算，2022年理想汽车的裁员大约波及将近1800人。

由于2022年车市还处于疫情笼罩的阴影之下，在严峻的竞争形势下，彼时被曝裁员的并不仅仅只有理想汽车，蔚来汽车和小鹏也传出了裁员和毁约应届生的消息。

站在当时的市场形势下来看，为了缩减成本，还未盈利的新势力们“裁员”实属无奈。

而与两年前情形不同的是，2022年第四季度首次实现盈利之后，进入快速“扩张”模式的理想汽车，不仅产品高举高打，在30万级新能源市场站稳了脚跟，理想汽车还实现了全年盈利，是目前唯一一家盈利的新势力车企。

2023年，是理想汽车的高光之年。

据2023年财报数据显示，2023年全年交付新车37.6万辆，全年营收1238.5亿元，同比增长173.5%，净利润为118.1亿元，已经抹平了前五年的累计亏损。截至2023年末，理想公司现金储备为1036.7亿元。

这意味着，相比于目前大部分还处于亏钱卖车的车企们而言，理想汽车不仅正式迈入了卖车赚钱的时代，还是目前最“富裕”的新势力车企，账面并不缺钱。最关键的是在销量层面，理想也和目前市面上大部分新势力车企拉开了量的差距。

公开数据显示，截至2022年12月31日，理想共有19396名员工，其中研发人员占据4838名。截至2023年12月31日，理想汽车员工合计人数为31591人，研发人员占比6726人。

从2022年到2023年期间，理想汽车的这一年扩张速度有多快，显而易见。

在这一势头下，理想汽车风光无两，然而转折却也猝不及防。

今年3月，理想汽车首款纯电车型MEGA上市即引发了较大的舆论争议。

由于订单不及预期，理想汽车不仅市值不到一个月，即蒸发了上百亿元，而且还放弃了冲刺80万辆的全年销量目标，全年目标调整为56-64万辆。

在舆论一边倒的冲击下，理想MEGA“爆破梦”落空。理想汽车CEO李想也在致全体员工的内部信中，承认对高压纯电战略节奏判断失误。

从目前的销量表现来看，伴随着理想MEGA上市积累的首批订单逐渐消化完毕，理想MEGA现如今的周销量基本徘徊在200台以下。

更让理想汽车倍感压力的是，理想MEGA的失利，也对L系列造成了潜移默化的冲击。

目前，L系列的24款L7/8/9三款车型销量也出现了下滑。即便4月理想汽车曾针对24款L7/8/9以及理想MEGA进行了1.8-3万的降价，但近几周来，L7/8/9三款车型的销量和订单并未得到明显的好转。

02

冰箱 彩电 大沙发

不具备长期主义

作为当前唯一一家盈利的造车新势力，虽然理想汽车目前终端的销量和排名，仍然领先于其他的新势力，账面也仍然有着充裕的现金流，但站在理想汽车的视角下来看，目前的现状不容乐观。

一方面，从本次人员优化的结构来看，其中招聘团队和研发团队的“优化”力度不小。

有消息称，理想汽车研发团队本轮将优化近3000人，其中智驾团队缩减至1000人以内，作为对比，截至2023年底，小鹏汽车的智驾团队规模在3000人以上，蔚来汽车涉及产品及软件开发的员工有11222人。

从智能驾驶的角度来看，理想的城市NOA特点是通过网络增强BEV大模型，去高精地图，并使用模仿学习让算法更加拟人化。

也就是说，目前理想汽车全场景NOA智能驾驶的算法优化，不仅依靠人力不断训练和投喂数据，还需要大量的数据作为支撑。

人员规模减少，这是否能实现理想汽车降低人员成本后“增效”的目的仍然无法判断。要知道，目前华为和小鹏已经进入了高阶智驾的第一梯队，理想汽车相对来说，智驾的标签并不突出，在下半场如何竞赛，还需要做出新的思考。

另一方面，目前理想汽车连续遭遇销量冲击，就与理想汽车“冰箱彩电大沙发”的产品策略逐渐被行业加速复制有关。

众所周知，凭借增程式的路线+“冰箱、彩电、大沙发”的产品策略，理想汽车L系列一炮而红。

而冰箱、彩电、大沙发，却并不具备“长期主义”。在行业的内卷之下，现如今的增程车市场疯狂“开卷”，其中问界今年来已经多次超过理想。

哪吒、零跑等车企也在增程的路线基础上，将“冰箱、彩电、大沙发”下沉到了更主流的新能源市场。

不仅仅是竞争对手在下探增程车的价格，全新理想L6也在30万内的价格区间，将冰箱、彩电、大沙发等配置做到了下沉，这也让理想L6在潜移默化之中抢走了竞争对手的部分订单。

5月15日，第1万台理想L6已经下线，理想汽车预计6月的产能有望突破2万台，截至目前，理想L6的锁单用户已经达到了3.4万台。

短期来看理想L6不缺订单，但长期来看，伴随着问界新M5智驾版开启交付、问界新M7 Max焕新版开启预定和上市，理想能否稳住目前的订单局面，仍然还具有较大的不确定性。

所以，对于目前的理想汽车来说，亟需在“理想的家”的产品理念上，打造实质性的核心技术和产品特色，造好“技术护城河”。

03

增程之外

能否成功开拓新增长曲线？

在增程的基础上，按照原定规划，今年下半年，理想汽车还将推出3款M系纯电车型，或为现款L系列的纯电版本。

鉴于理想MEGA惨淡的销量表现，理想汽车下半年推出的三款纯电能否改变市场对于理想汽车高压纯电战略的认知，部分投资者及行业人士持观望态度。

诚然，除了MEGA因为“步子太大”带来的集体诉讼风波，让市场更为谨慎之外，现如今国内纯电市场竞争尤其激烈，理想迈入纯电市场，所面临的对手将更为多元。

鉴于目前市面上纯电成本普遍高于增程的现状，可以猜测理想L系列纯电车型的定价高于增程，基本上没有悬念。

值得提醒的是，目前30万以上的纯电市场，渗透率还较为有限。为了寻找新的增量，蔚来和小鹏正在不断下沉，此前，蔚来汽车已经发布了第二品牌乐道和首款车型乐道L60，小鹏汽车也计划即将发布第二品牌MONA深入下沉市场。

在同级新势力不断向下的背景上，理想纯电继续“向上”，这条路或许没有那么好走。

并且，在此次裁员中，有消息称纯电团队也将被“优化”收缩，这是否会影响M系列3款纯电车型的上市计划，仍然有待观察。

红点观察：

如果说公司成立初期，理想汽车最初走纯电的路线，是理想汽车经历的第一次造车生涯“大考”，

那么，显然经历了2023年的高光时刻后，理想汽车已经再次迎来了命运的拷问。显然，理想汽车也已经感受到了“危机感”！