降息预期乐观，金银重回主升阶段，沪银收盘主力涨8.00% | 沪银机构要评

2024.5.20

光大期货：沪银短期或延续偏强运行【偏多头】

周一，沪银合约全系均涨停，主力合约2408上涨8%至8211点位，冲破压力位再创历史新高。

从市场情况看，上周，美国通胀数据落地，4月季调后核心CPI月率7个月来首次下行，现回落至2023年12月至今低位水平，未季调核心CPI年率、未季调CPI年率、季调后核心CPI月率等均较前值有所回落。

此外，当前疲软的数据或再度显现利率高企对经济的抑制。数据显示，美国4月零售销售月率、美国5月纽约联储制造业指数、4月工业产出月率等均出现不同幅度的下行。CPI的小幅回落、经济运行数据的接连走弱，使得市场对于美联储降息节奏加快的信心增加。

综合来看，市场对于美联储9月降息押注有所提升，美国经济数据再现疲态，金银比下行趋势近期或难有转向。此外，近期铜强势上行，带动经济复苏预期提升，或提振白银工业需求，沪银短期或延续偏强运行。但需要注意的是，通胀数据单月的回落对美联储实际影响或有限，警惕美联储官员偏鹰表态对盘面的冲击。

东海期货：贵金属中长期运行重心抬升趋势不变【偏多头】

隔夜美国4月CPI、核心CPI数据均符合预期，美联储降息年内降息预期进一步被打压，市场认为美联储在今年九月份降息预期会有所抬升。美元指数走弱，贵金属价格再次获得提振，金价最高再次突破2400美元，银价最高破30美元。此外大国压制中东风险外溢意愿较强，但以色列继续在拉法展开军事行动，中东局势仍是重要扰动。全球动荡背景下贵金属中长期运行重心抬升趋势不变，维持回调买入多头思路。

国元期货：预计短期内银价偏强运行【偏多头】

美国4月核心CPI同比降至3.6%，为三年以来最低，环比增速6个月来首降。此前美联储主席鲍威尔表示一季度通胀缺乏进展，美联储需要耐心，等待更多通胀降温的证据，核心CPI放缓，市场大幅上调美联储年内降息速度的预期，美元骤降。白银工业需求持续上涨，外电消息，24年光伏用银预计上涨20%。宏观压力利好，叠加工业需求，预计短期内银价偏强运行。

一德期货：市场降息预期维持乐观，金银重回主升阶段【偏多头】

美联储官员形成了“维持和等待”的共识，市场降息预期维持乐观，令金银重回降息落地前的主升阶段。技术上，金、银延续周线多头格局，日线延续一笔反弹，纽期银站上30.35美元前高后消除了二者错位见顶带来的调整隐患，一举奠定了贵金属中长期升势延续的基础。策略上，配置、投机多单持仓为主加速阶段不宜再行追买入场；一旦高位开始分歧，可关注黄金补涨创新高的机会。

华泰期货：通胀降温打消加息顾虑，沪银早盘强势涨停【逢低做多】

美国4月CPI录得2021年4月以来的最小涨幅。通胀的回落虽然从实际利率定价的角度而言对贵金属价格并不十分有利，但这也进一步打消了市场对于未来美联储加息的预期。客观而言，进一步加息也会加剧美国财政压力，故利率见底并且逐步回落仍为大势所趋。此外，目前通胀下行也明显放缓，未来不排除存在再度通胀的可能。叠加当下地缘因素仍然相对错综复杂，因此目前就操作而言，贵金属仍然建议以逢低买入套保为主。