四川
摘要：
央国企估值具备持续提升的基础和可能性。改革深化背景下，国企优质资产融资渠道不断拓宽，国企在盈利能力上保持了较强韧性，在稳定资本市场上发挥了关键作用，较好履行了经济发展压舱石的职责。同时证监会推动国企分红改革，国企分红意愿以及分红能力显著提升，彰显国企优势。低估值央国企的盈利质量稳步提升，低估值央国企主线逐步兑现。
红利策略理论基础扎实，符合政策导向，超额收益延续性好。红利策略源于1991年的“狗股策略”，能选出长期持续分红和未来成长潜力的公司以对抗通胀。近年来证监会推动分红改革，重视投资者回报，红利策略符合政策层面要求。长周期时间看，红利相对于市场存在一定的超额优势。相较于沪深300指数，超70%年份红利指数更加占优，本轮红利指数行情自2021年持续至今，区间长度超过3年。
指数国央企纯度较高，估值处于较低位，近年收益显著跑赢大盘。截至2024年5月9日，上证国企红利指数成分股前10大权重股权重合计约40.46%，成分股集中度较高。前十大成分股2024年一致预期ROE较高，具备投资价值。指数当前的市盈率、市销率、市净率均处于2012年7月20日以来较低水平。2009年6月以来累计收益显著跑赢沪深300、中证500等主流宽基指数。
国泰上证国有企业红利ETF （510720）由国泰基金管理有限公司于2024年4月30日成立，跟踪标的为上证国有企业红利指数，该基金将于2024年5月15日上市发行。基金成立规模为3.03亿元，产品管理费率0.50%，托管费率0.10%。该产品月度分红评定，每年最多可进行12次分红。
作者：国海金工
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