IPO日报七周年巨献发布第九季｜上交所科创板变脸榜：昀冢科技内控问题频发!佰维存储产品毛利率跌成负数!

IPO日报创立七周年之际，新上市公司“星榜”和“变脸榜”重磅来袭！

2020年，在成立三周年之际，IPO日报重磅推出了新上市公司“星榜”和“变脸榜”，星榜为读者朋友提供了价值投资的新方向，而变脸榜则帮大家躲过了一个个隐藏的“地雷”，受到了读者们的广泛好评。

为了感谢读者们对IPO日报的密切关注和称赞，国际金融报研究院·IPO日报继续回馈之旅，对2021年后上市的公司进行研究盘点，依据“扣非后归属母公司股东净利润”作为衡量指标，评选出了“变脸榜”。

这一指标指企业通过主营业务取得的税后利润，不包括投资收益等非主营业务收益，可以衡量企业务“正业”的实力。

本期“变脸榜”评选的十家科创板企业，分别为：

变脸企业

均普智能、力源科技、昀冢科技、希荻微、天岳先进、荣昌生物、卓锦股份、芳源股份、佰维存储、国芯科技。

从数据来看，这些企业有的上市当年就业绩大降，变脸程度堪称一绝，有的上市后业绩“一跌再跌”，甚至连续两年登上变脸榜……

来源：张力

均普智能：境外项目大减值

证券代码：688306.SH

上市时间：2022年3月

业务范围：均普智能是一家全球布局的智能制造装备供应商，为新能源智能汽车、医疗健康、消费品及工业机电等领域的全球知名制造商提供智能制造整体解决方案。

业绩变脸：2021年-2023年，均普智能的扣非后归母净利润分别为0.10亿元、0.14亿元、-2.2亿元。2023年的扣非后归母净利润相较2021年下降了2250%。

变脸原因：2023年，均普智能计提了1.14亿元资产减值损失。其中，包括存货跌价准备1.07亿元及美国项目产生的746万元商誉减值。其中GKN项目2023年计提资产计提损失5643万元。该项目是美国子公司接入的战略级标杆项目。但是，该项目具有技术难度大的特点，同时美国子公司原管理层对该项目难度认知不足、管理欠缺等因素，预验收时出现较大技术问题。

公司于2022年3月上市，2023年其业绩由盈转亏，实现归属于上市公司股东的净利润-2.2亿元。

力源科技：虚增收入

证券代码：688565.SH

上市时间：2021年5月

业务范围：力源科技成立于2004年10月，是集铝合金精密压铸产品研究、开发、制造,产品销售为一体的专业铝合金压铸产品生产厂家。

业绩变脸：2021年-2023年，力源科技的扣非后归母净利润分别为0.05亿元、-0.41亿元、-0.88亿元。2023年的扣非后归母净利润相较2021年下降了1736.67%。

变脸原因：受全球经济及市场环境影响，为开拓部分优质客户，公司相关项目的报价相对不高，同时原材料成本有所上涨，公司营业成本同比增加，毛利率有所下降，利润总额同比下降，叠加期间费用增加及计提减值损失。公司于2021年5月上市，2022年业绩由盈转亏，实现归属于上市公司股东的净利润-0.41亿元。2023年较上年同期亏损幅度进一步扩大。

财务造假：在2023年1月份，公司涉嫌信息披露违法违规。证监会对其的决定书显示，2021年度力源科技通过提前确认11个水处理项目进度的方式，涉嫌虚增营业收入和利润总额，其中2021年财报虚增营业收入约1.04亿元，虚增利润总额约2707.29万元。对此，证监会决定对力源科技处以罚款等决策。

昀冢科技：财务内控规范问题频发

证券代码：688260.SH

上市时间：2021年4月

业务范围：昀冢科技主要从事光学领域精密零部件及汽车电子、电子陶瓷等领域产品的研发、设计、生产制造和销售。

业绩变脸：2021年-2023年，昀冢科技的扣非后归母净利润分别为0.09亿元、-0.73亿元、-1.31亿元。2023年的扣非后归母净利润相较2021年下降了1489.49%。

变脸原因：主要因MLCC（片式多层陶瓷电容）业务进入研发及试产阶段，使得材料、人力、折旧等研发费用大幅增加，同时配套管理成本相应增加。同时，半导体引线框架业务处于成长期，销售订单同比大幅度增长，而导致相应的固定费用和新增工艺投入的资源仍在持续增加。

财务内控规范问题频发：2022年5月，昀冢科技就2021年度各期定期报告及2022年第一季度财报进行了会计差错更正。2024年3月，昀冢科技公告披露，因多份财报数据出现会计差错，造成信披不准确，公司及董事长王宾、财务负责人于红收到江苏证监局下发的警示函。

希荻微：毛利率下滑

证券代码：688173.SH

上市时间：2022年1月

业务范围：希荻微成立于2012年,位于广东省佛山市,是一家以从事计算机、通信和其他电子设备制造业为主的企业。

业绩变脸：2021年-2023年，希荻微的扣非后归母净利润分别为0.15亿元、-0.28亿元、-0.19亿元。2023年的扣非后归母净利润相较2021年下降了1320.91%。

变脸原因：2023年，受宏观经济增速放缓、国际地缘政治冲突和行业周期性波动等多重因素影响，全球半导体行业整体处于周期性底部，公司收入有所下滑。同时，由于部分产品售价回落，公司毛利润有所下滑。

毛利率下滑：2023年，由于行业竞争加剧，其部分产品的售价下滑，希荻微的综合毛利率为36.57%，较2022年下降13.85个百分点。

天岳先进：一亏再亏

证券代码：688234.SH

上市时间：2022年1月

业务范围：公司是一家国内领先的宽禁带半导体材料生产商，目前主要从事碳化硅半导体材料的研发、生产和销售，产品可广泛应用于微波电子、电力电子等领域。

业绩变脸：2021年-2023年，天岳先进的扣非后归母净利润分别为0.13亿元、-2.58亿元、-1.13亿元。2023年的扣非后归母净利润相较2021年下降了982.72%。

变脸原因：受主营业务因素、成本费用因素、非经常性损益因素三股飓风的强力打击，天岳先进营收开启一退再退模式，盈利能力垮塌。公司于2022年1月上市，同年业绩由盈转亏，实现归属于上市公司股东的净利润-1.75亿元，较上年同期减少294.80%；2023年，较上年同期亏损幅度收窄，但仍处于亏损状态。

值得注意的是，天岳先进去年也曾登上IPO日报科创板新股“变脸榜”。

荣昌生物：亏掉29亿再融25亿？

证券代码：688331.SH

上市时间：2022年3月

业务范围：荣昌生物是一家癌症及自身免疫疾病治疗方法研发商。

业绩变脸：2021年-2023年，荣昌生物的扣非后归母净利润分别为1.76亿元、-11.17亿元、-15.43亿元。2023年的扣非后归母净利润相较2021年下降了976.98%。

变脸原因：销售费用支出较大，2023年荣昌生物销售费用同比涨75.90%，为7.75亿元。2022年销售费用为4.41 亿元，2021年为2.63亿元。

亏掉29亿：2020年至2023年，荣昌生物公司合计亏损高达约29.31亿元。2024年3月底，荣昌生物发布了一笔总额25.5亿元的定增预案，荣昌生物会用多久完成这笔25.5亿元的融资呢？

卓锦股份：股价下跌

证券代码：688701.SH

上市时间：2021年9月

业务范围：公司主营污染源综合治理、环境修复、环保产品销售与技术服务、投资运营四大板块。

业绩变脸：2021年-2023年，卓锦股份的扣非后归母净利润分别为0.15亿元、-0.97亿元，-1.20亿元。2023年的扣非后归母净利润相较2021年下降了888.99%。

变脸原因：受经济环境和行业整体竞争趋势影响，行业整体承压，毛利率水平下滑所致；同时，公司的主要客户群体整体资金趋紧，支付进度迟滞，导致公司回款放缓，公司需计提的信用减值和合同资产减值对整体净利润产生了显著影响。

股价跌：卓锦股份股价较发行价出现了下滑，卓锦股份的发行价为7.48元，而截至5月15日收盘，卓锦股份股价为5.32元，下跌近三成。

值得注意的是，卓锦股份去年也曾登上IPO日报科创板新股“变脸榜”。

芳源股份：核心产品出货量同比下降

证券代码：688148.SH

上市时间：2021年8月

业务范围：公司是国内领先的锂电池NCA正极材料前驱体生产商。

业绩变脸：2021年-2023年，芳源股份的扣非后归母净利润分别为0.65亿元、0.16亿元，-4.38亿元。2023年的扣非后归母净利润相较2021年下降了777.61%。

变脸原因：受镍钴锂等金属价格持续下跌、下游需求增速放缓并主动去库存等因素影响，芳源股份产品销售价格及订单量同比均有所下滑，公司对库存商品及原材料计提了存货跌价准备，导致资产减值损失达到了3.11亿元，占净利润的比重高达68.19%。同时叠加毛利率下降等原因，导致其2023年业绩亏损。

核心产品出货量同比下降：公司核心产品三元前驱体2023年实现16.39亿元收入，占总收入比例的77.95%，但由于市场原因，2023年公司三元前驱体出货量同比下降了33.05%。

佰维存储：主要产品毛利率跌成负数

证券代码：688525.SH

上市时间：2022年12月

业务范围：佰维存储2010年成立于中国深圳，主要经营FLASH存储相关产品。

业绩变脸：2021年-2023年，佰维存储的扣非后归母净利润分别为1.18亿元、0.66亿元，-6.42亿元。2023年的扣非后归母净利润相较2021年下降了642.69%。

变脸原因：受存储芯片单价持续下跌影响，佰维存储去年主营业务成本比上年同期增加35.6%，导致毛利率下滑12.28个百分点至1.56%。其中，嵌入式存储产品毛利率降幅最猛，比上年同期减少25.4个百分点，2023年毛利率为-8.3%。

国芯科技：由盈转亏

证券代码：688262.SH

上市时间：2022年1月

业务范围：公司是一家聚焦于国产自主可控嵌入式CPU技术研发和产业化应用的芯片设计公司。

业绩变脸：2021年-2023年，国芯科技的扣非后归母净利润分别为0.44亿元、0.07亿元，-2.24亿元。2023年的扣非后归母净利润相较2021年下降了610.69%。

变脸原因：受半导体行业周期波动的影响，公司2023年的IP授权收入同比下降；同时研发费用比上年增长85.36%、销售费用比上年增长47.11%、管理费用比上年增长31.14%。

由盈转亏：国芯科技2022年1月在上交所科创板上市，上市后净利润由盈转亏，从0.07亿元跌至-2.24亿元。

记者 杨雪婷

版式 佘诗婕

编辑 褚念颖

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