毛利率创历史新高的名创优品，把IP联名玩明白了？

5月15日，名创优品（9896.HK）发布2024年一季度财报。其单季度实现营收37.2亿元，同比增长26%，创下一季度营收新高；实现经调净利6.2亿元，同比增长28%。

分市场来看，中国内地市场贡献营收25亿元，同比增长16%；海外市场则贡献12.2亿元，同比增长53%，占总营收的32.8%。

由于海外市场毛利率更高的直营渠道营收占比同比大幅提高12个百分点至58%，带动名创优品整体毛利率同比提高4.1个百分点至43.4%，创下历史新高。

截至2024年第一季度末，名创优品在中国内地市场门店数量环比净增108家至4034家，海外市场环比净增109家至2596家。

名创优品CEO叶国富在财报发布后的业绩说明会上表示，预计2024年将净开900-1100家门店，其中550-650家新店将开到海外，主要分布在除中国以外的亚洲地区和拉美。

除海外拓店拉动销售增长之外，名创优品的IP联名产品带动其同店收入同比增长9%。

一个典型的案例是，名创优品与Chiikawa在上海静安大悦城开出的主题快闪店开业10小时销售额达268万，开业三天业绩超800万元。

在业绩说明会上，叶国富将这次合作形容为巩固了名创优品“无可争议的IP联名大佬地位”，并用五个“史无前例”来总结此次合作：史无前例的业务、速度、效率、人气以及Chiikawa粉丝们史无前例的热情。

当被分析师问及Chiikawa快闪店的后续规划，叶国富表示后续将在武汉、成都、长沙等年轻人多的城市继续开设快闪店。

2024年一季度，名创优品IP产品的销售占比达到26%，海外市场的比例相较整体更高，达到40%。

2021年至2023年，随着IP产品占比逐渐提高，名创优品的毛利率从25%左右提高至接近40%。

按照名创优品的规划，计划到2028年IP类产品将占到整体50%的营收。

业绩说明会上，叶国富官宣名创优品旗下的潮玩品牌TOPTOY“业务拐点已至”，将TOPTOY的年内开店目标从50家上调至100家。

第一季度，TOPTOY营收同比增长55.1%至2.14亿元，环比净开店12家至116家。

信风（ID：TradeWind01）从TOPTOY负责人处获悉，接下来TOPTOY的开店方向为一线城市。

区别于泡泡玛特（9992.HK）全直营的开店模式，TOPTOY主要以加盟模式开店，截至一季度末有加盟店143家。

叶国富表示，判断TOPTOY的业绩拐点出现的原因在于，相比三年前刚成立时潮玩行业的小玩家有所出清，竞争格局改善，TOPTOY已连续两个季度实现盈利。

有分析师提及TOPTOY加盟店的单店模型时，名创优品管理层表示，TOPTOY平均单店销售额是MINISO的2.5倍，分成比例与名创优品的门店分成比例一致，均为40%。

背靠名创优品，TOPTOY存在可复用名创优品合作IP的优势。

以日本动漫IP库洛米为例，名创优品在借用该IP形象设计生产床头灯的同时，也将其复用到TOPTOY的盲盒产品上。

信风（ID：TradeWind01）从接近名创优品人士了解到，目前TOPTOY自有品牌占比接近20%，中期目标是达到50%。自有品牌产品主要集中在积木品类，以及与迪士尼、三丽鸥等IP联名产品。

跟随名创优品的出海脚步，TOPTOY也要出海了。

信风（ID：TradeWind01）询问上述TOPTOY负责人是否有出海计划时，对方表示肯定，但没有更多细节可以提供。

这是潮玩龙头泡泡玛特已经验证过的路径。

不同于家电等中国制造出海，潮玩属于文化产品。泡泡玛特凭借占比近八成的自有IP产品不断试错，终于在去年走上增长快车道。

2023年，泡泡玛特在港澳台及海外市场实现营收达到10.66亿元，同比大幅增长134.9%，营收占比提高7.1个百分点至16.9%。

更早之前，泡泡玛特CEO王宁更是喊出2024年“再造”一个泡泡玛特、营收超18亿元的口号。

对于背靠名创优品TOPTOY来说，挑战或不在于零售的渠道，而在于可供试错的自有IP相较泡泡玛特要更少，自有IP的营收占比目前约20%左右，而后者则接近80%。