换帅！上海家化业绩越来越差，潘秋生辞职，前阿里高管接手

出品｜达摩财经

5月14日，上海家化（600315.SH）发布公告称，公司董事长潘秋生因个人原因申请辞去董事长、CEO、总经理等职务。同时，董事会决定聘任林小海为公司CEO兼总经理，并提名林小海为第八届董事会董事候选人，将提交公司股东大会审批。

潘秋生拥有丰富的化妆品行业从业经验，曾就任于欧莱雅中国，并在任职期间主导巴黎欧莱雅和美宝莲的线上化转型。之后出任上海家化大股东平安集团战略发展中心副主任，被平安集团钦点为上海家化董事长，一度被寄予厚望。

潘秋生执掌上海家化已四年有余，在当初上任时，上海家化还特意为其制作了一份股权激励计划。如今四年时间已过，在潘秋生的管理下，上海家化的业绩远远未达到当初制定的业绩目标，且被珀莱雅反超，夺走了国产美妆头把交椅的地位。因此对于此次潘秋生全面卸任，业内并不意外。

潘秋生也在其个人朋友圈表达了对卸任上海家化的感想。

此次接任上海家化CEO兼总经理的林小海也是快消行业的老将。资料显示，林小海曾于宝洁中国担任大中华区营销总裁，2016 年至 2020 年，任阿里巴巴副总裁、零售通事业部总经理。阿里巴巴实现对高鑫零售（6808.HK）的控制后，林小海赴任高鑫零售，全面接管高鑫零售旗下大润发的整体经营。

3月26日，高鑫零售公告称，林小海辞任高鑫零售执行董事、CEO，因需调回阿里巴巴集团另有任用。当日，业内就有不少传闻称，林小海已从阿里正式离职。四天后，阿里“零售通”平台宣布正式关闭。现如今，林小海接棒潘秋生掌管上海家化，能带领这家老牌日化巨头重新找回昔日荣光吗？

原地踏步的上海家化

上海家化是我国历史最悠久的大型美妆日化企业之一，其前身是成立于1898年的香港广生行，至今已126个年头，拥有佰草集、六神、美加净、高夫等知名日化品牌，在众多细分市场排名靠前。

年报显示，2023年，上海家化实现营业收入65.98亿元，同比下滑7.16%，这也是自2018年后首次营业收入跌破70亿元。全年公司实现净利润5亿元，同比增长5.93%。2023年上海家化有1.11亿元来自公允价值变动收益，全年的扣非净利润实际仅有3.15亿元，比2022年下降41.82%。

早在2013年，上海家化的净利润就已经达到8亿元的水平，对于一个拥有如此悠久历史和丰富品牌组合的公司来说，上海家化近十年的业绩非但没有增长，甚至还出现了倒退现象。

上海家化业绩下滑幅度超出市场预期，业绩上更是被新兴力量珀莱雅反超，或成为其换帅的主因。

2023年，珀莱雅（603605.SH）营收同比增长近40%至89亿元，净利润同比增长46%至11.94亿元。珀莱雅的最新市值已达到448亿元，是上海家化的三倍，在业绩和市值上均全面超过上海家化。

自2013年至今，上海家化的掌舵人替比较频繁，期间更换了三位董事长，造成了战略和市场定位的频繁变动，导致公司在关键时期缺乏统一的领导和明确的方向，从而错失了重要的市场红利。

2020年，潘秋生出任上海家化董事长，上任之后进行公司发展战略调整。上海家化的股价也在其履职后，从2020年4月最低点23.7元/股，上涨至50多元，几乎回到巅峰水平。

在潘秋生执掌上海家化次年，上海家化发布了一套股权激励计划，业绩考核目标为，在2021年至2023年分别实现最低营收目标77.52亿元、87.72亿元和99.96亿元和累计净利润4.305亿元、11.655亿元和22.05亿元。

该股权激励计划是专门为潘秋生“量身定做”，激励人数仅1人即潘秋生本人，计划授予股权数量为123万份。

2021年至2023年，上海家化所对应的实际营收分别为76.46亿元、71.06亿元和65.98亿元，净利润分别为6.49亿元、4.72亿元和5.00亿元，远远到不到业绩考核目标的要求。

值得一提的是，潘秋生2023年的薪酬为771.5万元，该薪酬在日化行业的董事长薪酬中排名第一。截至2023年末，潘秋生还持有上海家化40.32万股股份，对应市值超过850万元。

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