4月CPI同比回升、PPI同比降幅收窄，后续走势如何

食品价格季节性回落，但清明小长假推动服务价格回升，4月居民消费价格指数（CPI）同比涨幅扩大；受原油、有色金属等价格上涨和基数走低的推动，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比降幅收窄。

国家统计局5月11日发布的数据显示，4月CPI同比上涨0.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点；环比上涨0.1%，上月为下降1.0%。PPI同比下降2.5%，降幅比上月收窄0.3个百分点。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟分析，4月份居民消费需求持续恢复，全国CPI环比由降转涨，同比涨幅扩大。扣除食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.2%，上月为下降0.6%；同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。

从同比看，4月CPI上涨0.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。其中，食品价格下降2.7%，降幅与上月相同，影响CPI同比下降约0.49个百分点。非食品价格上涨0.9%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，影响CPI同比上涨约0.77个百分点。

兴业银行首席经济学家鲁政委分析称，4月主要消费品价格整体运行平稳。生猪价格出现小幅反弹，鲜菜价格随着气温转暖继续季节性下降。汽油价格随国际油价持续上行，整体来看CPI继续低位平稳运行。

关于下阶段CPI走势，天风证券表示，生猪产能去化仍然较慢，叠加入夏后需求不足，后续猪肉价格大概率震荡。雨季来临可能对果蔬价格有一定扰动。结合基数效应，预计5月、6月CPI缓慢回升，分别涨约0.3%和0.4%。

国家统计局副局长盛来运日前在国新办新闻发布会上表示，从未来走势看，CPI会在低位缓慢回升。一方面是经济持续向好，总需求在回升，这对支撑CPI回升是一个很重要的基本面因素。二是，部分农产品价格也到了价格调整拐点，比如生猪价格。三是接假日消费会继续带动旅游相关出行类消费价格回暖。

PPI方面，4月份工业生产继续恢复，部分行业需求阶段性回落，全国PPI环比有所下降，同比降幅收窄。

从同比看，PPI下降2.5%，降幅比上月收窄0.3个百分点。其中，生产资料价格下降3.1%，降幅收窄0.4个百分点；生活资料价格下降0.9%，降幅收窄0.1个百分点。

中金公司研报称，全球制造业复苏、地缘冲突和供应端扰动提振国际原油和有色金属价格，但国内地产链复苏滞后，基建实物工作量推进仍慢，黑色金属、煤炭、建材价格继续下跌。

盛来运表示，PPI将会继续呈现降幅收窄、稳中有升的态势。一是经济在回暖，总需求在回暖，这有利于支撑价格的回升。二是政策效应继续显现，尤其是推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案相关政策的落地，会给我们相关产业带来积极影响。三是部分行业的结构调整，现在加大供给侧结构性改革的力度、加大转型升级的力度，一部分传统产业的出清对市场的供求关系会带来积极变化。