Mysteel解读：6月宝武钢厂价格涨跌互现 保订单或将为核心目的

6月宝武钢厂出厂价在5月份的基础上价格各有涨跌，此次调价的方式主要应对国内消费增速缓慢，主力品种维持接单，部分品种基本面略差所致；而当前市场价格虽有部分上涨，但板材社会库存偏大，导致市场接单信心乏力。从产品角度看，热轧与中板消费尚可，而冷轧需求则显得不温不火，拿货积极性不强；而下游核心消费，汽车压力并未出现缓解，家电继续呈现维持的状态，基建类产品接单较好，出口接单继续维持向好的趋势。所以从这一角度看，制造业内需压力与矛盾略有突出，出口仍是主要鼓励和推进的核心。价格调整看，厚板基价不变；热轧基价上调50；酸洗基价上调50；无取向硅钢基价不变；普冷基价不变；热镀锌基价不变；电镀锌基价不变；中铝锌铝镁基价不变；高铝锌铝镁基价上调50；镀铝锌基价基价上调50； 彩涂基价上调100。

6月热轧Q235B含税基价5521元/吨；冷轧DC01含税基价8372元/吨；热镀锌DC51D+Z含税基价8934元/吨；硅钢6039元/吨（以上为预估价格，实际以价格表为准）。

6月宝武钢厂订单在较5月份相比接单压力无明显改观，钢厂也要求加大出口力度，以此来应对下游不愿大批量囤货的做法。主要核心原因是下游订单增量不明显，市场库存不缺，投机消费下降，商家仅拿刚需部分，导致库存显性化对于各个品种影响略有不同，但总体回升动能不强。此外，制造业恢复仍较缓慢，接单未见其大幅好转，这对于消费韧性可以保持，但扩大消费动能则不强。因此就6月份看，仍处于主保生产，加大出口减少国内供应，以此来维护当前市场价格，部分试探性上涨，这也使得未来刚需补库与出口是消费的核心支撑。对于未来会有和变化，以及钢厂可能出现的应对措施，我们也来大致做下分析：

一、国内消费增速压力继续维持 政策预期尚存落地尚未体现

国内消费维持在高位，弹性并不明显，市场实际体感偏差，但整个订货压力仍未出现，韧性尚存，这对于钢厂而言短期仍处于走一步看一步的态势。就5月份看，专项债的发放速度在逐步加快，资金缓和程度虽然不快，但仍可以造成实物工作量，对于消费并没有造成拖累；其次装备类，补贴政策出台后，对于基本量消费维持，这也是导致制造业消费维持，基建消费回升，对应高产量基数可以持平的核心。不过就目前看，产量还在回升，因此对于消费弹性不足，形成的格局就是供需劈叉在逐步修复，直至库存呈现累积。

二、海外直接出口仍继续保持 内需消费不顺畅 出口增量预期加大

出口价格5月前先出现了一轮回升，进入5月后价格小幅回落，而近期随着海外价格的回升，整个出口消费预期再度升温，这也应对了海外消费的持续性在大幅增加。这使得国内增量不明显的情况下，加大出口力度，减少国内供应以此来保价。间接出口近期受到反倾销增加而出现一定减量，不过海外补库周期尚存，通胀依然存在，这也使得这部分出口一边受影响一边仍出现增加的情形。不过近期低价出口的报价再度出现，使得出口价格或将再度被抑制，但总体量仍可继续维持。就此来看，出口消费在未来一段时间内仍是消费的主要核心点。

三、利润亦然存在 未亏损前产量继续维持高位 供需矛盾或将逐步体现

5月份钢厂检修量较4月份继续下降，目前利润尚存，供应未出现明显减量。不过在产量回升的过程里，消费端也在逐步增加，这使得库存虽然呈现去化，但速度不快，风险在累增，但动能仍处于向上的结构。因此在高库存，高产量，去库动能差的结构下，对于价格则会容易呈现抑制的局面。近期预期增加的较为明显，对于心态而言并未出现下降的预期，因此在当前的水平下，预期未落地前，刚需继续维持，整个矛盾的累积仍需要一段时间，对于价格可以起到难跌的格局。

综合以上来看，6月份宝武钢厂基价涨跌互现的原因来源于个品种内需压力分化所致，其次钢厂产量回升，主保订单与市场份额对于品种价格起到分化。目前供需矛盾处于紧平衡向弱平衡发展的态势，难有过强的涨价动能，企业采购的谨慎程度增加。不过鉴于未来消费仍有一定改善，外加最后一轮成本支撑，最终会出现向上挤压利润的结构出现，基于这样的原因对于7月份钢厂出厂价反而会有一个预期压降的可能。

免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，未经许可，禁止转载，违者必究。