Arm营收净利超预期，股价反大跌10%，AI需求能否撑起70倍市盈率？

智东西
编译 一支笔
编辑 云鹏

智东西5月10日报道，近日，英国芯片公司Arm公布了2024财年第四财季财报，以及下一财年的营收预测。尽管Arm在第四财季的财报营收及盈利超出市场预期，但其下一财年预测的数据并未达到此前分析师的平均预期。报告发布后，Arm股价一度暴跌10%。截至9日，其股价下跌9%。

▲Arm财报公布后股价走势，来源：TradingView

据悉，Arm在第四季度收入增长47%，达到9.28亿美元，超过分析师预期的8.756亿美元。公司报告显示，Arm经调整利润增长至3.91亿美元，其利润率为42.1%。此外，Arm第四季度每股收益为36美分，超过了每股30美分的普遍预期。与去年同期相比，Arm第四季度的授权业务增长了60%，达到4.14亿美元，特许权使用费部分增长了37%，达到5.14亿美元。

Arm首席财务官Jason Child指出，Arm的特许权使用费业务因为采用了新的设计而受益，目前占该细分市场的20%，而这一份额相比之前增长了5个百分点。

此外，据伦敦证券交易所（SEG）数据显示，Arm预计当前第一财季营收将介于8.75亿至9.25亿美元之间，中值为9亿美元，高于分析师平均预期的8.575亿美元。但是，Arm预计全年收入将在38亿至41亿美元之间，中值为39.5亿美元。与之相比，市场普遍预期为39.9亿美元。

Child谈到：“我们希望确保自己所设定的目标是我们有高度信心能够实现的目标。”

据报道，Arm主要通过其半导体设计的授权许可和特许权使用费来获得收入。当前，全球99%以上的智能手机芯片，都是基于Arm架构而设计。据TD Cowen的研究显示，使用Arm技术的芯片，每年为许多制造和销售这些芯片的芯片制造商，带来了总计2000亿美元的收入。换句话说，Arm技术的广泛应用为整个芯片制造行业带来了巨大的经济效益。

自去年9月首次公开募股以来，由于投资者认为Arm将受益于AI计算需求的激增，Arm股价翻了一番，市值达到约1100亿美元。目前，Arm的市盈率接近70倍，而英伟达的市盈率为35倍。

结语：投资者押注AI的同时，仍需保持冷静的头脑

在AI前景看涨的当下，Arm发布的财报和营收预测吸引了投资者的广泛关注。尽管其第四季度的业绩表现超出了预期，但Arm下一财年预测的数据并未达到此前分析师的平均预期。这在一定程度上表明，尽管Arm的业务与支持AI应用的芯片紧密相关，但其收入和利润似乎并没有像英伟达那样从AI中受益良多。

此外，芯片行业竞争日益激烈，虽然Arm在全球智能手机市场拥有重要地位，并在AI应用方面也取得了一定进展，但与英伟达等科技巨头相比，Arm的市盈率显得较高。这或让人重新审视其未来的增长前景，即Arm的盈利前景是否与其估值相匹配。

来源：路透社