隆基上新，BC又行了？

图片来自隆基绿能官网

从“偷跑”的产品规格书到与年报同步的预发布，再到连日的预热，业界热议了近半个月的隆基绿能（601012.SH）BC组件新品终于面世；与此同时，走BC路线的另一电池龙头爱旭股份（600732.SH）也宣称量产效率将提升到新的级别，高于市面上的TOPCon产品。这是否意味着，目前在光伏N型技术路线之争中处于下风的BC，有机会“逆风翻盘”呢？

隆基的电池纪录与组件新品

西班牙当地时间5月7日，隆基在马德里举办发布会，宣布其自主研发的HBC电池光电转换效率达到27.3%，并通过了德国哈梅林太阳能研究所（ISFH）认证，再度刷新了单结晶硅电池转换效率纪录。

值得一提的是，隆基近年来在“刷新世界纪录”方面成绩斐然。2022年11月，该公司HJT电池的光电转换效率达到了26.81%，彼时，有“光伏教父”之称的澳大利亚新南威尔士大学教授马丁·格林曾受邀通过视频连线的方式，宣布该成绩创造了全球硅基太阳能电池转换效率新纪录，多家机构也确认，这一成绩是继2017年日本公司Kaneka将单结晶硅电池效率纪录提升到26.7%后，时隔五年诞生的最新纪录，也是光伏发展史上第一次由中国企业创造出晶硅电池效率世界纪录。2023年12月，隆基用与此次“同款”的HBC电池将纪录提高到了27.09%，今年的纪录刷新之日则在上半年就到来。此外，目前全球能够进行电池转换效率认证、统计收录并发布电池效率纪录的机构不止一家，包括美国国家可再生能源实验室（NREL）、马丁·格林的《太阳能电池效率表》等，各机构的统计有所不同，隆基这三次纪录均由ISFH认证，去年的纪录也均被前文所述机构收录。不过，在NREL的“太阳能电池最高研发效率图”中，单节晶硅电池转换效率的最高值目前还是美国公司Amonix于2007年创出的27.6%，不过那是一款所谓“高效率点接触绒面硅聚光电池”，分在Single crystal（concentrator），即聚光型光伏电池的小类中，至今近20年再未有过相关试验纪录，除此之外，隆基HBC此前的27.09%转换效率（表中记为27.1%，经查尚未更新到今年最新纪录）在单结晶硅电池（Crystalline Si Cells）中最高。

NREL的各类光伏电池转换效率纪录，标蓝显示的就是单结晶硅电池（Crystalline Si Cells）分类中所有的纪录

相比于电池转换效率纪录，隆基此次发布的新一代组件产品Hi-MO 9无疑更受业界关注。早在4月25日，网络即流传出一张颇为神秘的隆基Hi-MO 9产品规格书，其中高达24.4%的组件转换效率引发热议。在4月29日发布的年报、一季报和4月30日的业绩说明会上，隆基方面高调预告了将在5月7日（欧洲时间）于欧洲发布组件新品，并表示这款产品的效率、功率相比目前主流TOPCon组件都具有明显优势。而在新品的正式发布会上，隆基方面也披露了更详细的数据，据该公司介绍，这款Hi-MO 9组件搭载HPBC 2.0技术，使用了隆基自有的高品质泰睿硅片，结合隆基创新自研的复合钝化技术，光电转换效率达24.43%，可谓该公司前沿技术的集大成产品。

从转换效率角度来说，这款产品目前披露的数据确实有明显优势，目前，隆基HPBC一代量产组件的转换效率在22.6%-23%之间，晶科能源（688223.SH）、晶澳科技（002459.SZ）等TOPCon龙头的组件产品转换效率在22.27%到23.3%之间，与Hi-MO 9均有1%的差距，而隆基绿能董事长钟宝申此前曾在业绩发布会上公开表示，预计这将是晶硅技术最后一次实现1%以上的效率提升，此后就要依靠晶硅-钙钛矿叠层等新技术来提高效率了。不过，BC产品的量产能力、适用性、性价比和市场表现仍未能摆脱质疑，有业内人士评论称，相比于已逐步占领市场，在“N型替代”中掌握主动权的TOPCon，BC想在短期内追上甚至赶超，难度非常大。根据隆基财报披露的数据，今年起该公司HPBC组件产品出货明显放量，一季度出货达到4.75GW，而且3、4月份的月均出货都达到了2GW。不过，TOPCon龙头晶科去年N型TOPCon组件出货就已达到了48.41GW（其中又以三、四季度居多），今年一季度出货预计为15GW-16GW，二季度预期更是高达24GW-26GW，远超隆基的BC产品。此次发布会上，隆基宣称，Hi-MO 9预计于将今年四季度实现规模化量产，不过具体产能数据尚未确定披露，也有观点认为，在发生了晶科山西基地大火等偶然事件和TOPCon阵营内部竞争不断白热化的情况下，效率上的级差优势如能配合上量产产能快速释放，或能帮隆基“扳回一城”。

爱旭的“摇摆”与“野望”

在隆基高调召开新品发布会的同时，另一BC龙头爱旭也“不甘示弱”，5月6日、7日，通过官微发布了名为“开创N型BC量产技术之路，进入光伏产业新技术时代”的视频（分为上、下篇）。在全长超过5分钟的视频中，爱旭董事长陈刚称，爱旭BC电池的平均量产效率今年计划要达到27.5%，未来会进一步冲击28%；而在组件方面，爱旭预计三季度量产效率会达到24.8%-25%。相关数字比隆基方面还要高，在业内引发了关注、讨论。

在光伏电池方面，爱旭是全球龙头之一，2023年出货量仅次于通威排名全球第二，但其中绝大多数仍是PERC电池。而在BC技术上，爱旭也是国内最早的BC量产研究者之一，根据其财报的披露，该公司的ABC电池目前研发最高转换效率达到了27.35%，量产平均转换效率也达到了26.8%，这要比此前隆基公布的纪录高，不过爱旭方面并未披露相关结果是否经过国际权威机构认证，目前也未收录在NREL等机构的统计中。对于这一点，从陈刚在视频中的原话或能窥见原因：“爱旭有个不成文的习惯，大家都不屑于去申请世界纪录，而是把每天在产线上的平均量产效率作为追求目标，我们现在电池量产平均效率已经达到了27%”。

实际上，爱旭在2022年就开始了其首期ABC电池产线的建设，到去年，产能已逐步释放，不过，与以往在PERC领域“以卖电池为生”不同，爱旭对这一新型技术明显有更大的期许，那就是“做组件，卖组件”。

根据爱旭此前发布的财报，该公司于2023年推动了N型ABC组件生态业务落地，并取得了阶段性的成果，其ABC组件量产交付转换效率达到了24.2%，并通过了德国TÜV集团的认证，在TaiyangNews发布的《全球高效量产光伏组件效率榜单》中，自2023年3月起蝉联榜首位置。此外，该公司还披露，截至今年3月，其ABC组件产品签署的各类协议涉及到的销售规模已超过10GW。当然，这是订单角度的统计，在财报披露的产线数据中，目前爱旭ABC组件产量为2.08GW，设计产能则有25GW，预计投产时间为2024年1月至2025年6月。

作为面向电站的终端产品，组件是受光伏需求增长带动最直接的环节，目前营收能突破千亿的光伏企业，都在电池、组件领域有垂直布局。在技术层面，组件生产对于电池厂商来说门槛并不高，但该领域市场竞争往往更为激烈。钛媒体APP认为，爱旭依托BC加大组件业务布局，一方面是想在全球光伏需求刚性需求较高的大背景下，推动公司规模近一步壮大，另一方面也有利于多元化布局、摊平电池成本，提升盈利水平。不过，在当下全球组件价格持续走低的背景下，价格本就偏高的BC组件还难以为爱旭带来盈利，根据该公司财报，其ABC组件目前实现营业收入5.98亿元，但毛利率为-5.16%（公司主业整体毛利率为16.43%），且产能利用率仅为53.61%（作为对比，隆基年报披露的组件产能利用率为72.2%，晶科为88.16%）。不过，如果只看效率的话，爱旭宣称的三季度24.8%-25%组件效率，比隆基Hi-MO 9还要高，也远胜于目前的TOPCon主流产品。但钛媒体APP观察询问了一些来自业内的反馈，目前对爱旭产品的最终情况，还有不少人表示会持观望态度，也有观点认为，不同组件产品的应用场景本就不同，再考虑到性价比等因素，在经过市场检验前，只看转换效率的数值，没法得到有意义的结论。

图片来自爱旭股份2023年年报

此外，值得一提的是，爱旭今年以来不断扩张TOPCon产能，还曾被投资者质疑在技术路线上有“摇摆”。钛媒体APP梳理发现，爱旭曾在3月12日公告将耗资27.15亿元将义乌基地的PERC电池产能升级改造为TOPCon电池产能，项目计划于2024年4月启动，今年下半年陆续投产。3月18日又宣布拟在安徽滁州投资新建首期15GW TOPCon电池产能。对此，有业内人士评论称，做生意是要赚钱的，从这个角度讲，只要“摇摆”能带来收益，那也无可厚非，实际上，隆基在高调宣布All in BC前，还曾大规模扩产TOPCon（钛媒体APP查为2023年2月），这部分产能至今也还被寄予厚望。而且，作为拥有大量PERC产能的爱旭来说，在“代际更迭”之时，用成本明显更低的方法，将PERC改造为TOPCon应属明智之举。爱旭自身也曾表示，当前N型快速取代P型成为市场主流需求，客户亦表达了希采购TOPCon电池的迫切诉求，公司也将“布局ABC与TOPCon，齐头并进，迎接N型时代”，目前看来，爱旭在N型规划上，较长一段时间内仍会延续将PERC电池更新为TOPCon电池、研发量产BC电池和组件的格局。

不过，从年报来看，BC两大招牌公司目前的日子并不好过，隆基2023年营收同比仅微增0.39%，归母净利润则下滑27.41%，今年一季度更是亏损23.5亿元（主要受计提减值影响）；爱旭2023年营收同比下降22.54%，归母净利润同比下降67.54%，今年一季度亏损9121.7万元。相比之下，TOPCon龙头晶科能源、天合光能（688599.SH），去年营收、净利还能保持30%以上增速（晶科净利同比增速高达153.2%），今年一季度虽然业绩下滑，但也仍维持盈利，情况要乐观不少。

不过，看各公司的财报、业绩会和相关宣传也能发现，TOPCon阵营更爱用现在进行时谈论当前市占率的高歌猛进，而押注BC的企业则喜欢用将来时态来展现信心，钟宝申就在近期的业绩说明会上表示，预计未来5年内市场上的光伏电池绝大多数会是BC技术。BC阵营“事先张扬”的这场“翻盘”，能否落地见真章，又何时吹响反击号角，已经成为了光伏技术路线之争的最新看点。（本文首发于钛媒体APP，作者｜胡珈萌，编辑｜刘洋雪）

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