重磅！香港放行比特币现货ETF，国富创新拥抱历史性的机遇！

据香港证监会近日消息，华夏基金（香港）、嘉实国际、博时国际申请的首批香港比特币现货ETF、以太币现货ETF产品均已获批，且已于4月29日发行，4月30日在港交所上市。

一、比特币以太币现货ETF获放行，香港虚拟资产管理市场爆发在即

根据产品资料，这批虚拟资产现货ETF产品，均追踪芝商所CF比特币指数或以太币指数；将100%资产投资于比特币或以太币，不会进行其他类型的投资；全部产品均设有港币和美元柜台。

获批上市的虚拟资产现货ETF，必须在香港持牌虚拟资产交易所进行交易。目前，香港共有两家持牌虚拟资产交易所，分别为OSL Exchange和HashKey Exchange。华夏基金（香港）、嘉实国际选择与OSL合作，而博时国际则选择了HashKey。

在这批ETF的发行价方面，嘉实国际、华夏基金（香港）旗下产品发行价均为1美元/股；博时国际旗下基金份额净值对应约0.0001枚比特币价格和0.001枚以太币价格，意味着持有10000股约等于1个比特币，1000股约等于1个以太币。

交易门槛方面，一级市场申购博时国际以太币产品、嘉实国际比特币/以太币产品，都是10万份起购，博时国际比特币产品则是5万份起购；二级市场最小交易单位方面，嘉实国际、华夏基金（香港）的产品都是100股，博时国际的产品则为10股。

二、实物申购比特币以太币现货ETF，香港迈出强劲雄心的创新一步

早在今年的1月10日，一向以监管严苛著称的美国证券交易委员（SEC）就史上首次批准比特币现货ETF，授权11只ETF于次日上市交易。相较于SEC，本次香港政府更具魄力，向前跃出更具政策张力和雄心的一步：不仅增加推出以太币现货ETF，而且允许投资者通过现金或实物两种方式进行申赎。

以太币目前总市值约3900亿美元，是仅次于比特币1.23万亿美元市值的第二大币种。同时由于以太币的底层技术平台以太坊在智能合约和去中心化应用等方面更具优势，因此以太币的技术、投资受众也相当广泛。通过对产品币种扩容建立与美国的差异化优势，不仅将有助于吸引全球资金入港，而且有助于香港参与到加密货币定价权的争夺中，最终实现提升香港作为国际金融中心和虚拟资产枢纽的地位。

“以实物方式申购”这一创新举措，意味着投资者可以直接使用比特币或以太币认购ETF，之后再选择以法币赎回，即业界所热烈期待的“以币换币”。这为全球投资者提供了探索新型数字资产投资渠道的可能，因为即使放眼全球，主流银行仍然对虚拟资产从交易所“出金”不完全友好，而“以币换币”的方式，则打开了比特币、以太币的合规“出金”的通道。间接地，“以币换币”理论上解决了所有虚拟资产的“出金”合规问题，因为无论是稳定币、NFT、数字产权或是数字凭证等链上资产，都可以转换成比特币/以太币。

不过，投资者在一级市场实操“以币换币”时，即以实物申购比特币/以太币现货ETF时，还需要一个“中间媒介”，即通过“谁”来递交申购请求、推进申购流程、持有申购得到的ETF份额。目前，香港监管机构和业界给出的解决方案是：开设证券账户—存入加密货币—明确申购流程—交易执行—ETF份额转仓。

三、香港证券业积极拥抱数字资产券商产业势潮，国富创新等行业先行者全力冲刺合规化

对于在香港本地开展的任何金融活动，都必须受到香港证监会的规管和辖制，虚拟资产管理也不例外。

区别于对股票、债券等传统证券的监管政策，港府针对香港证券业从事虚拟资产管理及服务，在原先《证券及期货条例》规定的1号牌（证券交易）、4号牌（就证券提供意见）、7号牌（提供自动化交易服务）、9号牌（提供资产管理）基础上，强化了围绕虚拟资产相关从业行为的监管，坊间称之为“1、4、7及9号牌的VA（VirtualAssets，虚拟资产）升级”。

截至目前，仅有OSL、HashKey获得香港证监会1、7号牌VA升级批准，即获准向零售投资者提供虚拟资产交易服务；有19家机构获批对9号牌的VA升级，即获准从事管理投资虚拟资产比例10%-100%的投资组合，其中包括MaiCapital（国富创新（00290.HK）间接投资的全资孙公司）、华夏基金（香港）、嘉实国际、HashKey Capital、Pioneer Asset Management等——所有这些获批的机构，背景、实力均不容小觑。

而对于上文第二部分提到的“从事以币换币业务的中间媒介”，香港证监会的要求是，只有同时满足已完成1、4、9号牌VA升级的在港证券商，才可获准从事这类业务。香港证监会对这类批准极为审慎，目前仅有1家获得受理。

显而易见，对于香港证券商而言，虚拟资产“中间媒介”业务属于监管和市场合力开辟的新赛道、新烤制的待分割“蛋糕”，属于极有潜力提升自身业绩的增量业务。所以目前虽仅有1家机构获受理，但相当数量的证券商正在积极提交、准备1、4、7、9等号牌的VA升级，盼望成为数字资产券商领域的先行入局者。

虽然监管已经为香港证券业从事虚拟资产管理及服务提供了一条合规、理论上畅通的路径，但出于对金融创新的审慎监管，目前绝大多数券商仍同处在0米线这一起跑点上。

不过，由于从事上文“中间媒介”业务的最低合规要求是已完成“1、4、9号牌的VA升级”，所以对于已完成部分号牌升级的券商而言，显然已经抢先跑入了行业前列甚至第一赛道。譬如上文提到的国富创新（00290.HK），其既持有富强证券（据可信信源，该主体正在推进1号牌VA升级），又坐拥VA升级后9号牌的MaiCapital，未来或许可以通过与监管沟通后产生业务协同、商业模式创新，打造“提前批“且合规的数字资产券商。

四、全链路布局虚拟资产管理Fintech科创企业，香港打造数字科技中心需要更多“国富创新“

自2022年10月香港财库局发布《有关香港虚拟资产发展的政策宣言》以来，港府出台了大量扶持区块链、Web 3.0产业发展的举措，甚至大笔砸出真金白银以求春风化雨。在政策润物无声中，香港本土已经在区块链、Web 3.0领域掀开了生机勃勃的创业创新运动，大量相关科创企业如雨后春笋般冒出或加速成长。

事实上，区块链、Web 3.0产业中，围绕着虚拟资产管理而展开的基础设施需求，除了数字货币交易所，还有技术平台和软件系统、数据安全和隐私保护、投资者身份验证和访问控制、资产托管和存储解决方案、交易和清算服务、灾难恢复和业务连续性计划，等等。

这些基础设施需求，可能以集合解决的形式来获得满足，可能以“术业有专攻”的专业方案来得到精准覆盖，而最终的载体则可能是数字资产银行、支付工具这样的Fintech。因此，对于一家有志于在香港区块链、Web 3.0产业浪潮中力争上游的金融机构而言，除了全力争取尽早获批“1、4、7及9号牌的VA升级”，还需要尽可能在产业链上中下游的基础设施Fintech上进行布局。

这里不得不再次提到国富创新（00290.HK）。据一位行业深度观察者兼接近人士透露，国富创新及其旗下持有1、4、6、9号牌的各个金融平台，不仅在金融牌照的VA升级上积极行动、投入巨大资源进行筹备，而且还围绕虚拟资产管理Fintech展开了大量布局，譬如投资了圆币科技、SEBA Bank、G-Rocket等业界知名的Fintech科创企业。

据公开资料，圆币科技是一家储值支付工具公司，拥有香港唯一面向企业相关金融业务的储值支付工具牌照，其已计划推出香港合规港元稳定币；SEBA Bank为一家数字资产银行，在以中立、严格保密、安全而著称的瑞士，该主体成为全球首批获得瑞士颁发银行和证券交易商许可证的机构之一；G-Rocket为一间科创加速器，主要服务于大中华地区的初创科技企业，据悉其已发掘大量优质Web 3.0项目及早期Fintech Startup。

草蛇灰线，伏脉千里，在毫末中仔细甄别，可以发现，国富创新一方面积极推进数字资产券商合规化，另一方面又在虚拟资产管理领域通过金融科创企业大力布局，双重努力下，国富创新正逐步构建起一个全新的金融生态。

罗马不是一朝一夕建成的，香港的金融中心地位更是由国富创新们“添砖加瓦”而成。未来香港希望打造成全球金融中心+东方数字资产科技中心，需要越来越多、尽可能多的“国富创新”。