新股消息 | 龙蟠科技二次递表港交所 为全球第四大磷酸铁锂正极材料制造商

智通财经APP获悉，据港交所4月29日披露，江苏龙蟠科技股份有限公司(603906.SH)向港交所主板提交上市申请书，国泰君安国际和铠盛为联席保荐人。龙蟠科技于2017年4月完成A股首次公开发行并在上交所上市。此外，据港交所2023年10月25日披露，龙蟠科技曾向港交所主板提交上市申请书。

据招股书，龙蟠科技是全球主要的磷酸铁锂正极材料制造商，亦是中国内地知名的车用精细化学品制造商。公司主要经营磷酸铁锂正极材料和车用精细化学品两个部分。

下表为龙蟠科技按产品类型划分的收入明细：

龙蟠科技在磷酸铁锂正极材料行业及车用精细化学品行业的多个细分市场享有主要市场地位。根据弗若斯特沙利文的资料，就2022年的销量而言，龙蟠科技是全球第四大磷酸铁锂正极材料制造商，市场份额为6.5%，而最大三家制造商分别占据30.5%、12.9%及10.5%的市场份额；中国内地第三大车用尿素制造商，市场份额为9.1%，而最大两家制造商分别占据29.1%及12.9%的市场份额；及中国内地第三大冷却液制造商，市场份额为5.8%，而最大两家制造商分别占据12.3%及8.8%的市场份额。

市场空间上，根据弗若斯特沙利文的资料，中国内地的磷酸铁锂正极材料销量预计将按17.2%的复合年增长率由2024年的205.6万吨进一步增至2028年的388.4万吨，而柴油发动机尾气处理液、车用润滑油、冷却液及车用养护品在中国内地的销量预计将于2024年至2028年分别以9.4%、1.8%、8.5%及4.0%的复合年增长率增长。

龙蟠科技产能及利用率方面，截至最后实际可行日期(2024年4月24日)，公司于江苏省金坛、天津市宝坻、四川省蓬溪、山东省菏泽、湖北省襄阳营运五个磷酸铁锂正极材料生产设施。截至2023年12月31日止年度利用率有所下降，这主要是：由于2023年龙蟠科技的总设计产能大幅增加，这主要由于蓬溪工厂的产能扩张；及由于若干客户持续对特定生产工厂进行供应商验证程序以及增加产能的爬坡期，公司若干新生产线的利用率不足。此外，龙蟠科技2023年的产量为115509.8吨，超过2022年的总设计产能91499.0吨。

财务方面，于2021年、2022年、2023年，龙蟠科技实现收入分别为约人民币40.54亿元、140.72亿元、87.29亿元，同期，公司利润分别约为4.33亿元、10.30亿元、-15.14亿元。

据龙蟠科技在招股书中所述，于往绩记录期，公司的大部分收入来自数量相对较少的客户。截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度，五大客户分别占公司总收入的42.9%、80.0%及64.5%。截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度，龙蟠科技的最大客户(即宁德时代集团)产生的收入分别为人民币11.604亿元、人民币74.869亿元及人民币26.48亿元，占相应期间收入的28.6%、53.2%及30.3%。尽管龙蟠科技努力降低客户集中度，但仍可能受到客户集中情况产生的风险的影响，尤其是考虑到公司客户高度集中在磷酸铁锂正极材料业务。