手机ODM巨头龙旗科技，抓住了AI PC、汽车电子、XR的新风口

作为一家站在各大手机厂商背后的ODM厂商，龙旗科技不像品牌厂商一般常年活跃在大众视线里。但在全球智能手机ODM/IDH行业，它是一家不容忽视的、具备举足轻重地位的巨头。

根据Counterpoint数据，龙旗科技2022年智能手机出货量达1.38亿台，占全球智能手机ODM/IDH出货量的28%，位居全球第一位。2024年3月1日，龙旗科技正式在上交所挂牌交易。交易首日，股价便较发行价上涨99.69%。

2024年4月29日，龙旗科技在上市后首次披露了2023年年报和2024年一季报。据财报显示，2023年龙旗科技归母净利润同比增长7.84%至6.05亿元，扣非净利润同比增长4.74%至5.26亿元。2024年一季度公司业绩迎来大增，实现营业收入103.37 亿元，同比增长146.95%；净利润 1.28 亿元，同比增长50.24%。

特别是在2023年，全球消费电子整体萎靡的背景下，龙旗科技能够稳住智能手机基本盘，并持续开拓新业务的前提下，实现了这样的稳健增长，成绩可以说颇为不易。

进入到2023年第四季度后，随着全球手机行业持续复苏，并于2024年第一季度实现了两位数增长，也帮助龙旗科技进一步稳固了基本盘。

与此同时，伴随着新赛道、新风口的持续利好，龙旗科技持续贯彻执行“1+Y”的产品发展战略——即以智能手机产品为核心，拓展平板电脑、智能手表/手环、AI PC、汽车电子、TWS耳机和XR产品等极具市场潜力的智能产品。

今年，随着AI PC、汽车电子、XR产品的火热，龙旗科技的多项业务布局有望迎来收获季节，并带动公司在资本市场的价值提升。

01、 ODM巨头抓住新风口

据Counterpoint Research报告显示，2023年全球智能手机行业ODM/IDH对总出货量的贡献达到历史最高水平，许多品牌都选择了将手机的设计和制造环节外包给ODM厂商。

而在该行业，龙旗科技目前排名头部。2023年，龙旗科技在全球智能手机ODM/IDH行业，市场占有率达到27.3%。

但在过去几年，智能手机行业增长幅度有所放缓，龙旗科技也一直在推动旗下业务的多元化转型。不仅布局了AI PC、汽车电子等全新业务，同时在智能手机的基础上不断拓展AIoT品类，在智能手表、智能手环、TWS耳机、XR业务等方面均实现了高效率增长。

以AI PC为例，进入2024年以来，全球PC行业迎来了复苏机遇。据Counterpoint数据显示，今年第一季度全球PC出货量实现约3%同比增长，预计全年将增长3%。在中国市场，Canalys预测，2024年中国PC市场将迎来反弹，同比增长3%，2025年增长10%。

作为龙旗科技的重点客户，联想、华为等公司正在引领这一轮AI机遇带来的新增长。其中，联想本季度实现了8%的出货量增长，稳居全球第一。华为则在2023年成为中国唯一正增长的PC厂商，逆势实现了11%的同比增长。

而龙旗科技在一年前，就提前布局了AI PC产线和相关技术。据龙旗科技财报披露，公司在AI PC方面已经拿下一线客户大单，预计今年开始出货。据Canalys预测，2024年全球AI PC出货量将达到4,800万台，占PC总出货量的18%。预计到2025年，AI PC出货量预计将超过1亿台，占PC总出货量的40%。2024年至2028年，AI PC行业的年复合年增长率（CAGR）将达到44%。

02、 拓展汽车、消费电子大赛道

AI PC以外，龙旗科技还重点布局了消费电子新业务领域，聚焦于智能座舱域产品，组建了相关产线，并在推动相关产品出货。

据财报显示，龙旗科技当前布局的汽车电子相关品类包括域控制器、中控屏、扶手屏、手机无线充等，目前已在惠州工厂建立汽车电子生产线，并通过了部分客户的审厂要求，开始相关产品的小批量出货。

2024年，随着汽车智能化、电动化的持续渗透，智能汽车行业已是国内当下最炙手可热的赛道。

日前，据官方信息披露，汽车行业产值已经超越房地产，成为中国第一大经济产业。近期，北京国际车展的开幕，现场热度空前，吸引了全球市场的眼光，更展现了智能汽车的进一步爆发潜力。

具体到龙旗科技当前布局的汽车电子产业，根据中商产业研究院发布的《2023-2028年中国汽车电子行业发展情况及投资战略研究报告》显示，2022年中国汽车电子市场规模达9,783亿元，同比增长12%。

随着汽车智能化成为新的潮流，龙旗科技凭借多年来在消费电子行业积累的软硬件研发、制造经验，旗下多个产品组均为智能汽车的必要组件，有望与行业实现同步增长。

除了这两大新业务以外，龙旗科技还在AIoT领域持续拓展品类，以获得持续的市场增量。

据财报显示，2023年龙旗科技AIoT业务实现收入为25.11亿元，较去年同期增长33.04%，在智能手表、智能手环、TWS耳机、XR类产品等领域出货均排名市场前列。在智能手表方面，2023龙旗科技智能手表业务全年出货超千万台，业务收入同比增长21.17%。

而XR类业务，也是当下龙旗科技在AIoT领域重点发力的领域，该市场被认为是未来几年AI普及潮流下的增量市场，多家机构预计XR行业2024年将实现两位数高增长。

特别是在AI加速普及的浪潮下，厂商布局XR类业务的动作明显更加激进。2024年初，苹果推出的Vision Pro开始出货，魅族也于此前推出了旗下的轻量化智能眼镜产品。据Counterpoint预测，2024年XR头显出货量将增加390万台，实现两位数同比增长，增强现实(AR)预计将同比增长54%。

龙旗科技表示，公司在XR设备领域已经和全球科技大厂合作了两代智能眼镜。在AI技术的加持下，第二代产品市场销售良好，并且公司正在和国内AR头部品牌合作相关产品，同时也在积极拓展海外AR市场。

随着诸多新业务的持续突破，以及消费电子品类的不断拓展，如今龙旗科技正从智能手机ODM巨头向全场景多品类智能产品巨头转型。而随着整个消费电子产业链的复苏、新业务迎来交付上量，企业业绩爆发的窗口期也正在来临。

03、 牢固守住手机基本盘

尽管近几年龙旗科技在汽车、XR等新行业布局显著加速，但智能手机行业仍是公司业务的最大基本盘。据财报数据显示，2023年龙旗科技智能手机业务实现收入218.22亿元，占总收入的比例超过80%。继续抓牢基本盘，稳住行业优势，也是未来龙旗科技业绩增长的基本前提。

经过持续坚守，从2023年下半年开始，全球智能手机行业也终于等来了复苏。据IDC数据显示，2023年第四季度，全球智能手机行业出货量同比增长8.5%，达到3.26亿部。

就在刚刚过去的第一季度，市场仍继续维持着上升势头。IDC数据显示，2024年第一季度全球智能手机出货量增长7.8%，达到2.894亿部；另一家机构Canalys数据则显示，本季度全球智能手机市场实现了11%的双位数增长。

在AI手机、折叠屏手机的增量市场的推动下，多家机构预计，2024年全球智能手机行业将实现同比增长，其中IDC预计全球智能手机出货量将同比增长2.8%，Canalys则预计市场将同比增长4%。

在这一轮市场增长过程中，龙旗科技主要客户小米、华为等，成为吃下市场红利的重点厂商。以龙旗科技第一大客户小米为例，2024年第一季度小米出货量猛增33%，成为头部厂商中增速最快的巨头之一。

作为智能手机行业头部ODM巨头，龙旗科技与目前市场最头部的智能手机厂商都建立了良好合作。据财报披露，目前龙旗科技重点合作的厂商包括了小米、华为、三星、联想、荣耀、OPPO和vivo等。

未来，随着市场的持续复苏，龙旗科技也有望继续扩大行业红利，带动企业业绩增长；同时进一步稳固手机ODM业务基本盘，为PC、汽车电子和XR等新业务的探索提供坚实后盾。

撰文|曾广

编辑|李原