日元兑美元汇率创1990年以来新低，一张惊天大网正在铺开

文/金立成

作者简介：金立成是一位奋斗在一线的创业者，更是一名活跃在二级市场的投资者，还是一个躬身红尘的修行者（道家），金巴巴财策创始人，财经专栏作家，拥有18年专业投资经验，著有雪球丛书《聪明投资课——一个独立投资人的心路历程》，专注于投资教育和家庭、家族财富顶层设计与咨询。

（本文1800字左右，阅读大概需要3分钟，这是“立成说投资”第659篇原创文章）

近期，长期关注外汇市场的投资者应该被日元兑美元的汇率走势惊呆了，那就是日元汇率创下了1990年以来的新低，刷新了历史记录。日元并非封闭性货币，而是主流国际结算货币，其兑美元汇率持续暴跌，会对全球资本市场的波动产生较大的影响。

前段日子，日本央行今年还宣布日元加息，走出多年的负利率市场环境，市场原以为如此可以提振日元汇率，没有想到日元汇率却头也不回，一股劲儿走出了单边下跌的走势。根据有关统计，自2024年年初以来，今年日元兑美元汇率已经暴跌了11%左右。

为什么日元加息仍然不能保持日元汇率的强势呢？根源仍然在于当前美元与日元的利率差非常大，自去年美联储积极缩表以来，美元指数启动了有史以来的一次超强强势周期，美元利率也创下了几十年来的新高。当前日元与美元之间的巨大利率差，是日元汇率下跌的主要原因。

做空日元，买进美元债，并对债券进行循环质押，加大杠杆买进美元债，如此即可实现疯狂套利。不仅赚了高额的美元利息，还大量赚取了日元汇率贬值的钱，华尔街们大投行如此操作起来，简直就是“一箭双雕”啊。

不过长期这样下去，日本手里的家底会不会被那些华尔街之狼们快速掏空呢。实际上，若日元持续这样贬值下去，这种可能性是非常大的。当前美元利率仍然处于历史高位，而且还在高位横盘了很长时间，前段日子市场普遍预期美元在今年6月之前降息的信号，现已基本落空，根源就在于美联储仍然担忧高通胀卷土重来。

美元迟迟不愿意降息的根本目的，就在于其还没有真正实现它收割他国资产的核心目标。这次美元疯狂加息主要是对准某东方大国的核心资产与外汇储备的，但无奈的是，某东方大国早有防备，华尔街炒家们至今还没有捞到大笔好处。

于是，华尔街的资本大鳄们就开始向其盟国日本痛下杀手了，看样子美帝变得凶狠起来时，其盟国们也容易成为“刀下鬼”的。今年以来，不仅日元汇率出现了大面积下跌，创下了历史新低。亚洲其他国家的货币如韩元、印尼盾、菲律宾比索等都对美元汇率出现了较大贬值。

相对而言，今年人民币汇率对美元汇率表现还算强势，至少还没有创下历史新低，整体表现要比其他非美货币要坚挺得多，根源就在于咱们手里有大量外汇储备，并且咱们靠贸易顺差的优势还能持续创汇。

那么问题来了，在日元兑美元汇率持续暴跌的背景下，国内的投资者对美元收割日本是喜闻乐见的，但投资者仍然不能只是站在旁观者的角度去看戏，若日元持续下跌，在其他因素不变的情况下，美元指数就会被动走强，即使美联储不再加息，也能起到变相加息的效果，这对其他国家的汇率来说仍然是雪上加霜的。

在美元指数的构成中，欧元所占的比重最大，约为57.6%，日元占13.6%，英镑占11.9%，加拿大元占9.1%，瑞典克朗占4.2%，瑞士法郎占3.6%。日元的权重值并不算小，排名第二。若在不久的将来，欧元率先美元提前降息，那么还会被动推高美元指数。

如此操作下来，只要通过打压其他货币，美联储即使在不加息的情况上，也能维持美元指数的强势。但若在接下来的几个月里，美帝本土的CPI指数因油价持续上涨而爆表，那么美联储很可能还会破天荒地启新一轮加息周期，若这一幕真的不幸上演，那么美元指数将会创出历史新高水平。

美元指数在2022年9月份创下了近几年来的新高，最高录得112.15点，近期美元指数为106点左右，仍然处在高位徘徊震荡。投资者在未来要密切关注美元指数里其他货币的走势，一方面看美元指数是否能保持被动走强的走势，另一方面要关注美联储是否重启加息的信号。

美元指数持续保持强势，无论是被动走强，还是主动走强，其目的都非常明显，那就是必须要大面积收割他国资产以达到化解自身债务的压力。当前日元汇率崩溃，只是美元指数持续走强下的开胃菜而已。

不过话又要说回来，近期A股与港股市场都走出了不错的反弹市场行情，但笔者认为，投资者对此仍然不能过于乐观。从理论上讲，今年的资本市场是很难有大的行情的，至少在美元没有正式启动新一轮降息周期之前，投资者不要轻易打满投资预期。

美元指数若再次创下历史新高，那么非美货币的汇率会再次大幅度承压，到那时人民币汇率的贬值压力也是空前的，这对高负债经营的房企与国内的资本市场而言，都不是什么好事。

总体而言，笔者仍然坚定的认为，无论国际风云如何变幻，今年就是投资者们逢低布局人民币核心资产的优质良机，在战略上要敢于主动做多，在战术上要懂得做好仓位管理和风险控制，战略与战术要相互配合好，就一定能把握未来资本市场走出的“超预期”行情。

（注：以上内容仅代表“立成说投资”的独家观点，不作为专业投资建议）