现在日元兑美元的汇率已经贬值突破 155 了,创了 34 年新低。上次汇率这么低的时候还是 1990 年。日本刚刚签署广场协议的 5 年后,没想到 2024 年它又回来了,确实超预期。
那我知道很多人现在已经开始抄底日元了。觉得它贬值有点过头了,没准儿是个投资机会。甚至很多人150以下就开始抄底了。那现在看都是亏钱的。
所以问题来了,日元到底啥时候能结束贬值反转走强呢?这轮日元贬值这么凶,到底是什么原因造成的呢?
咱们来看一张图表就明白了。现在美元对日元的汇率完全和美日利差同步,也就是美国的利率预期和日本的利率预期依然相差巨大。这么厚的利差水平,国际资本自然要抛日元买美元,所以日元贬值要不能停?
虽然日本央行已经走出了加息的第一步了。但是日本现在的经济状况并不足以让日本央行开启第二轮加息。所以现在日本的利率预期根本无法快速上升。但是美国的经济强,人家的国债收益率是哐哐的涨。现在两年期的美债收益率又快到百 5 了,所以现在影响日元汇率的根本就不是日本央行,而是美联储。
你看现在日元的汇率反而和美国的国债收益率走势完全一样。所以你预判接下来日元能不能反转升值。你就看美联储降不降息就完了。只要美国有降息的意思,那日元贬值也基本快到头了。这一点和买黄金的逻辑有点类似。
那最近有人说日本当局可能会干预日元的走势,会不会日元能提前触底反弹呢?我觉得只要他干预,反弹肯定会有。但是只是扬汤止沸,因为大的利率环境你无法通过干预来改变。
并且现在日本当局的态度也很暧昧。你之前就说日元 155 的时候你会干预,结果昨天又说 160 的时候你会干预,你自己都不坚定,那你还指望市场对你下手流行吗?
而且今年 9 月份日本自民党的领导层就要开始选举了,这个时候日本央行肯定要躲得远远的才对。所以你指望它也指望不上。
那干脆就还看美联储,美国降息,万物才能复苏。
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