苏垦农发（601952）2023年年报简析：净利润减1.2%

据证券之星公开数据整理，近期苏垦农发（601952）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中苏垦农发净利润减1.2%。截至本报告期末，公司营业总收入121.68亿元，同比下降4.39%，归母净利润8.16亿元，同比下降1.2%。按单季度数据看，第四季度营业总收入35.48亿元，同比下降4.58%，第四季度归母净利润2.86亿元，同比上升28.41%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利9.15亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率13.32%，同比减0.86%，净利率6.72%，同比减1.52%，销售费用、管理费用、财务费用总计10.25亿元，三费占营收比8.43%，同比增2.46%，每股净资产4.81元，同比增6.47%，每股经营性现金流1.68元，同比增108.35%，每股收益0.59元，同比减1.67%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为-77.95%,原因:子公司金太阳粮油期末已到期未终止确认银行承兑汇票金额减少。
2. 应收款项融资变动幅度为68.53%,原因:子公司苏垦农服期末未兑付银行承兑汇票增加。
3. 在建工程变动幅度为395.77%,原因:子公司苏垦粮油购买龙威项目资产待改造。
4. 生产性生物资产变动幅度为-59.83%,原因:三河分公司、滨淮分公司处置部分果树。
5. 其他非流动资产变动幅度为-47.98%,原因:预付长期资产购置款减少。
6. 短期借款变动幅度为-67.25%,原因:子公司苏垦米业、苏垦麦芽银行借款减少。
7. 预收款项变动幅度为42.36%,原因:分公司预收发包土地承包金增加。
8. 合同负债变动幅度为-30.87%,原因:子公司金太阳粮油预收货款减少。
9. 其他应付款变动幅度为40.73%,原因:储备政策调整，子公司苏垦米业下属三河粮食储备库、黄海粮食储备库向省储备粮公司借款。
10. 其他流动负债变动幅度为-56.65%,原因:子公司苏垦米业预计待转销项税减少。
11. 预计负债变动幅度为-51.03%,原因:子公司苏垦麦芽、金太阳粮油期末待执行亏损合同减少。
12. 营业收入变动幅度为-4.39%,原因:粮油市场下行，销售规模下降。
13. 营业成本变动幅度为-4.27%,原因:销售规模下降。
14. 销售费用变动幅度为2.53%,原因:交通差旅等运营费用增加。
15. 管理费用变动幅度为-2.04%,原因:经营业绩下降，管理人员效益奖减少。
16. 财务费用变动幅度为-5.52%,原因:租赁负债未确认融资费用摊销序时减少。
17. 研发费用变动幅度为12.3%,原因:育种研发项目投入增加。
18. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为108.35%,原因:本期应收账款回笼加快、同时存货减少。
19. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-2626.26%,原因:本年拍卖取得龙威项目资产、同时购买理财产品增加。
20. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-11.47%,原因:子公司苏垦米业、苏垦麦芽银行借款减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司现金流进账相对于短债比较多，公司账上金融资产相对于短债充裕，短期无偿债压力。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流比利润高太多，建议确认原因。

经营开支方面，公司经营中用在财务上的成本一般。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争压力不大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过高速增长，近年来开始中速增长。利润近5年来有过慢速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在9.2亿元，每股收益均值在0.67元。

重仓苏垦农发的前十大基金见下表：

持有苏垦农发最多的基金为广发鑫裕混合A，目前规模为0.22亿元，最新净值1.1868（4月19日），较上一交易日上涨0.1%，近一年下跌7.54%。该基金现任基金经理为刘志辉 姚秋。

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