网易首页 > 网易号 > 正文 申请入驻

小微盘股“过山车”行情冲击基金净值,后续风控引关注

0
分享至

近日,小微盘股的大涨大跌再次赚足“眼球”。数据显示,4月18日,在近4个交易日中,万得微盘股指数区间下跌11.18%,区间振幅为17.74%。在此区间,有超过470只总市值在20亿元以下的个股跌幅超过10%。在这波行情中,多只“含微量”颇高的基金产品的净值再度受到冲击。

Wind数据显示,即使经历了17日的“回血”,还有近280只公募量化基金在15日至17日间出现回撤,其中16只产品的跌幅超过5%。大成互联网+大数据A/C、大成动态量化A/C、诺安多策略等产品的区间跌幅超过8%。

在业内人士看来,在此轮小微盘股恐慌式下跌中,一些优质的中小市值股也难免受到波及。长期来看,这些业绩优良的好公司仍值得关注。对于相关策略,应持续加强风险控制,注意策略容量以及市场风格转向的风险。

净值再坐“过山车”

日前,在新“国九条”和退市意见出台的背景下,市场预期发生变化,4月15日和16日短短两个交易日,万得微盘股指数累计大跌18.49%,超200只个股跌超20%,其中153只是市值低于20亿元的个股。在业内看来,这两日小微盘股大跌主要是对相关政策的过度解读和误读。

16日晚,中国证监会上市公司监管司司长郭瑞明表示,证监会近日发布的退市指标调整旨在加大力度出清“僵尸空壳”“害群之马”,并非针对“小盘股”。次日(17日)市场情绪有所好转,微盘股强势反弹,单日又大涨9.68%。

4月18日,万得微盘股指数低开后震荡调整,最终以-0.65%收盘。至此,该指数近4个交易日累计下跌11.18%,区间振幅为17.74%。据第一财经统计,若以当日总市值在20亿元以下的小微个股为样本,有超过九成个股区间下跌,跌幅超过10%的有476只,占比超过一半。

在这场“过山车”的行情里,重仓基金净值备受殃及。在小微盘股暴跌的两日里,全市场有62只基金(不同份额分开计算)区间跌幅超过10%,其中大多为量化或小微盘主题产品,即使经过17日的些许回涨,这些产品并未完全收复失地。

以此次下跌期最为严重的大成动态量化为例,该基金的AC份额在15日和16日累计下跌超过18%,17日该基金“回血”上涨11.23%,三个交易日仍下跌超过8.9%。而这样的回撤情况还在其他277只量化基金身上上演。

今年以来,小微盘股出现“过山车”的情况并非首次。例如2月前后,市场在风险偏好不足和短期流动性危机的双重负反馈下急速下跌,小微盘板块出现大幅度回撤。数据显示,1月29日至2月7日,万得微盘股指数在8个交易日中大跌41.12%。

受行情拖累,在已有数据的918只量化基金中,有六成产品出现回撤,122只基金区间跌幅超过10%。如大成动态量化AC、诺安多策略在该区间下跌超过35%。

随后,“国家队”公告称扩大ETF产品增持范围和力度,向市场注入流动性和信心,市场风险得到显著缓释。自2月8日起,万得微盘股指数又连续上涨,累计8个交易日上涨47.64%,此前遭遇大幅回撤的量化产品净值逐渐修复。

但整体而言,经过年内数次调整后,这些“含微量”颇高的产品年内表现难言乐观。Wind数据显示,截至4月17日,大成动态量化A/C在今年以来的累计跌幅超过30%;而该基金曾在去年获得6.59%、6.17%的回报。

从最新季报可以看出,截至2023年底,大成动态量化的前十大重仓股大多是市值不足20亿元的微盘股,平均市值为13.35%。截至4月18日,有8只重仓股年初至今的累计跌幅超过37%,如第一大重仓股山东华鹏,市值为10.24亿元,年内跌幅为51.44%。

同样聚焦微盘股的诺安多策略也是如此,截至4月17日,该基金近3个交易日下跌8.73%,年内累计跌幅为25.5%。此外,金信量化精选A/C、天治量化核心精选A/C、西部利得量化成长A/C等多只量化基金年初以来累计跌幅超过20%。

风险与机会

为何小微盘股策略能成为近年来最为亮眼的策略之一?背后正是其可圈可点的表现。数据显示,2019年至2023年,万得微盘股指数连续五年的年收益均超15%。在A股市场去年震荡疲软的背景下,上证指数全年下跌3.7%,而万得微盘股指数同期上涨49.88%。

受指数带动,多只采取小微盘投资策略的基金获得不错表现。如华夏北交所创新中小企业精选两年定开以58.56%的全年回报,登顶2023年权益类基金冠军之位。

随着中小盘行情的持续走强,为适应市场的风格切换或基于估值性价比等原因,有不少基金产品在去年四季度转换策略,将重仓股调仓为小微盘股。Wind数据显示,截至2023年底,公募基金共计重仓了3228只个股,其中,总市值低于50亿元的微盘股有1101只,占比超过三分之一。

截至4月18日,上述小微盘股中只有5%的个股的年内涨幅为正,474只个股年初至今的累计跌幅超过30%,占比超过四成。这也意味着,不少公募产品在调整策略后,很有可能“竹篮打水一场空”,甚至“精准”踩中今年小微盘股的下跌。

事实上,今年以来,就有多家机构对小微盘投资风格进行预警提示。如华宝证券分析师张青团队认为,对于小微盘标的投资而言,需要注意的是策略容量以及市场风格转向的风险。他认为,资金量过大对微盘股造成的潜在冲击值得警惕,因为公募基金无法做到像指数的编制规则一样逐日调仓,当资金涌入单一标的后能否及时调仓是一个未知数。

从市场风格的角度上来看,历史上大小盘风格的切换也时有发生,而小盘风格已连续3年占优,投资者需要持续警惕风格转向的风险。“2024年开年小微盘风格类指数及基金大幅回撤,也充分揭示了流动性风险对小微盘股投资的杀伤力之大。”他说。

“小微盘股存在高波动、高换手率的特点,存在较大的交易不确定性。”沪上一位基金投研人士表示,微盘股股价变动对成交量极为敏感,交易过程中或更有可能产生超预期的冲击成本。当市场资金处于存量博弈,且领涨市场的热点题材又属于微盘股覆盖较低的板块时,微盘股投资者的资金和注意力可能会被“转移”,导致成交额迅速萎缩,甚至拖累股价。

长城基金相关人士对第一财经表示,在此轮微盘股恐慌式下跌中,一些优质的中小市值股也难免受到波及。但从长期视角来看,小盘股去伪存真后,规范运作的上市公司将更加强调长期股东价值,有利于资本市场的健康发展。

该人士进一步表示,目前,在国内经济数据有待进一步验证、地缘冲突加剧、海外通胀存在黏性、对新政策还存在一定阵痛期的背景下,市场风险偏好或进一步降低,但金融“做优做强”、监管“长牙带刺”的环境正逐渐形成,建议当下“以稳为主”、关注结构性机会,重点关注具有竞争优势的产业链及个股。

特别声明:以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布,本平台仅提供信息存储服务。

Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.

相关推荐
热点推荐
刘汉承包绵阳机场,地头蛇王永成从中作梗,第二天就被灭门

刘汉承包绵阳机场,地头蛇王永成从中作梗,第二天就被灭门

纸鸢奇谭
2024-05-15 12:21:33
曝理想或第二轮裁员!为防员工“过激”,加强安保

曝理想或第二轮裁员!为防员工“过激”,加强安保

电动知家
2024-05-29 16:15:32
信仰已经崩塌,大多数人只是活着

信仰已经崩塌,大多数人只是活着

鹿和犀
2024-05-28 20:39:06
重庆一女硕士被黑人男友虐死,生前痛哭哀求:我要见见妈妈

重庆一女硕士被黑人男友虐死,生前痛哭哀求:我要见见妈妈

一场奇遇日记
2024-05-17 19:01:42
4月新能源车出口量涨58%,比亚迪超越特斯拉,入围销量榜前三

4月新能源车出口量涨58%,比亚迪超越特斯拉,入围销量榜前三

车快评
2024-05-28 01:49:22
女排3-1荷兰!袁心玥吴梦洁暴走,李盈莹+2将稳定,王云蕗辣眼

女排3-1荷兰!袁心玥吴梦洁暴走,李盈莹+2将稳定,王云蕗辣眼

篮球资讯达人
2024-05-29 21:39:33
曝广厦正式更换主教练!王博下课,球迷:天终于亮了

曝广厦正式更换主教练!王博下课,球迷:天终于亮了

室内设计师阿喇
2024-05-29 20:59:39
河南64岁大爷五年间染指55名女性,只因太了解女性心理

河南64岁大爷五年间染指55名女性,只因太了解女性心理

真实故事汇
2024-05-06 13:31:30
“王炸”!比亚迪重磅发布:最高续航2500KM

“王炸”!比亚迪重磅发布:最高续航2500KM

中国基金报
2024-05-29 00:09:57
退休也要看月份?几月份退休最吃亏?退休月份必须干到月底吗?

退休也要看月份?几月份退休最吃亏?退休月份必须干到月底吗?

天下纵览
2024-05-29 16:54:40
13秒22!徐卓一全国田径大奖赛110米栏夺冠,成绩达标奥运

13秒22!徐卓一全国田径大奖赛110米栏夺冠,成绩达标奥运

直播吧
2024-05-29 20:52:57
天啊!你看右边是谁?模样变化太大了,以前多红啊

天啊!你看右边是谁?模样变化太大了,以前多红啊

光影纪史
2024-05-29 16:06:03
队报:姆巴佩还是拿了8000万奖金 纳赛尔对老佛爷的行为极为厌恶

队报:姆巴佩还是拿了8000万奖金 纳赛尔对老佛爷的行为极为厌恶

直播吧
2024-05-29 09:41:32
老人言:一月出生农民命,二月出生富二代,三月出生小老板。

老人言:一月出生农民命,二月出生富二代,三月出生小老板。

娱乐小可爱蛙
2024-05-29 22:05:08
奥沙利文:不希望斯诺克被纳入奥运会,不想努力四年只为了拿金牌

奥沙利文:不希望斯诺克被纳入奥运会,不想努力四年只为了拿金牌

直播吧
2024-05-29 12:31:16
穆雷父母发表声明:他选择了结束自己的生命

穆雷父母发表声明:他选择了结束自己的生命

高尔夫杂志
2024-05-27 08:19:26
新黄河:沈阳处级干部驾无牌车逆行撞死人!满屏的偏见挑起了民愤

新黄河:沈阳处级干部驾无牌车逆行撞死人!满屏的偏见挑起了民愤

一支破笔半支烟
2024-05-28 11:22:29
赵丽颖古早黑历史曝光,惊人往事让人不敢相信,疑似没文化还当三

赵丽颖古早黑历史曝光,惊人往事让人不敢相信,疑似没文化还当三

花哥扒娱乐
2024-04-18 22:17:33
一夜关店!中国“穷鬼”,正暴击米其林

一夜关店!中国“穷鬼”,正暴击米其林

金错刀
2024-05-29 09:59:26
两岸统一指日可待,台湾省飞行员集体退役,不想去当炮灰!

两岸统一指日可待,台湾省飞行员集体退役,不想去当炮灰!

岁月静好2023
2024-05-29 19:35:58
2024-05-30 00:16:49
第一财经资讯
第一财经资讯
第一财经官方账号
191037文章数 614505关注度
往期回顾 全部

财经要闻

国务院:逐步取消各地新能源汽车购买限制

头条要闻

中方点名:在本届世卫大会涉台问题上 日本跳得尤其高

头条要闻

中方点名:在本届世卫大会涉台问题上 日本跳得尤其高

体育要闻

华子面临横扫时 想起他还从没被横扫过

娱乐要闻

张若昀怎么剧外比剧内更惨兮兮…

科技要闻

王传福再放狠话,燃油车要成“非主流”

汽车要闻

新哈弗H6苦练内功 向燃油车绝缘智能SAY NO

态度原创

房产
游戏
健康
旅游
教育

房产要闻

牛X!单日销量超20亿!仁恒长天雲汀开盘真爆了!

MMO圈都在学逆水寒手游,只可惜学艺不精只能学到皮毛

晚餐不吃or吃七分饱,哪种更减肥?

旅游要闻

希尔顿一会员退房时被罚3000元,理由令人震惊

教育要闻

别让“乖巧”,束缚了孩子的成长

无障碍浏览 进入关怀版