华西证券被暂停保荐资格背后：曾“三度更换保代” 投行内控爆雷频被罚

21世纪经济报道记者 易妍君 广州报道

严监管之风吹到了定增领域。近期多家券商因在非公开发行领域的违规行为，收到监管层的罚单。

由于涉嫌在金通灵科技集团股份有限公司（以下简称“金通灵”）非公开发行项目的执业过程中存在违规行为，华西证券拟被暂停保荐业务资格6个月。金通灵在去年年底被查出其2017年至2022年年度报告存在财务数据虚假记载。

除了华西证券被处罚，近期，中信证券、东吴证券等券商先后被证监会立案调查，事由均与上市公司定增项目有关。

而这些个例或只是冰山一角。

对于定增业务频繁翻车，一位券商业人士称，“对于保荐机构而言，再融资业务早已卷成了一片红海，承揽时往往会迎合客户低收费、高效率的要求。因为收费低，券商派出的执行团队可能不如IPO团队。而且上市公司定增之前三年的财务数据已经披露过，在过去相当长的时间内，再融资项目对财务真实性的尽职调查，比较依赖历史上的审计报告。一些定增保荐机构可能忽略了，他们也需要对上市公司过去三年的财务真实性负责。”

4家IPO或受冲击

因非公开发行违规行为暂停保荐业务资格6个月，华西证券此次受到的处罚并不轻。从过往案例看，曾有一些券商因执业的IPO项目财务造假，而被暂停保荐业务资格3—6个月不等

根据《关于对华西证券股份有限公司采取暂停保荐业务资格监管措施事先告知书》显示，华西证券涉嫌在金通灵2019年非公开发行股票保荐项目的执业过程中存在以下违规行为：尽职调查工作涉嫌未勤勉尽责，向特定对象发行股票上市保荐书存在不实记载；持续督导阶段出具的相关报告涉嫌存在不实记载；持续督导现场检查工作涉嫌执行不到位。

业务资格暂停可能带来一系列的“负反馈”。

“这相当于半年内都不能做保荐业务，并且，如果投行核心人物一旦被市场禁入或是主动离职，将直接影响投行后续业务的开展。”有业内人士指出。

据华西证券初步统计，该公司2023年与保荐业务资格相关的业务收入约为0.35亿元。其预计，此次被暂停保荐业务资格6个月，对公司2024年及以后年份经营产生的影响存在不确定性。

值得注意的是，华西证券在手的IPO项目，或可能受到影响。

据wind统计数据，目前由华西证券担任保荐机构的IPO项目有3家，分别是四川众邦新材料股份有限公司、成都佳驰电子科技股份有限公司、东莞六淳智能科技股份有限公司。此外，还有一家公司河北景隆智能装备股份有限公司，也聘请了华西证券担任辅导机构。

三度更换保代

此次与华西证券一同被采取监管措施的，还有参与金通灵2019年非公开发行股票保荐项目的4名保荐人。

其中，江苏证监局拟对保荐代表人刘某芳、张某采取认定为不适当人选的监管措施，自监管措施决定作出之日起 2年内不得担任证券公司证券发行上市保荐业务相关职务或者实际履行上述职务；决定对上述保荐项目持续督导保荐代表人郑某、陈某龄采取出具警示函的监督管理措施。

21世纪经济报道记者了解到，金通灵2019年定增项目的保荐机构最初为国海证券，后续才变更为华西证券。并且，在持续督导金通灵定增项目过程中，华西证券曾三度更换保荐代表人。这意味着，在持续督导义务尚未结束时，最初的两位保荐代表人（即上述拟被认定为不适当人选）已经不再负责金通灵的持续督导。

具体来看，2020年7月15日，金通灵发布《关于更换保荐机构及保荐代表人的公告》称，公司聘请华西证券担任2019年非公开发行股票的保荐机构，并与华西证券签订了相关的保荐与承销协议。彼时，华西证券指派刘某方、张某担任保荐代表人，负责金通灵的持续督导工作。

而金通灵定增股份于2021年2月10日在深交所上市后，2021年4月12日，金通灵公告称，华西证券原指派的保荐代表人张某因工作变动，不再负责公司的持续督导工作。同时，华西证券委派范某继续履行保荐职责。

范某接手4个月后，2021年8月17日，金通灵公告称，华西证券委派陈某龄接替范某继续履行保荐职责；同年9月7日，华西证券委派郑某接替刘某芳继续履行保荐职责。

记者查询发现，上述拟被监管认定为不适当人选的张某，2022年曾在中信建投担任保荐代表人。

频频被罚

事实上，不只是上述定增保荐项目，自去年以来，华西证券已多次因投行业务出现“失误”而被监管点名。

就在今年1月17日，上交所曾对华西证券出具书面警示，起因是其投行业务管理制度与内控机制存在问题。

彼时，上交所指出，华西证券在投行业务内部控制方面存在如下问题：一是投行业务管理制度与内控机制方面，未制定及时掌握公司债券项目情况和业务人员执业活动的项目管理制度;二是立项管理方面，个别不符合公司制度规定立项 标准的项目通过立项;三是其他投行业务内部控制方面的问题，包括部分公司债券项目销售工作中，存在业务承做团队同时开展债券销售询价工作情况;个别债券类重大风险项目退出关注池不符合内部管理制度的要求等。

此前的2023年9月1日，证监会曾对华西证券采取责令改正措施。

彼时，证监会发现华西证券存在内控独立性不足，质控部门分管高管担任IPO项目保荐代表人并参与质控审批，内控部分意见未回复、未落实或修改后未经内核即对外报送，质控现场检查力度不足，且部分投行项目聘请第三方未严格履行合规审查。

华西证券透露，2023 年初，中国证监会组织对公司开展了投行业务内部控制和廉洁从业专项现场检查。专项现场检查以来，公司正视检查反馈的问题，对投行项目进行了梳理，立行立改，从严从实抓好整改工作。

其中，“更加注重干部队伍的专业素质和管理理念，对相关业务、质控及内核部门负责人均进行了调整，清退了多名专业能力不达标的业务人员，夯实质量管控人力基础。”

值得关注的是，2022年，华西证券投行业务收入已呈现下滑态势。

2022年度其投行业务收入为2.18亿元，同比减少52.18%。在此背景下，投行业务收入在总营收的占比也在下降。2022年，华西证券投行业务收入在当年总营收中的占比为6.47%，而2021年占比则为8.92%。