银行板块退出第一阵营 基金“含银量”降至历史低位

21世纪经济报道记者 叶麦穗 广州报道

随着年报披露进入最后的冲刺阶段，基金的持仓情况也浮出水面。根据同花顺统计，截至4月16日，公募基金出现在5112家上市公司的前十大股东中，和此前相比，基金在去年末加仓了医药和白酒股，而此前的“香饽饽”—银行股则被大幅减持。在基金持仓金额的排行榜中，前十大重仓股竟没有银行股的身影，此前一直备受基金喜爱的招商银行，去年末也滑落到持仓市值第14位，合计持仓市值为327亿元，相比此前一个季度减少27.2亿元。

基金继续减持银行板块

2023年，公募基金管理的规模继续走高，截至2023年12月31日，公募基金总规模为27.26万亿元，比2022年的25.75万亿元增长5.88%。公募基金总规模多年来持续增长，最新值较2019年的14.7万亿元已近乎翻倍。

数量方面，公募基金在2023年突破1.1万只大关，最新达到11514只，同比增长9.75%；基金份额则实现9.99%的同比增速，最新为26.48万亿份。

由于2023年市场行情整体不佳，主动权益类基金的规模大幅下降，最新规模为3.93万亿元，比2022年的4.89万亿元下降19.6%，环比2023年三季度末的4.26万亿元下降7.65%。其中，偏股混合型和灵活配置型基金管理的规模环比降幅最大，均逾7%，最新规模分别为2.25万亿元和1.06万亿元。

同花顺统计，截至去年末，公募基金现身5112只个股的前十大重仓股名单中。

分行业来看，6个行业的基金持仓市值在千亿元以上。食品饮料行业继续领跑，持仓市值合计3688亿元；电子、医药生物行业持仓市值均在3000亿元以上；其他还有电力设备、计算机、非银金融行业持仓市值居前。

从持仓市值变化来看，9个行业持仓市值环比增长，电子、医药生物、农林牧渔持仓市值增长居前，均超过100亿元。电子行业四季度持仓市值增长358.91亿元，持仓市值超过医药生物成为行业第二名。

此前基金最爱的银行板块，如今被打入“冷宫”，去年四季末持仓量持续下降。平安证券的研报测算，截至去年末基金包括偏股、股票型在内的主动管理型基金配置银行板块比例环比下降5BP至1.60%，参照板块在沪深300的流通市值占比来看低配16.78个百分点，持仓水平位于历史低位。对于持仓下降的原因，平安证券分析师袁喆奇表示，去年末按揭利率调降的负面效果显现以及持续让利背景下对于营收的扰动加剧了市场对于银行经营的担忧，基本面承压预期下持仓略有回落。

基金对不同银行也持有不同态度，具体来看，大行普遍获得增持。从2023年四季度末银行仓位配置来看，一方面大行普遍获得增持，工商银行、农业银行、建设银行和中国银行四季度末持仓环比上升7bp、1bp、1bp、1bp至0.15%、0.08%、0.04%、0.03%，低估值的均值回归过程以及大行自身的稳健经营的特质获得了资金更多的关注。另一方面股份行和区域性银行减持明显，股份行中除兴业银行环比增持4BP至0.22%外，其余股份行均减持1-3BP不等，区域行中宁波银行减持幅度最大，四季度末持仓环比3季度末下行9BP至0.10%。

平安证券分析师袁喆奇认为，在资产荒以及大行下沉竞争背景下，对于股份行抗周期经营能力的担忧有所放大，同时因为地方化债进程中对于区域行利润的挤压也导致市场避险情绪有所升温。但整体来看，2023年存款利率的调降速度明显加快，存贷利率变化同步性明显提高，存款成本红利的持续释放将缓解资产端利率下行压力，化债进程也有利于缓解银行风险端压力，信贷资源置换过程中也存在资产结构性调整机会，经营端压力有望得到缓释，综合来看，持续看好银行板块配置价值。

招商银行退出基金重仓第一阵营

从个股来看，目前公募基金持有市值最高的银行股是招商银行，截至去年末有798只基金将其作为其前十大重仓股，合计持股10.8亿股，持股市值299.8亿元，在公募基金重仓股中排名14位相比此前，风光程度大减，已经退出公募基金持有市值第一阵营。

截至去年末，贵州茅台是基金的第一大重仓股，一共有2091只基金重仓该股，合计持仓市值高达1469.8亿元，也是基金持有市值唯一超过千亿的个股。 除了贵州茅台之外，基金重仓的个股还有宁德时代、五粮液、泸州老窖、迈瑞医疗、药明康德、恒瑞医药、山西汾酒、立讯精密和中芯国际，持股市值分列二到十位。“从基金的重仓股其实也可以看出投资的变迁，此前2010年前后，金融地产是基金的最爱，前十大重仓股基本被这两个板块占据，但2021年之后，这两个板块则被消费、医药和科技板块取代，真的是各领风骚数来年。”华南一位私募基金经理对记者表示。

虽然去年市场出现较为剧烈的调整，但多位基金经理表示，A股市场经过连续调整，目前权益资产处于系统性、战略性的配置位置，或出现有长期投资价值股票的良机。德邦鑫星价值灵活配置混合基金经理表示，目前医药板块处于历史中估值较低位置，多个细分板块基本面已出现好转，目前配置了创新药、创仿药、创新器械等板块，加大了低估值板块的配置力度。

汇丰晋信低碳先锋A基金经理陆彬表示，在全球碳中和目标的大背景下，新能源行业仍具备较为广阔的发展空间，行业出货数据持续向好，行业的后续表现值得关注。

易方达基金张雅君表示，得益于政府支出加速及外需的好转，一季度经济环比改善，开局良好。不过从目前财政的情况来看，对重点化债地区的融资管控较为严格，年初以来这些地区的基建活动明显回落，抵消了非化债地区建筑活动的高增，按照目前债务管控的力度推算，预计全年城投净融资的减少与中长期国债投放的影响相互抵消，这会明显削弱财政扩张的力度。另外，地产情况也还在持续探底，虽然二手房销售有所回暖，但难以对新房形成传导，施工和新开工也在持续下滑，地产还难以摆脱以价换量的趋势。资产表现上看，一季度债券收益率快速下行，走出顺畅的牛市行情，特别是超长债表现亮眼，股票和转债市场则宽幅震荡，波动较大。市场继续沿着中长期逻辑定价，对短期的边际变化反应较少。综合考虑基本面、流动性和估值，对股债资产均保持偏多但又不极端的配置，提升资产流动性以提升组合操作灵活性应对为宜。