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重大调整!交易所出手

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中国基金报记者 吴君

近期,黄金、白银、铜、铝等商品期货大涨,引发市场关注。

4月16日,上海期货交易所(简称上期所)发布《通知》,上调黄金、白银、铜、铝等期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度。就在4月10日,上期所也发布过公告,对黄金和铜期货品种实施交易限额。

业内人士认为,交易所此举是为了提示风险,抑制过度投机,防止价格泡沫的形成,使投资者更加理性进行交易。同时记者也了解到,在经历一轮上涨后,机构对金银铜等品种后市行情的持续性看法偏谨慎。


调整交易保证金比例和涨跌停板幅度

私募:为提示风险、抑制过度投机

4月16日晚间,上期所发布《通知》称,自2024年4月17日(周三)收盘结算时起,铜、铝期货合约的涨跌停板幅度调整为7%,套保交易保证金比例调整为8%,投机交易保证金比例调整为9%。

同时,黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为8%,套保交易保证金比例调整为9%,投机交易保证金比例调整为10%。


与此同时,上期所旗下的上海国际能源交易中心也发布《通知》,自4月17日收盘结算时起,国际铜期货合约的涨跌停板幅度调整为7%,套保交易保证金比例调整为8%,投机交易保证金比例调整为9%。


事实上,近期上期所已多次发布涉及黄金、铜、白银等商品期货的相关公告。

4月10日,上期所公告称,自4月12日(即4月11日晚连续交易)起,本所在黄金和铜期货品种实施交易限额,黄金、铜期货的日内开仓交易最大数量分别为2800手、2000手。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受此限制。


上期所还表示,对于第一次超过交易限额的非期货公司会员或者客户,将采取限制开仓不少于5个交易日的自律管理措施,累计两次超过交易限额的,将采取限制开仓不少于1个月的自律管理措施,累计三次超过交易限额的,将采取限制开仓不少于2个月的自律管理措施。情节严重的,按照《上海期货交易所违规处理办法》有关规定处理。

大墉资产总经理鲍瑞海告诉记者,近期金、银、铜、铝期货资金持续流入,单边波动较大,交易所提高保证金和涨跌停为了提示风险,抑制过度投机,防止价格泡沫的形成,使投资者更加理性进行交易。大宗商品金属中的铜、铝、白银均与全球制造业投资景气度高有一定关系,近三年新能源、光伏、风电等新增需求持续增长,尤其白银的工业需求增加明显。供给上看,铜锌等矿产的资本开支多年没有增长,在需求有增量的条件下,市场预期2025年会有缺口,同时,有色板块的金融属性比较强,期货先行明显。

今年多个金属期货价格大涨

机构对后市行情观点偏谨慎

从行情表现来看,上期所(简称SHFE)的沪金主力合约2406自今年3月以来涨势凌厉,到4月15日一度涨至588.28元/克的位置;其今年以来的涨幅达到17%左右。


沪银主力合约2406也是从今年3月以来开启一轮上涨行情,并且在4月涨势更加强劲,到4月15日一度涨至7790元/千克的位置;其今年以来涨幅达到22%左右。


另外,沪铜主力合约2406则在3月中旬出现大涨,以后一度震荡盘整,但3月底重拾涨势,到4月15日曾经涨至 77940元/吨的位置; 其今年以来的涨幅达到11%左右。


另外,沪铝主力合约2406今年涨幅为5%左右,但本周出现高位回调。


在黄金、白银、铜、铝等多种金属品种大涨以后,机构对其短期行情的持续性看法偏谨慎。

鲍瑞海认为,这一轮大宗商品金属的表现,是一个长周期的机会,多年没有资本开支,新增需求已经慢慢弥补了地产下行周期带来的减量,大周期的供需错配,2025年以后部分金属品种进入可能进入实质性去库。

国信期货表示,在近期地缘紧张激发的避险情绪和市场对降息相对确定的交易等多方因素共振之下,金银长期配置的价值仍然凸显。“目前内外盘贵金属在经历了短期快速上行后,其回调风险也在累积,投资者需谨慎多头资金集体获利了结可能导致的大幅回调行情,同时也需谨慎地缘风险和降息预期的变化。短期金银或将面临高位巨震的大波动行情,建议多头获利控制仓位,等待新一轮回调测试支撑后再买入。”

金源期货称,当前来看,随着国际金价屡创历史新高,市场对于贵金属的做多交易已经非常拥挤,当前贵金属价格已计入较多的投机和避险溢价。上周五金银价格冲高回落,接下来可能会有大量前期多头的获利离场。“我们认为,当前贵金属价格的上涨高潮可能暂告一段落,目前金银或已进入阶段性调整之中,波动性更大的白银将会出现更大的跌幅。”

另外,关于铜价,中信建投期货表示,美通胀放缓、降息预期后延、地缘冲突升级,经济前景面临较大不确定性,预计美元高位难跌。同时下游需求边际降温,高铜价亦面临前期多单获利卖盘风险,铜价或已见顶,后市谨慎乐观。

编辑:小茉

审核:木鱼

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