A股大跌，原因来了！多家基金公司最新研判

中国基金报记者 张燕北

4月16日，A股市场超700只个股收盘跌停，沪指3000点再度面临考验。

盘后记者采访了多家基金公司，对行情进行解读。受访机构认为，A股调整受退市新规引发资金恐慌、海外流动性冲击等多重因素影响。

展望后市，短期来看A股或将继续震荡，但中期来看国内政策积极发力，有望带动国内经济温和回升，对A股基本面形成支撑。

多因素致A股调整

2024年4月16日，上证指数下跌1.65%，创业板指下跌1.97%。

值得注意的是，微盘股成为下跌重灾区，万得微盘股指数收盘大跌10.55%，而大盘股跌幅普遍较小。

谈及市场异动的因素，南方基金宏观策略部认为，第一，美元指数走强对北上资金形成扰动，影响股市流动性和情绪。

第二，退市新规引发小企业退市压力担忧，但其实从政策本身来看，政策的出发点是精准出清劣迹、绩差的上市公司，这将有利于提高A股上市公司整体质量；并且退市新规设置了过渡期，短期并不会对市场造成实质性影响。

第三，进入财报披露季后，上市公司经营质量成为市场关注的重点，需要更聚焦业绩兑现度高和持续超预期的细分领域和标的。

博时基金分析称，当地时间周一发布的美国3月零售数据高于市场预期，显示美国经济依旧具有较强的韧性，叠加美国3月通胀粘性较强，且劳动力市场依旧火热，市场对美联储6月降息的预期进一步降温，海外流动性向紧缩回摆。

当前A股市场情绪偏谨慎，今日发布的3月经济数据没有超出市场预期，叠加海外不确定性因素的扰动，今日A股集体下行。

信达澳亚基金表示，从市场表现来看，受美债利率延续上行以及美元指数走强影响，今日市场延续昨日调整，北向资金盘中一度净流出超50亿元，同时正如他们所预计，中小市值微盘股调整加剧。

永赢基金认为，今日市场跌幅较大，尤其自国务院发布新“国九条”、沪深交所修订多部现行规则以来，市场对于潜在退市及ST的标的存在普遍担忧，对微小盘风格形成较大压制。

A股短期或将震荡

永赢基金称，向后看，政策资金支撑下市场后续一段时间内大幅回调风险概率偏低。中期维度，随着内部中长期利好政策出台、经济稳定修复、外部美联储降息逻辑兑现，对A股维持中性偏乐观判断。

永赢基金列举了如下理由：一是新“国九条”发布，中长期助力资本市场高质量发展；二是二季度经济有望在低基数下温和回升；二是尽管美联储降息预期一再推后，但分母端逻辑终将兑现。

博时基金表示，4月以来，市场的观望情绪有所加重，北向资金也呈现波动的走势，推动A股上行的动力在逐步减弱。进入4月份，A股上市公司密集披露业绩报告，短期市场的焦点将重回业绩基本面，上市公司的业绩表现将成为影响A股走势的重要因素，短期来看，市场将继续震荡，或可适当关注业绩确定性相对更高的行业板块的机会。

南方基金宏观策略部判断，整体而言，短期市场进入快速反弹后的震荡期，投资者将更加关注业绩披露情况，需要更聚焦业绩兑现度高和持续超预期的细分领域和标的，另外需要关注中东紧张局势升级可能对市场造成的短期扰动。

中期而言，此前两次“国九条”发布后都对未来阶段市场表现起到了明显的提振作用。国内政策积极发力，有望带动国内经济温和回升，对A股基本面形成支撑。

市场风格方面，南方基金宏观策略部看好以中证A50/沪深300/大盘成长为代表的绩优龙头指数。行业配置方面，可以关注三个方向：“新质生产力”相关领域；涉及消费品以旧换新与设备更新的领域；出海相关领域，对应行业主要是TMT、机械、医药、电力设备、汽车、家电、纺织服饰等。

信达澳亚基金维持此前观点，市场分化有望延续，高分红盈利稳定的高股息资产有望继续受捧。

编辑：小茉

审核：木鱼

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