押注单一赛道，国投瑞银基金施成6只基金一季度亏超10亿

文/刘振涛

近几年，公募市场上出现了一批“风格独特”的基金经理，他们喜欢押注单一赛道。在赛道爆发之时，一战成名，成为市场关注的知名基金经理。但是，当赛道的热潮退去之后，他们被反噬，业绩大幅回撤。

国投瑞银基金旗下的基金经理施成便是典型的单押一个赛道风格的基金经理。

4月12日，施成管理的6只基金发布了2024年一季报，成为市场首批公布一季报的权益类产品。根据一季报，施成管理的6只产品基金净值出现下跌，基金利润出现亏损，基金资产规模下降。

净值下降，利润亏损，资产规模下降的背后，是施成管理的各类主题基金均重仓押注新能源上游产业个股，且持仓结构高度统一。

过去，施成因重仓新能源赛道而一战成名，成为市场新锐的百亿级基金经理，而如今赛道热度退潮，仍然抱住不放手的施成遭遇了“滑铁卢”。

6只基金净值下跌，利润合计亏超10亿

施成目前在国投瑞银基金共计管理7只基金，这次发布2024年一季报的6只基金多数都是由施成一人单独管理的，未公布2024年一季报的基金是施成和汤龑二人共同管理的国投瑞银景气驱动混合，这只基金由基金经理汤龑主导管理。

梳理施成6只基金一季度的情况，根据基金一季报统计，6只基金2024年一季度基金净值跌幅均超过7%，其中，国投瑞银产业升级两年持有基金净值跌幅达9.71%。

基金的净值表现与基金业绩基准比较，6只基金2024年一季度基金净值表现全部跑输业绩比较基准。其中，国投瑞银产业转型一年持有和国投瑞银产业升级两年持有跑输基金基准超过10个百分点。

基金净值下跌意味着基金在过去的2024年一季度利润是亏损的。

从基金利润表现来看，根据基金一季报统计，施成披露一季报的6只基金合计利润亏损超过10亿，达10.86亿元。其中，国投瑞银新能源混合利润亏损较多，基金A份额和基金C份额合计亏损3.63亿元。

此外，基金净值下跌，基民选择了赎回基金产品。根据基金一季报统计，2024年一季度，施成管理的这6只基金共计被赎回基金份额达2.96亿份。其中，5只基金份额降低，遭遇不同数量赎回，仅有国投瑞银先进制造混合一只基金份额增长100万份。

值得注意的是，基金净值下跌，基金份额遭遇赎回，导致基金资产规模下降。

根据基金一季报统计，2024年一季度，施成管理的6只基金资产规模合计减少约13.52亿元。其中，国投瑞银新能源混合A份额和C份额合计资产规模减少最多，达4.66亿元。

整体来看，施成管理的6只基金在2024年一季度基金净值下跌，跑输了业绩比较基准，基金利润亏损，同时基民赎回基金份额，使得基金资产规模出现下降。

6只基金2024年一季度如此表现背后，基金经理施成重仓单押新能源。

单押一个赛道，明星基金经理起落

根据公开资料显示，施成在2017年3月加入国投瑞银基金，2019年3月开始任职基金经理，距今任职5年时间。从任职时间上来看，施成属于新生代的基金经理。

新生代的基金经理与市场老将相比起来，最大的特点是敢于操作，风格比较激进，希望重仓风口上的行业谋取高收益，实现一举成名。相反市场老将则不会太激进，而追求一种长期稳健。

2020年与2021年两年，新能源赛道是资本市场热门风口，刚上任一年左右的施成旗下无论是何种主题的基金产品，前十大持仓都重仓了新能源上游产业。

以2020年四季度末基金持仓为例，当时施成管理着3只基金，分别是国投瑞银先进制造混合、国投瑞银新能源混合、国投瑞银进宝灵活配置混合。

根据基金持仓，国投瑞银先进制造混合前十大重仓股与国投瑞银新能源混合有9只相同，包括了宁德时代、亿纬锂能、当升科技等新能源个股。同样，国投瑞银进宝灵活配置混合前十大重仓股与国投瑞银新能源混合8只相同，也包括了大量新能源个股。

重仓新能源个股，施成在2020年取得不错的管理业绩，国投瑞银先进制造混合和国投瑞银新能源混合2023年净值超过100%。施成一战成名，成为国投瑞银基金新锐基金经理。

打铁趁热，国投瑞银基金施成开始发新产品。2021年6月，施成发行成立了国投瑞银产业趋势混合，募集规模达22.09亿元。

而尝到了新能源赛道甜头的施成，选择了继续重仓新能源并且单押新能源赛道。2021年施成再次取得不错的业绩，管理的4只基金都取得超过40%的涨幅。

施成管理规模也伴随着基金业绩上涨而大增，在2021年三季度末管理规模突破200亿，施成成为了市场上百亿级基金经理。

国投瑞银基金继续让施成发行新产品，2022年3月，施成发行了国投瑞银产业升级两年持有，2022年7月发行了国投瑞银产业转型一年持有，管理基金数量达到了6只。施成管理规模在2022年三季度末达到231.15亿元。

施成管理的基金数量增多，在基金持仓上趋同，全部重仓新能源赛道。

成也萧何败萧何。2022年以来，新能源赛道不再是市场热门风口，热度有所退潮。施成和市场上其他押注新能源赛道的基金经理一样，管理的基金产品都遭遇了大幅业绩回撤。

比如，国投瑞银先进制造混合在2022年基金净值跌幅达27%，基金累计收益也大幅回撤，从2022年7月最高387%收益回撤至年末的220%。

2023年以来，新能源赛道依旧不是市场热门，部分之前重仓新能源赛道的基金经理开始转变投资思路，配置其他行业个股。

比如，汇丰晋信基金知名基金经理陆彬，他管理的基金在配置新能源个股同时，也买入计算机行业，甚至一些AI个股。

再比如，海富通知名基金经理吕超越，2021年和2022年重仓新能源，2023年开始大换仓,“ALL in AI”，单押AI赛道。

上述2位基金经理管理的基金跌幅在2023年都小于施成管理的产品。

施成依旧偏爱新能源，特别是上游的锂矿个股。数据显示，施成2023年管理的6只基金业绩大幅下跌。

过去的2024年一季度，施成管理的基金前十大重仓股依旧是新能源赛道个股，这也使得施成管理的6只基金在2024年一季度继续下跌。同时基金业绩大幅回撤。

以国投瑞银先进制造混合，数据显示，2024年一季度末，国投瑞银先进制造混合累计涨幅已经回撤至92.56%。

而施成管理规模在2023年末也下降至134.09亿元。虽然目前还有一只产品未披露一季度报，从目前6只基金规模变化来看，2024年一季度施成管理规模可能继续下滑。

在2024年的一季报中，施成表示，“以新能源为代表的业绩成长行业，在经历了 2022 年的再评估估值以后，2023 年出现了再评估盈利。我们认为整体市场情绪和预期处于低点，看好 2024-2025 年能够兑现成长的公司的行情。”

施成上述的观点在2022年4季报就开始说了，只不过看好的日期发生改变，从2023年变到了2024-2025年。

施成管理的基金未来能否再度取得高光业绩呢？我们将保持关注！