千金药业2023年盈利能力稳步提升，落实“跑步研发”新品上市可期

近日，国内知名中药企业千金药业发布最新年报。2023年，千金药业的药品生产板块业绩保持稳健增长，主要产品市占率不断提高，经营质量进一步提升，同时公司多项财务指标实现增长。在核心产品构建的坚实基础上，千金药业在女性大健康领域的拓展也正收获成效。

值得注意的是，公司注重回报投资者，长期给予股东红利回馈。根据网络公开资料：公司历史分红总额22.08亿元、实际融资9.15亿元。根据公司披露：公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.50元（含税），合计分红金额（含税）1.50亿元，合计分红金额占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润比率达49.69%。公司财务状况优良，账上现金余额达20亿元。

经营成果显著，盈利能力逆势提升

千金药业主要从事中成药、化学药、女性卫生用品的研制、生产和销售及药品的批发零售业务，主导产品有妇科千金片（胶囊）、补血益母丸（颗粒）、缬沙坦胶囊、马来酸依那普利片等，连续十多年保持口服妇科炎症中成药第一品牌地位。

在2023年原材料价格大幅上涨、医药行业竞争加剧等因素影响下，千金药业实现营业收入37.98亿元，归母净利润3.20亿元，仍然实现了5.92%的同比增长；实现扣非归母净利润3.04亿元，同比增长8.94%；经营现金净流入4.43亿元，显著超过净利润规模，公司的净利润现金含量较高；同期销售毛利率达到46.12%，同比增加近3个百分点，净利率达到10.4%，同比也有所提升。

按业务板块看，2023年千金药业最主要的药品生产板块业务收入为18.26亿元，同比增加2.67%，其他的药品批发零售、中药材及饮片生产板块分别贡献17.11亿元和6809.81万元的营业收入。

各领域的显著经营成果为公司财务业绩带来助力。年报显示，在零售端，公司的妇科炎症口服用药市场占有率提升至22.53%，医院终端覆盖率增至68%。在化药板块公司抓住集采机遇，其中千金湘江药业实现销售规模同比增长超13%，9个集采品种销售规模同比增长超20%，阿卡波糖等6个新品销售规模同比增长超过130%；千金协力药业销售规模同比增长5%以上，集采品种苯磺酸氨氯地平片销售增长超过30%。

线下业务方面，千金大药房线下在营门店超1600家，线上稳步推进新零售业务，其中B2C板块实现销售同比增长超6%，O2O板块销售同比增长30%以上。千金药业在年报中表示，这也是公司营销数字化转型初步成形的成果，“医院端业绩实现稳健增长，零售端可复制、可持续、可积累的业务模式已经产生效果”。

细分领域研发积极推进，上市可期

作为医药企业，研发创新是长期发展的重要推动力。千金药业落实“跑步研发”要求，以妇科产品为基础，在更大的女性健康范围内开展研发工作。2023年发生研发投入1.45亿元，较上年增加27.56%，占营业收入的比重达到3.82%。在中药从新药开发到临床研究的多个环节，化药产品开发和原料药开发等方面取得进展。

具体来看，2023年千金药业药品类在研项目78项，中药项目33项，化药项目45项。中药方面，完成1个经典名方注册申报前的准备工作，其余4个经典名方正处于药学研究；妇科断红饮胶囊标准提升及药代动力学研究项目通过中保委现场核查，并顺利结题；完成妇科千金胶囊在巴基斯坦的临床试验等。化药方面，富马酸丙酚替诺福韦片获得生产批件；非那雄胺片通过一致性评价；完成碳酸锂片、富马酸伏诺拉生原料药发布研究和提交完成酒石酸唑吡坦片等4个项目注册申报；阿哌沙班原料药通过备案登记等。另外洗护香玩等衍生品的研发也在进行中。各细分领域新品上市可期。

国海证券分析师指出，作为妇科中成药龙头，千金药业产品具有基药优势及品牌优势，近年来发展女性健康系列产品开拓第二增长曲线；另外化药业务稳健增长，因此看好公司发展。

值得一提的还有，近年来中药行业政策暖风频吹。据艾德证券研报，近两年来，国家层面至少出台7份中药行业支持性政策文件，包括2023年出台的《“十四五”中医药文化弘扬工程实施方案》《中医药振兴发展重大工程实施方案》，2022年出台的《“十四五”中医药人才发展规划》《“十四五”中医药发展规划》等。另外老龄化趋势下，中药产品的市场需求预计仍可观。

在积极的政策及市场环境下，中药企或迎来发展机遇。作为妇科药领域的领先企业，千金药业表示，将以“跳出妇科，做女性健康系列；跳出本业，做中药衍生系列”为战略规划，围绕妇科主业做强妇科中药及化药品种，在以4个独家的妇科中成药品种为核心，继续巩固妇科千金片（胶囊）在妇科炎症领域的优势、提升主营业务的同时，继续做好产业延伸，尤其是做大、做实下游的批发零售行业，合理谋划投资并购，实现更长足发展。