最多巨亏42亿！A股公司投资净收益下滑13%，两成亏损→

2024.04.14

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导读：随着A股年报披露进入高峰阶段，去年的投资收益亦成为一大看点。

作者 |第一财经 魏中原

为提高资金利用效率，上市公司普遍利用闲置资金进行投资理财，有些热衷购买现金理财，有的则喜好在二级市场买卖股票，导致各家的投资收益差别巨大。随着A股年报披露进入高峰阶段，去年的投资收益亦成为一大看点。

整体来看，已发布年报的A股上市公司2023年投资净收益同比上年下滑。截至4月13日晚，有1558家披露了2023年投资净收益情况，合计金额为9589.5亿元，上年同期为10997.13亿元，同比下滑12.8%，其中298家投资净收益出现亏损，占比约两成，部分公司是因炒股亏损。

险资投资收益整体下降，头部券商逆势增长

在2023年A股行情相对低迷的背景下，上市公司的投资收益格外受市场关注。数据显示，上述1558家上市公司中，有101家2023年投资净收益超过10亿元，行业分布相比过去几年没有发生明显变化，包括非银金融24家、银行19家、交通运输13家、汽车和房地产各5家。

有21家上市公司2023年投资净收益超过百亿元，分布在银行、保险和证券等金融行业。中国人寿（601628.SH）2023年投资净收益为1982.07亿元，金额暂居两市第一，投资净收益率为3.77%。2022年，中国人寿的投资净收益规模亦为全市场第一。

险资向来是投资大户，但在2023年，五家上市险企呈现为投资收益“一升四降”，总投资收益同比下滑15.24%，仅中国平安（601318.SH）总投资收益相较2022年实现正增长，达到1238.99亿元，同比增长32.78%。中国太保、中国人保、中国人寿、新华保险2023年总投资收益分别为441.15亿元、522.37亿元、1419.68亿元、222.51亿元，同比变动分别为-19.7%、-28.3%、-24.38%、-50.03%。

保险以外，国有大型银行中，工商银行、农业银行、交通银行（601328.SH）等2023年投资净收益规模排在前列，且同比增速均达到两位数。其中，交通银行达260.28亿元，同比增长70.3%，主要是子公司股权类投资的相关收益同比增长所致。股份制银行中，中信银行（601998.SH）2023年投资净收益增速达30.96%，由上年同期的197.27亿元增长至258.34亿元。

券商股中，中金公司（601995.SH）、华泰证券和国泰君安（601211.SH）投资净收益暂居前三，分别为150.84亿元、132.81亿元、108.55亿元，3家均实现同比两位数增长，国泰君安增速达49.4%。

中金公司2023年底的权益投资金额同比增加了10.17亿元，增速为18.23%，主要为因科创板跟投而持有的证券产生的收益净额较2022年的损失净额所产生的变动。此外，中金公司的债券投资收益净额也增加了5.86亿元，其他投资收益金额则同比减少了16.38亿元，主要系私募证券基金投资规模大幅下降。

非银金融与银行股以外，投资净收益金额前20名中，上汽集团（600104.SH）是唯一一家制造业公司，其2023年投资净收益为149.49亿元，较上年同期的147.02亿元小幅增长约2.5亿元。

此外，中国移动、中国石油（601857.SH）、广汽集团2023年投资净收益都超过80亿元；宁德时代（300750.SZ）、紫金矿业、天齐锂业、中煤能源、中国神华等能源类龙头股的投资净收益也超过30亿元。

2023年投资净收益超过10亿元的101家公司中，中国石油变化最大，公司2022年投资净收益为亏损111.4亿元，2023年为95.54亿元，主要系处置衍生金融工具产生的投资损失大幅下降，这项指标上年度亏损289.31亿元，2023年为亏损110.19亿元。

2023年投资净收益亏损榜单中，中国铁建（601186.SH）以42.3亿元暂居第一，南方航空、华侨城A、中国中冶、中国交建、工业富联等公司的投资亏损金额排在前列。

中国铁建的投资净收益已经连续3年亏损，2022年为亏损46.65亿元，2021年亏损1.93亿元。截至2023年末，中国铁建持有股票23只、基金2只、信托产品2只，公司证券投资的公允价值变动损益为亏损3370.7万元。大额投资净亏损主要系公司以摊余成本计量的金融资产终止确认损失导致，该会计科目的投资损失为55.63亿元。

8家上市公司持股超10只，安德利最热衷炒股

上市公司的证券投资收益是年报季最受关注的焦点。Wind数据显示，已发布的2023年年报中，309家上市公司披露了证券投资信息，有8家公司持有A股股票超过10只，包括中国铁建、中国交建（601800.SH）、安德利（605198.SH）、中国中铁（601390.SH）、大众公用、长源东谷等。但整体来看，购买债券、货币型基金是上市公司去年证券投资的主要方向，有个别公司拿出数亿资金炒股。

上述309家上市公司中，有156家的证券投资金额超过1亿元，金额超过10亿元的共计41家。申万宏源（000166.SZ）和中油资本（000617.SZ）的证券投资金额分别达3857.7亿元、2384.04亿元，是已披露年报中仅有的两家证券投资金额超过1000亿元的公司。不过，两家并没有投资股票，主要投资方向为债券。

宁德时代的证券投资金额暂居第三名，为324.47亿元，公司持有股票包括洛阳钼业（603993.SH）、先导智能、力勤资源、天华新能、永福股份、湖南裕能等10家，大多为新能源电池产业链上下游公司。其中，宁德时代2023年买入267.47亿元洛阳钼业股票，实现投资收益19.2亿元，去年洛阳钼业股价上涨15.97%。

持有证券只数最多的是中国中铁，截至2023年末，公司持有73只证券产品，绝大多数为基金，股票共计13只，包括华西证券、中国通号、海航控股、辽宁成达、华润双鹤等。报告期内，中国中铁的投资净收益亏损7122.9万元，其中处置长期股权投资产生的收益较上年度减少近2亿元。

中国交建持有的股票数量达到42只，包括4只港股、38只A股，招商银行、招商证券、宇通客车是公司期末账面价值最高的股票，报告期内中国交建证券投资的公允价值损失36.02亿元，2023年投资净收益亏损8.94亿元。

投资净收益居前的上汽集团，截至报告期末的证券投资均为A股股票，合计10家，报告期内浮亏116.66万元，账面价值为90.14亿元，占公司整体金融资产约1523亿元的比例为6%。上汽集团的持股均为各行业龙头股，比如招商银行（600036.SH）、长远锂科、华虹公司、天悦现金、巨一科技等。招商银行是上汽集团投资最多的股票，截至期末账面价值为8627.7万元，较最初投资成本3681.19万元，仍有不俗的账面盈利。上汽集团对其余9只股票的最初投资金额都相对较低，有7只不足100万元。

安德利则是妥妥的“炒股大户”，截至2023年末，公司持有26只A股股票、8只公募基金，持有的股票主要集中在电子、能源行业，包括中芯国际、陕西能源、用友网络、中银证券、浪潮信息、兖矿能源、上机数控等；基金涵盖农业ETF、券商ETF、军工ETF、科创50ETF等，将热门ETF几乎买了个遍。截至2023年末，安德利的证券投资金额合计达4.82亿元，当期亏损3475.14万元，公司当期的归母净利润为2.55亿元。

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