四川
北方铜业，主营铜金属的开采、选矿、冶炼及销售等。
优势：公司是华北地区最大的采选冶铜联合企业，铜矿峪矿成功应用了美国引进的自然崩落法采矿新工艺 和管理技术，具有低成本、高产出的特点。
亮点：公司拥有自有矿山一座（铜矿峪矿）以及冶炼厂两个，截至 2022 年底，铜矿峪矿保有铜矿石 资源量 22,461.56 万吨，铜金属 136.25 万吨，平均品位 0.61%。
云南铜业，主营铜的勘探、采选、冶炼，贵金属和稀散金属的提取与加工。
优势：公司的控股股东为云铜集团，实际控制人为中铝集团。云南铜业作为中铝集团、中国铜业唯一铜产业上市平台，股东背景实力强大。
亮点：公司保有铜资源矿石量9.78 亿吨，铜资源金属量366.22 万吨，铜平均品位 0.37%。资源优势明显。
白银有色，主营铜、铅、锌、金、银等多种有色金属的采选、冶炼、加工及贸易。
优势：公司是我国多品种有色金属综合生产基地，业务覆盖有色金属全产业链。公司境内保有矿山资源储量，铜铅锌金属量 771.64 万吨，其中：铜金属量 23.13 万吨。
亮点：除了铜资源，公司还在境外拥有黄金资源。公司的全资子公司第一黄金的黄金储量约合 16.7 吨；公司全资公司唐吉萨公司控制+推断级别黄金金属量 153.17 吨。
金诚信，主营采矿运营管理和矿山工程建设业务。
优势：公司拥有矿山工程施工总承包壹级、隧道工程专业承包贰级资质和商务管理部门核发的对外承包工程资格。在承包工程的同时，可以进行矿山投资，具有一体化经营优势。
亮点：公司已拥有刚果（金）Dikulushi铜矿采矿权、刚果（金）Lonshi铜矿采矿权及其周边7个探矿权，并参股加拿大Cordoba矿业。合计铜资源储量近100吨。
看完了公司的优势亮点，接下来将以“杜邦分析法”对公司的财报核心数据进行拆解，进一步厘清公司真实的含金量情况，
先看第一个拆解关键数据，销售净利率，
评估公司业务利润空间，数值越高，含金量越高，
销售净利率排名第一，金诚信一马当先，净利率高达13.33%，明显领先于其他三家公司，盈利能力最强，含金量最高。
其次，北方铜业，净利率为7.45%，第二。
第三，云南铜业，净利率1.81%，第三。
第四，白银有色，净利率仅为0.56%。
对比上一年，北方铜业和金诚信的盈利能力均有所提升。
第二个拆解关键数据，总资产周转率，
评估公司的资产运营效率，数值越高，含金量越高。
周转率排名第一，云南铜业，公司虽然看起来利润空间不高，三季度的周转率就已经达到了281%，周转率极高，属于薄利多销型。
第二，白银有色，三季度周转146%。
这两家公司周转率极高，主要是因为公司有大量毛利率较低的冶炼、贸易等业务，营收规模大， 周转率高。
第三，北方铜业，三季度周转率为61%。
第四，金诚信，产品利润空间最大，但周转率也最低，仅为43%，属于厚利少销型。
对比上一年，除了北方铜业，其余三家公司的周转效率均有所提升。
第三个拆解关键数据，权益乘数，
评估公司的财务杠杆，数值越高，财务杠杆越高，以负债拉动收益的程度越高。
财务杠杆最高的是白银有色，负债率达到了63%，财务杠杆有2.47倍。
其次，北方铜业，负债率61%，财务杠杆2.62倍。
再次，云南铜业，负债率56%，财务杠杆2.3倍。
最低，金诚信，负债率48.36%，财务杠杆1.94倍。
对比上一年，仅有云南铜业一家，财务杠杆下降。
最后，结合公司财报核心数据净资产收益率，来对公司的含金量进行综合对比评估。
可以看到四小铜业，除了白银有色综合含金量差距较大之外，其余三家公司综合含金量接近。
按照均已经公布的三季报来看，
综合含金量第一，北方铜业，公司净利率不是最高的，周转率也不是最高的，包括财务杠杆也不是最高的，但综合含金量排名第一。那是因为，公司没有明显的短板，净利率第二、周转率第三、财务杠杆第二。高净利+高周转+高杠杆，综合含金量第一。
综合含金量第二，云南铜业，公司的短板是净利率较低，但周转率极高，且财务杠杆也较高。在极高周转+高杠杆之下，公司的综合含金量排名第二。
综合含金量第三，金诚信，公司的短板是较低的周转率以及财务杠杆，但公司的净利率一马当先。在高净利率的带动下，公司的综合含金量排名第三。
综合含金量第四，白银有色。公司财务杠杆第一，周转率第二，但净利率倒数第一。综合含金量第四。
大家还看好铜业板块中的哪家公司，欢迎在下方留言讨论！
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