一季度GDP即将公布，中美间差距恐进一步拉大，汇率、物价是主因

2024年一季度已经过去，4月中旬将发布非常重要的经济数据——一季度GDP总量及实际增速。两会期间总理在政府报告中提到咱们2024年的经济增速目标为5%，一季度能否实现呢？从目前来看完成目标的概率是很大的。

中金预测2024年一季度中国GDP的实际增速在5%至5.5%之间，另一家机构给出的预测增速是5.2%，已经发布的1月和2月社融、社消以及前三个月PMI给经济发展提供了支撑，2024年一季度的经济增速在5.2%左右的可能性很大。

2023年第一季度我国的GDP总量为28.44万亿元，假如经济实际增速为5.2%，是否意味着今年一季度的名义GDP就是在28.44万亿元的基础上增加5.2%，为29.92万亿元呢？

显然不是，因为实际增速剔除了物价因素，而名义GDP需要考虑物价，什么意思呢？举个简单的例子。

我们假设A公司2023年销售了100万台手机，2024年销量增加10%、卖出去110万台手机。今年的销售额必然比去年多10%吗？显然不是，还要看每台手机的价格。 只有在售价不变的情况下销售额才增加10%；如果单价跌了15%销售额不增反降；如果单价涨了5%销售额的增幅将超过10%。

例子中手机的单价变化对应名义GDP中的物价因素。

2024年1月CPI同比下降0.8%、2月同比上涨0.7%，3月数据还未公布，按此推测CPI和去年的变化应该不大。另一方面，对名义GDP的核算起到更重要作用的是工业产品价格指数，也就是PPI，2024年1月和2月分别同比下降2.5%和2.7%，3月数据同样没有公布，估计降幅和前两个月相差不大。

PPI连续同比下跌意味着价格“拖了名义GDP的后腿”，在实际增速为5.2%（前文预测今年一季度的GDP增速）的情况下名义增速可能在4.7%左右。

现在可以计算2024年一季度的名义GDP总量了，是在去年同期28.44万亿元的基础上增加4.7%，通过计算可知为29.78万亿元左右。

今年一季度我们的名义GDP接近30万亿元，排在全球第二是没有悬念的事情，和第一的美国差多少呢？差距有没有缩小呢？

由于中美两国核算名义GDP时用的货币不同，美国用美元、我们用人民币，所以得换算成同一种货币，否则没法比较。注意，不论是把中国的GDP以美元计价还是把美国的GDP以人民币计价都不会影响结果，国际惯例是按照美元计，我们遵循惯例。

2023年第一季度人民币的平均汇率为6.84，28.44万亿元的名义GDP转换为4.16万亿美元；2024年第一季度的平均汇率为7.1，29.78万亿元的名义GDP以美元计价后为4.19万亿美元，比去年同期多了0.7%。

去年一季度美国的名义GDP为6.55万亿美元，中国的4.16万亿美元差不多是美国的64%。

如果美国2024年一季度的GDP名义增速（非实际增速)大于0.7%，那么中美两国之间的名义GDP总量差距不仅会变大占比也将低于64%。

一季度美国的各项经济数据都不错，物价也在上涨，这意味着名义增速极有可能在5%至7%。我们就按照5%的下限算老美2024年一季度能够获得6.88万亿美元的名义GDP，中国的4.19万亿元占比下降至61%，相比于去年同期低了一些。

我们的经济发展速度快于美国，总量上差距可能因美国原本的基数高而无法快速缩小，为什么连相对占比也在下降呢？与两个因素有关。

一是两国物价变化“背道而驰”。

前面说过名义GDP与手机销售额一样，受到物价或者说单价变化的影响。

咱们一季度的整体物价，尤其与GDP相关度更为密切工业产品价格在下跌，“拖累”了名义GDP。美国正好相反，通货膨胀使得名义增速高于实际增速，让名义GDP“膨胀”了。

二是人民币贬值。

相比于第一个因素第二个因素影响更大。细心的朋友应该发现了，按照预测值以人民币计价的GDP名义增速是4.7%，换算成美元后只有0.7%了，一下子少了很多。究其原因是今年一季度的汇率相比去年同期贬值所致。

2023年一季度用6.84元人民币可以换1美元（平局汇率），今年一季度同样1美元得花费7.1元人民币，人民币贬值的影响是很大。

2022年二季度以来美国加息导致包括人民币在内的各国货币对美元出现不同程度的贬值，受影响最大的其实还不是我们，是日本。

2023年日本的经济增速明明比德国高，而且2022年的名义GDP也排在德国前面，但日元贬值的幅度比欧元大多了，结果出现了神奇的一幕，德国的名义GDP反超日本成为了新的世界第三。这不仅让日本人很不服气而且德国老百姓也在吐槽。

由此可见汇率对名义GDP的扰动有多大。

脱掉物价、汇率两层迷惑性极强的外衣看实质，即便中国的经济无法维持前几年动辄8%甚至10%以上的实际增速，以现有的超大体量能够达到5%的增速也是非常了不得的事情，并且按照当下两国的经济实际增速发展下去中国的名义GDP超过美国只是时间问题。

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