减持牛股套现上亿！“万达系”百年人寿靠股脱困？

作者 | 谢美浴

编辑| 付影

来源 | 独角金融

王健林等来600亿元新战投。

3月30日，大连万达商管集团与太盟投资集团、中信资本等正式签署投资协议，5家投资方联合向大连新达盟商业管理有限公司投资约600亿元，合计持股60%，大连万达商管集团持股40%。

前脚刚落定巨资补血，后脚与王健林关系密切的险企——百年人寿保险股份有限公司（以下简称“百年人寿”）高位减持大“牛股”万丰奥威（002085.SZ）。

3月31日，据万丰奥威公告，公司第二大股东百年人寿拟减持万丰奥威不超过900万股，减持原因是“百年人寿资产配置需求和相关投资决策”。

值得关注的是，百年人寿减持之时，借力“低空经济”的热度，万丰奥威的股价正在突飞猛进，今年以来涨幅一度超过240%。

然而百年人寿自身面临的却是另一番光景，2022年百年人寿不仅业绩亏损，净资产更是骤降78亿。截至目前，百年人寿仅披露了2023年第一季度的偿付能力报告，处于资不抵债的状态。

高位套现后，百年人寿能迎来新的转机吗？

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万丰奥威领涨A股，

百年人寿减持套现

早在2015年，百年人寿就通过举牌入局万丰奥威。

具体来看，百年人寿于2015年8月以16.39元/股-16.53元/股价格买入1983.26万股万丰奥威股票；2015年9月以13.38元/股-30.11元/股价格买入2307.83万股万丰奥威股票，持股比例5%。

图源：万丰奥威公告

经过多次增持后，目前百年人寿持有万丰奥威的股份数量超1.88亿股，持股比例为8.87%。

而这段时间的万丰奥威，正处于近年来的股价高点。1月10日，万丰奥威股价低点为4.48元/股，到3月29日，股价高点已至17.31元/股。

但进入2024年之前，万丰奥威的路也很坎坷。2023年前三季度，万丰奥威营收115.99亿元，同比下滑0.66%；净利润5.36亿元，同比下滑9.68%；基本每股收益0.26元，同比下滑10.34%。

财务问题上，万丰奥威同样存在压力。截至2023年9月底，万丰奥威流动资产合计98.81亿元，货币资金为21.47亿元；流动负债合计80.43亿。

2024年前三个月发生了什么，让万丰奥威突然领涨A股？

据了解，万丰奥威深耕汽车金属部件轻量化产业和低空领域通航飞机制造产业，服务于全球知名汽车主机厂，新能源汽车以及高铁、5G 等行业客户；在通航飞机制造产业则发力低空领域。

今年以来，“低空经济”成为资本市场热点。《经济日报》报道称，我国高度重视低空经济发展，不断作出战略部署。据测算，2023年我国低空经济规模超5000亿元，2030年有望达到2万亿元。

图源：罐头图库

2月4日，万丰奥威加码电动垂直起降飞行器(eVTOL)领域引发关注，万丰奥威子公司万丰飞机工业有限公司 与战略合作方拟共同成立合资公司，将在电动垂直起降飞行器 (eVTOL)领域开展深度合作。

股价高点时百年人寿开始撤退，万丰奥威也受到到了一定影响，股价连续三日下跌。

不过，若以4月3日的收盘价14.27元/股计算，百年人寿1.88亿股对应的市值超过25亿元，此次减持900万股预计套现约1.28亿元。

2

资不抵债，

手中重仓股表现不佳

与“万达系”关系密切，百年人寿目前的处境也跟王健林一样处于低谷。

百年人寿2023年第一季度偿付能力报告显示，大连万达集团股份有限公司（以下简称：“大连万达”）为公司第一大股东，但所持公司9亿股股票已被质押。

数据显示，2015-2021年，百年人寿的净利润分别为0.32亿元、2.07亿元、3.51亿元、6.97亿元、2.23亿元、8.02亿元、5.88亿元。虽然波动较大，但可以保持盈利。

到2022年，百年人寿亏损27.1亿元；2023年第一季度，公司继续亏损10.5亿元。同时，百年人寿2022年的净资产骤降78亿至3.23亿元，到2023年一季度末已资不抵债，净资产为-4.2亿元。

投资收益方面，2022年百年人寿投资收益率为4.13%，同比下降1.55个百分点；综合投资收益率为2.15%，同比下降2.87个百分点。2023年一季度末，百年人寿的投资收益率、综合投资收益率分别为0.87%、1.05%。

实际上，万丰奥威之外，百年人寿2023年就开始减持所持上市公司股份，此举能否扭转百年人寿亏损的业绩，还有待考证。

具体来看，截至2023年第一季度，百年人寿长期股权投资股份中，包括嘉泽新能（601619.SZ）和美凯龙（601828.SH、1528.HK）。

图源：百年人寿偿付能力报告

2018年11月2日，据嘉泽新能发布公告称，因宁夏科信源矿业投资有限公司完成清算注销，百年人寿分配获得嘉泽新能9830.59万股股份，持股比例5.0857%。截至2023第三季度，百年人寿持有嘉泽新能股份数量未发生变化，但持股比例下降为4.04% 。

百年人寿“被动举牌”嘉泽新能时，其股价在4元-5元/股，2018年11月2日当天收盘价为4.17元/股，截至4月3日收盘，嘉泽新能股价为3.43元/股，股价已下跌17%左右。

图源：罐头图库

不过，嘉泽新能业绩向好，其预计2023年净利润7.89 亿元左右，与2022年同期的 5.35 亿元（追溯重述前）相比，将增加2.54亿元左右，同比增加 47.48%左右。

而美凯龙方面，据美凯龙2023年年报，百年人寿旗下产品已退出美凯龙前十大股东之列，期末其普通账户、信用账户持股以及转融通出借尚未归还的股份为1254.46万股。

2020年8月20日，百年人寿通过二级市场持续增持，开始重仓美凯龙股份，截至2020年8月6日，百年人寿共持有美凯龙A股及H股共计3921.8万股，合计持股比例超过总股本的1%。

2020年8月6日美凯龙A股收盘价9.53元/股，截至2024年4月3日收盘价为3.39元/股；港股收盘价5.13港元/股，截至2024年4月3日收盘价1.69港元/股，均已跌去超六成。

此外，今年1月8日，作为持有胜利精密（002426.SZ）2.72亿股股份的股东，百年人寿计划在公告披露之日起 15 个交易日后的三个月内以集中竞价方式减持该公司股份不超过 3441.51万股。此次减持的股份由2016年非公开发行取得，拟减持原因也是根据百年人寿资产配置需求和相关投资决策。

胜利精密是一家专注于精密制造和智能制造的国家高新技术企业。公司主要产品包括智能制造设备、精密模具、注塑件、金属件等，广泛应用于消费电子、汽车、智能家居等领域。

胜利精密业绩预告显示，2023年该公司亏损将进一步扩大，预计亏损7.5亿至9.5亿元，2022年同期该公司亏损约2.49亿元。而胜利精密的股价一直较为低迷，2023年在2元-3元/股浮动，进入2024年，股价低点一度跌至1.31元/股。

对比百年人寿初次举牌胜利精密时的最高股价，已跌去约20倍。

图源：胜利精密公告

值得一提的是，“中植系”达华智能（002512.SZ）也是百年人寿的重仓股之一。2015年，百年人寿已有三只产品进入达华智能前十大流通股东之列，合计持股约2548.16万股。2015年12月，达华智能股价达到24.17元/股。

然而2018年，受计提商誉等因素的影响，达华智能当年巨亏17.42亿元，股价也出现断崖式下跌。进入2024年，局势也未发生转变。今年以来，达华智能的股价从1月2日的高点6.65元/股，跌至2月的3.11元/股的低点，截至4月3日收盘，达华智能报4.64元/股。

而截至2023年三季度末，百年人寿累计持有达华智能3863.28股，持股比例约3.37%。

图源：达华智能公告

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谁能来“救”百年人寿？

2023年第一季度，百年人寿核心偿付能力充足率为64.43%，较2022年第4季度下降了12.73%。根据百年人寿的预测，其2023年第二季度其核心偿付能力充足率还会再度下降至55.48%。

截至目前，百年人寿仍未披露2023年二、三、四季度的偿付能力报告，其最近两次的风险综合评级结果为C类。中债资信、联合资信也因此在2023年12月终止了对百年人寿主体以及“19 百年人寿”的信用评级。

中债资信2023年6月的评级报告中指出，跟踪期内，百年人寿投资资产中不良类及关注类规模较大，且计提减值不充足，偿付能力充足率水平已接近监管红线，真实偿付能力弱化明显，未来资本补充压力较大，财务灵活性很差，整体债务政策表现较差。

面对层层叠加的不利因素，百年人寿该如何扭转局面？

图源：罐头图库

2023年6月，有消息称太保寿险副总经理戴文浩加入百年人寿，拟任总裁；2023年11月1日，国家金融监管总局大连监管局披露公告，核准王新浩百年人寿董事长及董事的任职资格。

王新浩从银行业跨界而来，曾任光大银行大连分行资产管理部总经理，客户经理部总经理，公司银行部总经理。33岁时王新浩加入了浦发银行，直至2023年1月，作为浦发银行副行长、财务总监，王新浩因组织调动申请辞职。

王新浩出任董事长之后一个月，百年人寿在2023年第四次临时股东大会上，审议通过了《关于公司增资扩股和变更注册资本方案的议案》，但议案的具体内容和进展尚未披露。

2023年第一季度偿付能力报告显示，百年人寿的17位股东中，有10位所持百年人寿股权出现被质押、被冻结的情况，共计50.69亿股被质押，占全部股份的65.03%。

图源：百年人寿偿付能力报告

值得注意的是，在去年10月31日，百年人寿4亿份股权被摆上货架，起拍价6.92亿元，最终无人接盘，目前这4亿股份仍被新光控股集团有限公司质押在厦门国际银行股份有限公司上海分行。

而百年人寿的大股东大连万达也曾多次计划转让百年人寿的股权，但都以失败告终。由此看来，百年人寿若要寄希望于现有股东出手增资，较为困难。

此外，今年2月，百年人寿决定不行使“19百年人寿”赎回选择权。

“19百年人寿”是百年人寿于2019年3月29日发行的资本补充债券，规模20亿元。债券发行利率6.25%，期限10年，在第5年末设定了发行人选择提前赎回的权利。本次不行使赎回选择权后，未赎回部分债券利率调整为7.25%。

百年人寿，仍然前途未卜。

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