M2超过了300万亿，但为何我们的物价仍在下降，为何我们没有通胀

必须要提升A股上市公司中现有企业的科技含量，并在2024年确保新增的IPO大部分为科技企业。今天，大家热议的一个话题是M2超过了300万亿，但为何我们的物价仍在下降，为何我们没有通胀，而根据所有数据看来，我们似乎仍处于通缩状态。我来给大家解释一下，为何M2未能传导至市场端？

我们的M2现已超过300万亿，按GDP计算，已达到240%，这是历史高位。无论是从国内还是全球角度来看，这都创下了世界纪录。为何M2增速如此迅猛，维持了如此高的水平却仍无法下降呢？

原因在于市场无法承接所有新增的货币。过去，新增的市场现金流动性主要由房地产及其上下游产业承接。但我要告诉大家，房地产从产品制造、流通到换手都是超长周期的。因此，在过去的20年里，尽管M2一直很高，但由于房地产的承接，我们并未察觉。然而，现在M2已增至300万亿，而市场并未承接，那么这些钱去了哪里呢？

它们全都沉睡在银行里。我们观察到，1月、2月、3月新增的涉融对M2的承接能力非常差，这从侧面印证了房地产不仅没有增长，实际上还在萎缩。尤其是万科现在面临严重问题后，碧桂园已明确表示一季度不发布财报。因此，现在房地产里潜藏的风险难以预测。若想要迅速降低M2，我们必须回归M2和M1的剪刀差。当M1中曾经的主要板块房地产失效后，接下来M1按市场行为必须通过借贷方式进入实体经济交易或直接进入股市。

那么，我们来探讨一下这两件事的可行性有多大。从实业角度来看，国家统计局公布的3月份PMI为50.8，是利好的。但统计局的统计口径主要围绕中大型企业，这些企业与民生的关系并不紧密。而财新公布的数据显示增长了0.2，涨幅并未达到预期。由于财新的统计口径更偏向中小企业，因此现在中小企业的增速并不理想。

为了增强M1的活跃度，必须提振中小企业，这一点需要明确的政策支持，给市场信心。另外，从M2的去向来看，它必须进入股市，而进入股市的必须是以科技为核心的企业。无论政策如何发展，从市场调节手段来看，新增的M2必须流向科技企业。显然，低效率的投资是达不到预期的，而大水漫灌的方式在A股这5000多只股票中，科技含量高的企业又太少。

因此，我们必须提升A股上市公司中现有企业的科技含量，并确保2024年新增的IPO大部分为科技企业。这些科技企业必须具备强大的盈利能力，为股民带来回报。无论是从A股的角度还是实业的角度，现在的挑战都很大。