黄大智：净利、毛利率大幅下滑，天赐材料上半年业绩或将继续承压

　　中新经纬3月28日电 题：净利、毛利率大幅下滑，天赐材料上半年业绩或将继续承压

　　作者 黄大智 星图金融研究院研究员

　　电解液龙头天赐材料近日披露了2023年第四季度及全年财报，虽然全年仍处盈利区间，但净利润出现大幅下滑。

　　2023年度，天赐材料实现营业收入154.05亿元，同比下降30.97%；实现归属于上市公司股东的净利润18.91亿元，同比下降66.92%；归属于上市公司股东的扣非后净利润为18.24亿元，同比下降67.08%。天赐材料在此前的业绩预告中曾解释称，业绩下滑主要是由于电解液产品价格较2022年有较大幅度调整、单位盈利有所减少。

　　而作为行业龙头，天赐材料的经营情况也基本反映了整个行业的基本面。无论是电解液还是正负极材料乃至整个锂电池赛道，2023年都承受了极大的经营压力。而原因就是全产业链产品价格的下跌。数据显示，2023年碳酸锂价格呈现持续下跌趋势，由年初的50.97万元/吨跌至年末的9.69万元/吨，全年跌幅超过80%。由于受到上游锂矿、碳酸锂价格持续下行的影响，整个产业链上大多数公司都出现了营收、利润同比双下降的情况。电解液价格同样也受到碳酸锂价格下跌的影响。据群益证券研报数据，2023年电解液价格降幅达62%，自年初的5.6万元/吨降至年末的2.25万元/吨。

　　而整个产业链产品价格持续下降的原因归根结底还是供给过剩造成的。中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，2023年动力电池新增库存101.2GWh；按单车带电量50KWh均值测算，全球、中国新增库存可装车320万、200万辆。供给过剩导致全产业链竞争进一步加剧，企业毛利率不断下滑，利润下降也就成为必然。天赐材料财报显示，2023年，公司毛利率为25.92%，同比大幅下降了12.05个百分点。2023年第四季度天赐材料毛利率更是跌至16.96%，同比下降13.93个百分点。此外，整个产业链的企业相对来说都有不小的库存，当产品价格下降，也会对企业的存货价值产生非常大的影响。两项叠加，体现在财报中，就会带来净利润的大幅下降。

　　上海钢联发布数据显示，3月28日电池级碳酸锂价格均价报10.85万元/吨，较2023年末已有所上涨。但笔者认为，当前碳酸锂价格尚缺乏进一步大幅上涨的动力，因此整个锂电赛道企业包括天赐材料或将继续承压，尤其是2024年上半年，整体数据或仍旧不太好看。不过，由于2023年碳酸锂价格的大幅下跌主要集中在三季度以后，因此2024年三季度，最迟四季度，整个锂电产业链企业的同比数据或将会出现一个比较明显的回暖。(中新经纬APP)

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责任编辑：宋亚芬